Министерство науки и образования республики



бет38/68
Дата27.10.2019
өлшемі0.76 Mb.
#447320
1   ...   34   35   36   37   38   39   40   41   ...   68
компл экон анализ


171





у других ценных бумаг. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную Роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Целесообразность привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств в обычной рыночной экономике «цена» собственного капитала (Сс), т.е. величина дивидендов в процентах, выше «цены» заемного капитала (С3) в процентах. Возникает эффект финансового рычага:

чс) = (Рч/К) + (Рч/К - СП) х (С3/ Сс)

гдеРч— чистая прибыль;

К— весь авансированный капитал (валюта баланса);

СП — средний процент по кредитам и займам организацииза отчетный период;

Рчс — финансовая рентабельность;

Рч /К— экономическая рентабельность;

С3с



  • соотношение заемного и собственного капиталов.

Формула эффекта финансового рычага означает, что финансовая рентабельность, как правило, выше экономической рентабельности (по чистой прибыли), причем тем выше, чем больше разница между экономической рентабельностью и средней ставкой процентов по кредитам и займам (дифференциал рычага) и чем лучше соотношение между заемным и собственным капиталами («плечо» рычага). Финансовая рентабельность может быть оценкой работы финансового менеджера относительно эффективности ис­пользования активов и эффективности управления капиталом.

Соотношение заемных и собственных средств, выраженное в разной форме (С3с, С3/К, Сс/К и др.), называют коэффициентом финансовой активности, финансовым левериджем, или финансовым рычагом. В таком понимании финансовый рычаг рассчитывают по упрощенному варианту или по уточненному варианту.



  1. Анализ собственных оборотных средств и оценка обеспеченности ими предприятия

Нормирование оборотных средств и расчет потребности в собственных оборотных средствах. Одна из важнейших составляющих финансового планирования — расчет потребности в оборотных средствах. Ошибки в расчетах этого показателя приводят к финансовым потерям. Недостаток оборотных средств вызывает перебои с обеспечении материальными


172





ресурсами, их излишек приводит к замедлению их оборачиваемости, образованию сверхнормативных запасов материальных ценностей и связанных с этим дополнительных затрат предприятия.

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:

объемов производства и реализации;

вида бизнеса (характера деятельности предприятия);

масштаба деятельности;

длительности производственного цикла;

структуры капитала предприятия;

учетной политики предприятия и системы расчетов;

условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;

уровня материально-технического снабжения; видов и структуры потребляемого сырья;

темпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия; искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов.

Определяют потребности предприятия в оборотных средствах, исходя из времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше факторов. При этом, время пребывания оборотных средств в производстве — это время, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования (или обработки); время перерывов в процессе производства, не требующих затрат рабочей силы; время, в течение которого оборотные средства производства пребывают в состоянии запасов.

Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает время нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банках и в расчетах с хозяйствующими субъектами. Отсюда ясно, что общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения. Оно является важнейшей характеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое состояние предприятия.

Скорость оборота оборотных средств характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребности предприятия в оборотных средствах. Это может быть достигнуто как за счет ускоренияпроцессов реализации продукции, так и за счет уменьшения затрат на производство и снижения себестоимости продукции. Таким образом, скорость оборота оборотных средств следует отнести к числу наиболее важных качественных показателей работы предприятия.


173





Потребность в оборотных средствах предприятия определяется их нормированием. Известны три метода нормирования оборотных средств: опытно-статистический, коэффициентный и прямого счета.

При опытно-статистическом методе, отражающем фактическое состояние оборотных средств на предприятии, определяется усредненная финансово-эксплуатационная потребность (ФЭП) в оборотных средствах по данным месячных балансов:

ФЭП = Е3+ СД3- Скз,

где Е3 — оборотные средства в запасах;

Сд з — средства дебиторской задолженности;

Ск 3 — средства кредиторской задолженности.



Коэффициентный метод отражает фактическое соотношение в темпах прироста оборотных средств и продукции, т.е. определяется, насколько увеличиваются оборотные средства на каждый процент прироста продукции.

Пример. Если за два-три года на 1 % роста продукции оборотные средства возрастали на 0,5%, то при планировании роста продукции на следующий год на 6% потребность в оборотных средствах возрастает на 3%.

В отличие от опытно-статистического коэффициентный метод обеспечивает увязку потребности в оборотных средствах с приращением продукции. В сводный норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств.

