Министерство науки и образования республики

Правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную Роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Целесообразность привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств в обычной рыночной экономике «цена» собственного капитала (С^с), т.е. величина дивидендов в процентах, выше «цены» заемного капитала (С³) в процентах. Возникает эффект финансового рычага:

(Р^ч/С^с) = (Р^ч/К) + (Р^ч/К - СП) х (С³/ С^с)

гдеР^ч— чистая прибыль;

К— весь авансированный капитал (валюта баланса);

СП — средний процент по кредитам и займам организацииза отчетный период;

Р^ч/С^с — финансовая рентабельность;

Р^ч /К— экономическая рентабельность;

С³/С^с

• 
  соотношение заемного и собственного капиталов.
  

Соотношение заемных и собственных средств, выраженное в разной форме (С³/С^с, С³/К, С^с/К и др.), называют коэффициентом финансовой активности, финансовым левериджем, или финансовым рычагом. В таком понимании финансовый рычаг рассчитывают по упрощенному варианту или по уточненному варианту.

2. 
   Анализ собственных оборотных средств и оценка обеспеченности ими предприятия
   

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:

объемов производства и реализации;

вида бизнеса (характера деятельности предприятия);

масштаба деятельности;

длительности производственного цикла;

структуры капитала предприятия;

учетной политики предприятия и системы расчетов;

условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;

уровня материально-технического снабжения; видов и структуры потребляемого сырья;

темпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия; искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов.

Определяют потребности предприятия в оборотных средствах, исходя из времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше факторов. При этом, время пребывания оборотных средств в производстве — это время, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования (или обработки); время перерывов в процессе производства, не требующих затрат рабочей силы; время, в течение которого оборотные средства производства пребывают в состоянии запасов.

Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает время нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банках и в расчетах с хозяйствующими субъектами. Отсюда ясно, что общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения. Оно является важнейшей характеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое состояние предприятия.

Скорость оборота оборотных средств характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребности предприятия в оборотных средствах. Это может быть достигнуто как за счет ускоренияпроцессов реализации продукции, так и за счет уменьшения затрат на производство и снижения себестоимости продукции. Таким образом, скорость оборота оборотных средств следует отнести к числу наиболее важных качественных показателей работы предприятия.


173





Потребность в оборотных средствах предприятия определяется их нормированием. Известны три метода нормирования оборотных средств: опытно-статистический, коэффициентный и прямого счета.

При опытно-статистическом методе, отражающем фактическое состояние оборотных средств на предприятии, определяется усредненная финансово-эксплуатационная потребность (ФЭП) в оборотных средствах по данным месячных балансов:

ФЭП = Е³+ С^Д3- С^кз,

где Е³ — оборотные средства в запасах;

С^{д з} — средства дебиторской задолженности;

С^{к 3} — средства кредиторской задолженности.

Пример. Если за два-три года на 1 % роста продукции оборотные средства возрастали на 0,5%, то при планировании роста продукции на следующий год на 6% потребность в оборотных средствах возрастает на 3%.

В отличие от опытно-статистического коэффициентный метод обеспечивает увязку потребности в оборотных средствах с приращением продукции. В сводный норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств.

Метод прямого счета предусматривает научно обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого технико-организационного уровня предприятия с учетом всех изменений техники и технологии, организации производства, транспортировки товарно­материальных ценностей и расчетов.

Основным методом нормирования является метод прямого счета. Другие методы нормирования используются как вспомогательные. Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образованиянеобходимых для выполнения планируемых объемов производства и реализации продукции запасов сырья, материалов, топлива, неза- вер_Шенного производства, готовых изделий (товаров), расходов будущих периодов и осуществления расчетов в установленные сроки.

В процессе нормирования оборотных средств решают две задачи:

• 
  разработка и установление норм запасов всех оборотных средств по отдельным видам товарно-материальных ценностей, выраженных, как правило, в днях;
  
• 
  разработка нормативов собственных оборотных средств в целом и для каждого их элемента в денежном выражении.
  

Норматив потребности в оборотных средствах каждого предприятия определяют несколько основных показателей:

1. 
   объем производства и реализации продукции;
   
2. 
   затраты на производство, хранение и реализацию продукции;
   
3. 
   нормы запаса оборотных средств (нормы оборотных средств) по отдельным видам товарно-материальных ценностей и затрат, выраженные в днях.
   

Н^сэл=(Оэл / Тд) Нэл

где Н^сэл— норматив собственных оборотных средств по конкретному

Нэл- норма оборотных средств по конкретному элементу;

Оэл— оборот (расход, выпуск) по конкретному элементу за период;

Тд — продолжительность периода в днях (Оэл/Тд — однодневный расход данного элемента).

Однодневным расходом для отдельных элементов производственных запасов считается сумма затрат по соответствующей статье производства за квартал, деленная на 90.

Рассмотрим основные принципы нормирования важнейших элементов оборотных средств:

а) сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (в дальнейшем — материалов);

б) незавершенного производства;

в) готовой продукции.

Нормирование материалов. Норматив потребности в оборотных средствах на материалы определяется как произведение стоимости однодневного расхода и нормы оборотных средств в днях. Средняя норма оборотных средств на материалы в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.

В норму оборотных средств в днях включается время:

• 
  нахождения материала в пути от оплаты счета до прибытия;
  
• 
  приемки, разгрузки, сортировки, складирования и лабораторного анализа;
  
• 
  подготовки к производству (например, естественная сушка и пр.)
  
• 
  пребывания в виде гарантийного (страхового) запаса.
  

(10x37,2)+ (2x9)+ (6x53)/ 18 = 39 дней.

Однодневный расход материалов равен:

18 млн. у.е. / 90 = 200 тыс. у.е.

Норматив собственных оборотных средств определяется по вышеприведенной формуле:

200 тыс. у.е. х 39 = 7,80 млн.у.е.

пребывания обрабатываемых изделий между отдельными операциями и отдельными цехами вследствие различия ритмов работы оборудования и пр. (оборотный запас);

пребывания изделий при массовом производстве в виде запаса на случай перебоев (страховой запас).

Пусть имеются следующие данные для расчета продолжительности производственного цикла (табл. 43).

30x0,40 + 6x0,45 +14x0,15 = 12 +2,7 +2,1 = 16,8 дня.

Кроме данных о продолжительности производственного цикла, необходимо знать степень готовности изделий. Ее отражает так называемый коэффициент нарастания затрат. На предприятиях, где затраты на обработку осуществляются равномерно, коэффициент нарастания затрат (к_н) определяется по формуле

к_н= (а+ 0,5 в)/ (а+ в)

а— затраты, производимые единовременно в начале процесса производства;

в — последующие затраты до окончания производства изделий.

Так, если затраты на квартал по плану составляют 46 млн. у.е., в том числе единовременные — 24 млн. у.е., а последующие — 22 млн. у.е., то коэффициент нарастания затрат будет

(24 + 0,5 х 22)/ (24+22) = 35/45 = 0,76

Если равномерность нарастания расходов отсутствует, то коэффициент нарастания затрат определяется по графику последовательности нарастания затрат по главным изделиям. В рассматриваемом примере норма оборотных средств по незавершенному производству (n), определяемая как произведение средней продолжительности производственного цикла в днях и коэффициента нарастания затрат, составит: n — 16,8 х 0, 76 = 12, 8 дня.

Норматив оборотных средств на незавершенное производство определяется как произведение стоимости однодневного расхода по смете затрат на производство товарной продукции и нормы оборотных средств. Если смета затрат по плану на квартал составляет 46 млн. у.е., то однодневный расход — 511 тыс. у.е., (46 000: 90). В этом случае норматив на незавершенное производство (Н_{н п}) будет равен

Ннп= 511 тыс. у.е., х 12,8 = 6541 тыс. у.е.,

177





Общая формула норматива оборотных средств на незавершенное производство рассчитывается следующим образом:

Н = (С/ Т) t ц к н ,

где С — затраты на производство валовой продукции;

Т— продолжительность периода (квартал, полугодие и т.д.);

t _ц — средняя продолжительность производственного цикла в днях;

к _н — коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве.

Расчет норматива оборотных средств на незавершенное производство в отдельных отраслях промышленности может производиться и иными методами в зависимости от характера производства.

Нормирование готовой продукции. Норматив оборотных средств готовой продукции определяется как произведение однодневного оборота товарной продукции по производственной себестоимости и нормы оборотных средств. Последняя устанавливается в зависимости от времени, необходимого на подбор отдельных видов и марок изделий, на комплектование партий отгруженной продукции, на упаковку и транспортировку изделий со склада предприятий-поставщиков на станцию отправления, а также от времени погрузки.

Если выпуск товарной продукции за квартал по плану должен составить 54 млн. тенге, а норма оборотных средств — 7,7 дня, то норматив оборотных средств на готовую продукцию будет равен

(54 : 90) х 7,7 = 4620 тыс.у.е., или Н_гп=№^дхН^з

где №^д— однодневный выпуск готовой продукции по производственной себестоимости;

Н³ — норма запаса в днях, рассчитывается с учетом заключенных договоров поставки, сроков и условий поставки.

Норматив по статье «Расходы будущих периодов» (Н^РБ) рассчитывается следующим образом:

Н^РБ= Е^РП0 + Е^РБп + Е^РБс

гдеЕ ₀ ^РБ — расходы будущих периодов на начало планируемого периода;

Е_п^РБ—расходы, осуществляемые в плановом периоде по смете;

Е_с^РБ — расходы, включаемые в себестоимость продукции в планируемом периоде.