Лекция 1 Реструктуризация предприятия
План реструктуризации долговых обязательств
жүктеу/скачать 287.72 Kb.
|
| План реструктуризации долговых обязательств
План погашения долговых обязательств разрабатывается на основе характеристики каждого способа реструктуризации, возможности его применения в зависимости от того, насколько положительно он может быть воспринят тем или иным кредитором. Планирование процесса реструктуризации долговых обязательств основывается на соблюдении четкой последовательности действий: резервируется специальный возвратный фонд т.е. бюджет кредиторской задолженности. построение подекадного графика поступлений денежных средств на основе планов продаж и поступлений дебиторской задолженности; построение подекадного графика оттока денежных средств на основе планов закупок, производственных затрат, заработной платы, налогов с учетом задержки и погашения текущей кредиторской задолженности; формирование чистого денежного потока в виде накопленного за предыдущие периоды сальдо, формируемого за счет положительного сальдо по операционной деятельности и снижающегося при необходимости дополнительного финансирования операционной деятельности; поиск источников дополнительного финансирования в случае получения отрицательного накопленного сальдо хотя бы за один период проведение ассортиментных сдвигов, оптимизация производственной программы на следующий период, привлечение краткосрочных заемных средств или кредиторской задолженности с учетом в прогнозируемом потоке платы за кредит. При реструктуризации долговых обязательств возникает ряд вариантов стратегии: не производить реинвестирование денежных средств в расширение производства до выплаты задолженности, если получаемого накопленного сальдо денежных средств достаточно для осуществления платежей в полном объеме без влияния на объем выпуска; производить реинвестирование в расширение производства до тех пор, пока не будет достигнут необходимый для погашения задолженности объем свободных денежных средств и снижать выпуск, если средств для реструктуризации недостаточно, с целью сохранения минимального процента за пользование средствами; реинвестировать свободные денежные средства в производство или в финансовые инструменты с учетом погашения минимально необходимого уровня задолженности с целью накопления большего объема денежных средств в будущем периоде для погашения оставшейся задолженности с учетом большего объема процентов за пользование средствами. На основе выбранной стратегии необходимо поделить долговые обязательства компании принятые к реструктуризации, на задолженность, имеющую неизменные условия платежей и задолженность, условия реструктуризации которой могут быть изменены путем переговоров. Задолженность с неизменными условиями платежей может быть погашена только в соответствии с предлагаемыми кредиторами условиями. Условия погашения оставшейся задолженности могут моделироваться компанией-должником по времени погашения с увеличением процента за пользование средствами. По каждому виду задолженности для каждого варианта строится три графика, определяется отток платежей и проводится их дисконтирование по средней норме рентабельности, прогнозируемой по основной деятельности. Выбирается вариант с минимальным дисконтированным оттоком платежей. График погашения налогов включает: наименование платежа, ставку расчета, срок уплаты. Дополнительным ограничением при построении вариантов графиков погашения задолженности служат прогнозируемые, финансовые возможности компании, поэтому выбранные варианты встраиваются в план движения денежных средств. Если совокупный денежный поток, полученный при изменении объема выпуска, с учетом погашения обязательств остается положительным, то выбранные варианты принимаются в качестве оптимальных. При отрицательном совокупном денежном потоке хотя бы в одном из планируемых периодов выбранные варианты, попеременно заменяются на другие с учетом снижения их эффективности. В конечном счете должен быть соблюден компромисс между эффективностью реструктуризации каждого вида задолженности и финансовыми возможностями компании. жүктеу/скачать 287.72 Kb. Достарыңызбен бөлісу:
|