20.3. Факторный анализ рентабельности активов коммерческой организации Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют
окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показы-
вает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.
Их применяют для оценки деятельности организации как инструмент анализа
инвестиционной политики и ценообразования. Структура показателей рента-
бельности в общем и целом представляет собой отношение прибыли (как
экономического эффекта деятельности) к ресурсам или затратам, т.е. в лю-
бом рассматриваемом показателе рентабельности прибыль выступает в каче-
стве одного из составляющих факторов.
Для анализа рентабельности активов часто используется мультиплика-
тивная модель, широко известна в экономической литературе как модель
«Дюпон», в соответствии с которой коэффициент рентабельности исполь-
зуемых активов представляет собой произведения коэффициента рентабель-
ности продажи товаров и коэффициента оборачиваемости используемых ак-
тивов.
Рассмотрим следующую модель рентабельности активов:
R a = П ч = S – C = (S / C – 1) = ( S - 1) * O а * Z * C = A c A c (A c /O A * (O а /Z) * (Z/ C)
