Исследование возможностей и ограничений роста в странах брикс. Байбурина Эльвина Рифхатовна
Эмпирическое исследование влияния интеллектуального капитала на стоимость компании в странах БРИКС
жүктеу/скачать 0.97 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Методология исследования
- Данные
Эмпирическое исследование влияния интеллектуального капитала на стоимость компании в странах БРИКС.Объект и цель исследованияОбъектом данного исследования является интеллектуальный капитал компании. Предмет исследования – влияние интеллектуального капитала на стоимость компании. Цель исследования - предварительное тестирование модели по выявлению влияния интеллектуального капитала на стоимость компаний в странах БРИКС на примере крупных компаний. Указанная цель декомпозируется на следующие задачи:
Исследование проводится с использованием методологии VAIC, разработанной доктором Анте Пуличем. Данная методология имеет ряд преимуществ в контексте настоящего исследования. Работа предполагает анализ интеллектуального капитала стран БРИКС, которые представляют собой развивающиеся страны. Особенностью развивающихся рынков является нехватка и ненадежность данных. В свою очередь, для расчета коэффициента добавленной стоимости интеллектуального капитала (VAIC) используется информация из открытой проверенной аудиторами отчетности. Таким образом, используя методологию VAIC можно обойти потенциальные проблемы при измерении интеллектуального капитала компаний в развивающихся странах. Кроме этого, выбранная методология в целом хорошо подходит для эконометрического анализа, так как предполагает унифицированный расчет интеллектуального капитала, применимый к большому количеству компаний. Данное исследование представляет собой пробное использование методологии для эконометрического анализа влияния интеллектуального капитала на стоимость компаний в странах БРИКС. В будущем, подразумевается проведение исследования с необходимыми поправками и на большем объеме данных. Такое исследование претендует на одно из первых рассмотрений роли интеллектуального капитала в формировании стоимости компаний для стран нового состава блока БРИКС. Методология исследованияГипотезыИсследование основано на гипотезах, выдвигаемых в работе Димитроса Мадитиноса о влиянии интеллектуального капитала на стоимость и эффективность компании (Dimitrios Maditinos, Dimitrios Chatzoudes, Charalampos Tsairidis, Georgios Theriou, 2011). Гипотеза 1 (H1). Компании с бОльшим интеллектуальным капиталом имеют бОльший потенциал развития. В качестве прокси-переменной для потенциала развития в исследовании используется отношение рыночной стоимости к балансовой стоимости компании. Эту гипотезу также можно разбить на следующие подпункты: H1a: Компании с большим показателем эффективности человеческого капитала имеют больше соотношение MV/BV H1b: Компании с большим показателем эффективности структурного капитала имеют больше соотношение MV/BV H1c: Компании с большим показателем эффективности задействованного капитала имеют больше соотношение MV/BV Гипотеза 2 (H2). Компании с бОльшим интеллектуальным капиталом показывают бОлее высокую финансовую эффективность. В качестве прокси-переменной для финансовой эффективности в исследовании используются показатели ROA и ROE. Данная гипотеза декомпозируется на следующие: H2a: Компании с большим значением коэффициента эффективности человеческого капитала показывают более высокие значения финансовой эффективности. H2b: Компании с большим значением коэффициента эффективности структурного капитала показывают более высокие значения финансовой эффективности. H2c: Компании с большим значением коэффициента эффективности задействованного капитала показывают более высокие значения финансовой эффективности.
Для каждой компании в панели представлены следующие переменные: YEAR - Год COMPANY_NAME – Название компании. COMPANY_KEY – Числовое значение для каждой компании, используется вместо названия компании MV – Рыночная стоимость активов. VA – Добавленная стоимость (value added). Рассчитывается по формуле: VA = Sales – COGS = Operational costs + Employee costs + Depreciation + Amortization HCE – Показатель эффективности человеческого капитала. Рассчитывается по формуле: HCE = Value Added/Human Capital = (Operational costs + Employee costs + Depreciation + Amortization)/Employee Costs SCE – Показатель эффективности структурного капитала. Рассчитывается по формуле: SCE = Structural costs/Value Added = (Operational costs + Depreciation + Amortization)/(Operational costs + Employee costs + Depreciation + Amortization) CEE – Показатель эффективности привлеченного капитала. Рассчитывается по формуле: CEE = Value Added /Capital Employed=(Operational costs + Employee costs + Depreciation + Amortization)/ Capital Employed VAIC – Показатель добавленной стоимости интеллектуального капитала. Рассчитывается по формуле: VAIC = Intellectual Capital Efficiency + Capital Employed Efficiency= HCE+SCE+CEE ROA – Рентабельность активов. Рассчитывается по формуле: Net Income/Total Assets ROE – Рентабельность собственного капитала. Рассчитывается по формуле: Net Income/(Total Assets - Total Liabilities) BV – Балансовая стоимость компании. Рассчитывается по формуле: Total Assets - Total Liabilities – Total Intangible Assets MVBV – Отношение рыночной стоимости компании и балансовой стоимости компании D_I – дамми-переменная, отражающая то, что компания зарегистрирована в Индии D_BR – дамми-переменная, отражающая то, что компания зарегистрирована в Бразилии D_RUS – дамми-переменная, отражающая то, что компания зарегистрирована в России D_SA – дамми-переменная, отражающая то, что компания зарегистрирована в Южной Африке D_CH – дамми-переменная, отражающая то, что компания зарегистрирована в Китае D_S_COMM – дамми-переменная, отражающая то, что компанию можно отнести к сектору потребительских товаров D_S_FIN – дамми-переменная, отражающая то, что компанию можно отнести к финансовому сектору D_S_IT – дамми-переменная, отражающая то, что компанию можно отнести к сектору ИТ и коммуникаций D_S_OMEI – дамми-переменная, отражающая то, что компанию можно отнести к сектору тяжелой промышленности и добычи ресурсов. жүктеу/скачать 0.97 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|