Как производится анализ инвестиционных и прочих внереализационных доходов и расходов?

Размер прибыли в значительной степени зависит от финансовых результатов деятельности, не связанных с реализацией продукции. Это прежде всего доходы от инвестиционной и финансовой деятель­ности, а также прочие внереализационные доходы и расходы.

К ИНВЕСТИЦИОННЫМ ДОХОДАМ относятся проценты к получению по облигациям, депозитам, по государственным ценным бумагам, до­ходы от участия в других организациях и т.д.

ФИНАНСОВЫЕ РАСХОДЫ включают выплату процентов по облигаци­ям, акциям, за предоставление организации в пользование денеж­ных средств (кредитов, займов) и т.д.

Основными видами ценных бумаг являются акции, облигации внутренних государственных и местных займов, облигации хозяйствующих субъектов (акционерных обществ, коммерческих бан­ков), депозитные сертификаты, казначейские, банковские и ком­мерческие векселя и др.

В процессе анализа изучают динамику и структуру доходов по каждому виду ценных бумаг (табл. 6.5).

• 
  количества акций, имеющихся в портфеле предприятия (К);
  
• 
  текущей их стоимости (Р);
  
• 
  уровня дивидендной доходности (Кд) (отношение суммы по­лученных дивидендов к сумме инвестированных средств в данный вид активов):
  

Для расчета влияния данных факторов на изменение суммы по­лученной прибыли от данного вида активов можно использовать один из приемов детерминированного факторного анализа.

П = К  Р  СП

Средний уровень дивидендного дохода по акциям и средний уровень процентного дохода по облигациям зависит не только от доходности каждого вида акций или облигаций, но и от структуры портфеля ценных бумаг, имеющих разную доходность. Эту зависи­мость можно представить следующим образом:

или .

Для расчета влияния данных факторов на средний уровень до­ходности акций (облигаций) можно использовать прием абсолют­ных разниц:

П^д = В^д  СП^д

В процессе анализа изучаются состав, динамика, выполнение плана и факторы изменения суммы полученных убытков и прибы­ли по каждому конкретному случаю.

Изменение суммы полученных штрафов может произойти не только в результате нарушения договорных обязательств поставщи­ками и подрядчиками, но и по причине ослабления финансового контроля со стороны предприятия в отношении их. Поэтому при анализе данного показателя следует проверить, во всех ли случаях нарушений договорных обязательств поставщикам были предъявле­ны соответствующие санкции.

В заключение анализа разрабатываются конкретные мероприя­тия, направленные на предупреждение и сокращение убытков и потерь от внереализационных операций и увеличение прибыли от долго- и краткосрочных финансовых вложений.

деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной по­литике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1. 
   показатели, характеризующие окупаемость издержек произ­водства и инвестиционных проектов;
   
2. 
   показатели, характеризующие рентабельность оборота;
   
3. 
   показатели, характеризующие доходность капитала и его час­тей.
   

R_З = П_РП / З_РП

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, по отдельным его сегментам и видам продукции.

Аналогично определяется окупаемость инвестиционных проек­тов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относит­ся к сумме инвестиций в данный проект.

R_ОБ = П_РП / В_РП

R_KL = Общая сумма прибыли до выплаты процентов и налогов / Среднегодовая сумма капитала (или отдельных его частей)

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конку­рентами, после чего определить факторы, формирующие их уро­вень.

Уровень рентабельности производственной деятельности (оку­паемость затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка:

• 
  изменения структуры продаж;
  
• 
  уровня себестоимости реализованной продукции;
  
• 
  средних цен реализации.
  

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить спосо­бом цепной подстановки поданным табл. 6.2 и 6.3:

РАСЧЕТ ВЛИЯНИЯ ФАКТОРОВ ПЕРВОГО ПОРЯДКА НА ИЗМЕНЕНИЕ УРОВНЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Показатель_прибыли__Затраты,_тыс._руб.__Прибыль,_тыс._руб.__R_З'>Показатель прибыли	Затраты, тыс. руб.	Прибыль, тыс. руб.	RЗ	RЗ
Прошлый год	67 937	15477	22,8%
Усл.1	67 937  0,9 = 61 143	13930	22,8%	0
Усл.2.	65 534	15498	23,6%	+0,8%
Усл.3.	65 534	31 586	48,2%	+24,6%
Отчетный год	78 523	18597	23,7%	–24,5%
Итого				+0,9%

Далее следует сделать факторный анализ рентабельности по ка­ждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и се­бестоимости единицы продукции:

Расчет влияния данных факторов производится способом цеп­ной подстановки:

R₀ = (Ц₀ – С₀) / С₀; R_УСЛ = (Ц₁ – С₀) / С₀; R₁ = (Ц₁ – С₁) / С₁

R_Ц = R_УСЛ – R₀; R_C = R₁ – R_УСЛ

Результаты расчетов покажут, какие виды продукции на пред­приятии более доходные, как изменился уровень рентабельности и какие факторы на это повлияли.

Примерно таким же образом производится факторный анализ рентабельности оборота. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид:

Зная, из-за каких факторов изменились прибыль и выручка от реализации продукции, можно определить их влияние на измене­ние уровня рентабельности, последовательно заменяя базовый уро­вень каждого фактора данной модели на фактический отчетного периода.

Расчет их влияния производится также с помощью приема цеп­ной подстановки, как и по модели (6.2).

Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности капитала. Общая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции (VPП), ее структуры (Уд,), себестоимости (С), среднего уровня цен (Ц) и финансовых результатов от прочих видов деятель­ности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ВФР).

Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (KL) за­висит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффици­ента оборачиваемости К­_ОБ), который определяется отношением вы­ручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует допол­нительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.

Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно записать в виде следующей модели:

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОВОКУПНОГО КАПИТАЛА, тыс. руб.