Рис. 9.12
Относительная эффективность стимулирующей монетарной политики определяется величиной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы и снижения процентных ставок на динамику инвестиций и чистого экспорта. Этот стимулирующий эффект противоположен эффекту вытеснения.
Рис. 9.13
Стимулирующий эффект на I и Х n относительно велик в двух случаях:
1) если I и Х n высокочувствительны к динамике процентных ставок. Графически это соответствует относительно пологой IS (см. рис. 9.13). В этом случае даже незначительное снижение R в ответ на рост денежной массы приводит к значительному росту I и Х n, что существенно увеличивает Y. Угол наклона кривой LM в данном случае имеет второстепенное значение;
2) если спрос на деньги малочувствителен к динамике R. Графически это соответствует относительно крутой LM (см. рис. 9.14). В этом случае прирост денежной массы сопровождается очень большим снижением процентных ставок, что сильно увеличивает I и Х n даже при относительно незначительных коэффициентах d и n. Угол наклона IS в данном случае имеет второстепенное значение.
Спрос на деньги малочувствителен к динамике процентных ставок
Рис. 9.14
Рис. 9.15
Стимулирующая денежно-кредитная политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой LM и пологой IS (см. рис. 9.15). В этом случае и снижение процентных ставок весьма существенно, и коэффициенты d и n значительны. Поэтому прирост Y, равный (YoY1), относительно велик.
Стимулирующая денежно-кредитная политика относительно неэффективна при высокой чувствительности спроса на деньги к динамике R, а также низкой чувствительности инвестиций и чистого экспорта к динамике ставки процента.
Рис. 9.16 Рис. 9.17
Монетарная политика наименее эффективна при одновременном сочетании крутой IS и пологой LM (см. рис. 9.18). В этом случае и R снижается незначительно, и реакция на это со стороны I и Х n очень слабая. Поэтому общий прирост очень невелик и равен (Y0Y1).
Достарыңызбен бөлісу: |