Метод прямого счета предусматривает научно обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого технико-организационного уровня предприятия с учетом всех изменений техники и технологии, организации производства, транспортировки товарно­материальных ценностей и расчетов.

Основным методом нормирования является метод прямого счета. Другие методы нормирования используются как вспомогательные. Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образованиянеобходимых для выполнения планируемых объемов производства и реализации продукции запасов сырья, материалов, топлива, неза- верШенного производства, готовых изделий (товаров), расходов будущих периодов и осуществления расчетов в установленные сроки.

В процессе нормирования оборотных средств решают две задачи:


  • разработка и установление норм запасов всех оборотных средств по отдельным видам товарно-материальных ценностей, выраженных, как правило, в днях;

  • разработка нормативов собственных оборотных средств в целом и для каждого их элемента в денежном выражении.


174





Нормы запасов оборотных средств применяются в течение ряда лет для - ценностей при составлении годовых финансовых планов в случае существенного изменения условий производства, снабжения и продаж.

Норматив потребности в оборотных средствах каждого предприятия определяют несколько основных показателей:



  1. объем производства и реализации продукции;

  2. затраты на производство, хранение и реализацию продукции;

  3. нормы запаса оборотных средств (нормы оборотных средств) по отдельным видам товарно-материальных ценностей и затрат, выраженные в днях.

Общая формула расчета норматива отдельного элемента оборотных средств выглядит следующим образом:

Нсэл=(Оэл / Тд) Нэл

где Нсэл— норматив собственных оборотных средств по конкретному

Нэл- норма оборотных средств по конкретному элементу;

Оэл— оборот (расход, выпуск) по конкретному элементу за период;

Тд — продолжительность периода в днях (Оэл/Тд — однодневный расход данного элемента).

Однодневным расходом для отдельных элементов производственных запасов считается сумма затрат по соответствующей статье производства за квартал, деленная на 90.

Рассмотрим основные принципы нормирования важнейших элементов оборотных средств:

а) сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (в дальнейшем — материалов);

б) незавершенного производства;

в) готовой продукции.

Нормирование материалов. Норматив потребности в оборотных средствах на материалы определяется как произведение стоимости однодневного расхода и нормы оборотных средств в днях. Средняя норма оборотных средств на материалы в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.

В норму оборотных средств в днях включается время:



  • нахождения материала в пути от оплаты счета до прибытия;

  • приемки, разгрузки, сортировки, складирования и лабораторного анализа;

  • подготовки к производству (например, естественная сушка и пр.)

  • пребывания в виде гарантийного (страхового) запаса.

Расчет времени производится в соответствии с отраслевыми ин­струкциями с учетом конкретных условий данного предприятия.


175




Наименование

материалов

В пути от установлен­ного срока оплаты счета до прибытия к покупателю

Приемка,

разгрузка,

сортировка,

склади­

рование

Подготовка к производству

Текущий

складской

запас

Гарантийный запас (50% текущего запаса)

Итого

норма

оборот­

ных

средств

А

3,2

1

3

20

10

37,2

Б

1

1



7



9

В

4

2

2

30

15

53


Допустим, что плановый расход в соответствующем квартале составил по материалу А — 10 млн. у.е., материалу Б — 2 млн. у.е., В — 6 млн. у.е. Тогда средневзвешенная норма оборотных средств в целом по всем материалам составит

(10x37,2)+ (2x9)+ (6x53)/ 18 = 39 дней.

Однодневный расход материалов равен:

18 млн. у.е. / 90 = 200 тыс. у.е.

Норматив собственных оборотных средств определяется по вышеприведенной формуле:

200 тыс. у.е. х 39 = 7,80 млн.у.е.



Нормирование незавершенного производства. Для расчета норматива потребностей в оборотных средствах на незавершенное производство необходимо определить норму оборотных средств на производство товарной продукции. Норма оборотных средств определяется исходя из длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат.

Длительность производственного цикла включает время: непосредственного процесса обработки (технологический запас); пролеживания обрабатываемых изделий у рабочих мест (транспортный запас);

пребывания обрабатываемых изделий между отдельными операциями и отдельными цехами вследствие различия ритмов работы оборудования и пр. (оборотный запас);

пребывания изделий при массовом производстве в виде запаса на случай перебоев (страховой запас).

Пусть имеются следующие данные для расчета продолжительности производственного цикла (табл. 43).




176




Наименование изделий или групп изделий

Период изготовления изделий, дни

Удельный вес изделий в общем объеме продукции по плановой себестоимости, %

А

30

0,40

Б

6

0,45

В

14

0,15


Средняя продолжительность производственного цикла в этом случае составит

30x0,40 + 6x0,45 +14x0,15 = 12 +2,7 +2,1 = 16,8 дня.

Кроме данных о продолжительности производственного цикла, необходимо знать степень готовности изделий. Ее отражает так называемый коэффициент нарастания затрат. На предприятиях, где затраты на обработку осуществляются равномерно, коэффициент нарастания затрат (кн) определяется по формуле

кн= (а+ 0,5 в)/ (а+ в)

а— затраты, производимые единовременно в начале процесса производства;

в — последующие затраты до окончания производства изделий.

Так, если затраты на квартал по плану составляют 46 млн. у.е., в том числе единовременные — 24 млн. у.е., а последующие — 22 млн. у.е., то коэффициент нарастания затрат будет

(24 + 0,5 х 22)/ (24+22) = 35/45 = 0,76

Если равномерность нарастания расходов отсутствует, то коэффициент нарастания затрат определяется по графику последовательности нарастания затрат по главным изделиям. В рассматриваемом примере норма оборотных средств по незавершенному производству (n), определяемая как произведение средней продолжительности производственного цикла в днях и коэффициента нарастания затрат, составит: n — 16,8 х 0, 76 = 12, 8 дня.

Норматив оборотных средств на незавершенное производство определяется как произведение стоимости однодневного расхода по смете затрат на производство товарной продукции и нормы оборотных средств. Если смета затрат по плану на квартал составляет 46 млн. у.е., то однодневный расход — 511 тыс. у.е., (46 000: 90). В этом случае норматив на незавершенное производство (Нн п) будет равен

Ннп= 511 тыс. у.е., х 12,8 = 6541 тыс. у.е.,

177





Общая формула норматива оборотных средств на незавершенное производство рассчитывается следующим образом:

Н = (С/ Т) t ц к н ,

где С — затраты на производство валовой продукции;

Т— продолжительность периода (квартал, полугодие и т.д.);

t ц — средняя продолжительность производственного цикла в днях;

к н — коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве.

Расчет норматива оборотных средств на незавершенное производство в отдельных отраслях промышленности может производиться и иными методами в зависимости от характера производства.

Нормирование готовой продукции. Норматив оборотных средств готовой продукции определяется как произведение однодневного оборота товарной продукции по производственной себестоимости и нормы оборотных средств. Последняя устанавливается в зависимости от времени, необходимого на подбор отдельных видов и марок изделий, на комплектование партий отгруженной продукции, на упаковку и транспортировку изделий со склада предприятий-поставщиков на станцию отправления, а также от времени погрузки.

Если выпуск товарной продукции за квартал по плану должен составить 54 млн. тенге, а норма оборотных средств — 7,7 дня, то норматив оборотных средств на готовую продукцию будет равен

(54 : 90) х 7,7 = 4620 тыс.у.е., или Нгп=№дхНз

где №д— однодневный выпуск готовой продукции по производственной себестоимости;

Н3 — норма запаса в днях, рассчитывается с учетом заключенных договоров поставки, сроков и условий поставки.

Норматив по статье «Расходы будущих периодов» (НРБ) рассчитывается следующим образом:

НРБ= ЕРП0 + ЕРБп + ЕРБс

гдеЕ 0 РБ — расходы будущих периодов на начало планируемого периода;

ЕпРБ—расходы, осуществляемые в плановом периоде по смете;

ЕсРБ — расходы, включаемые в себестоимость продукции в планируемом периоде.



Для характеристики оборотных средств в целом исчисляется общая норма оборотных средств в днях. Ее определяют как частное отделения общего норматива оборотных средств (сумма нормативов по отдельным элементам) на однодневный расход по смете затрат на производство.


178





Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистыхоборотных активов. Для характеристики источников формирования оборотных средств следует определить наличиесобственных оборотных средств(Ес), равное разности между величиной источников собственных средств (раздел III пассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (раздел IV пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном периоде) и величиной внеоборотных активов (раздел I
актива баланса):


Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   34   35   36   37   38   39   40   41   ...   68




©dereksiz.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет