Министерство науки и образования республики
Но на величину прибыли могут воздействовать и другие факторы
жүктеу/скачать 0.76 Mb.
|
Но на величину прибыли могут воздействовать и другие факторы: характер финансовых результатов от прочих видов деятельности, и особенно от чрезвычайных событий; поведение затрат — доля постоянных и переменных расходов определяет так называемый эффект операционного рычага; характер внешних, не контролируемых предприятием нарушений условий общепринятой хозяйственной дисциплины. Эти и другие причины позволяют бухгалтеру варьировать размерами доходов и расходов, относящихся к отчетному году, т.е. создавать так называемую накопленную прибыль, не отраженную в отчетности. Занижение величины прибыли позволяет предприятию сокращать не только величину налогов, но и дивиденды акционерам, дает «основание» требовать уменьшения себестоимости и улучшения работы персонала, а также дает «аргументы» для требований снижения цен поставщиками и повышения цен на продукцию. Иногда предприятию, наоборот, выгодно завышать прибыль в отчетах в рекламных целях или по другим причинам — в этих случаях тоже важно оценить «качество» прибыли, т.е. достоверность отчетных данных о прибыли, прозрачность ее формирования. Анализ использования чистой прибыли собственниками Порядок распределения чистой прибыли определяется учредительными документами или решениями учредительного органа. Чистая прибыль частично идет на выплату дивидендов акционерам. Ставка выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям постоянно колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности и дивидендной политики акционерного общества. Остающаяся после выплаты дивидендов прибыль направляется на накопление и потребление. Часть чистой прибыли, направленная на потребление, может быть использована на различные социальные выплаты. Как правило, значительная часть прибыли направляется на финансирование инвестиций в основные средства и прирост оборотных средств (капитализация прибыли) — эта часть чистой прибыли увеличивает стоимость имущества. Часть прибыли может быть направлена на формирование резервного капитала, покрытие убытков предыдущих отчетных периодов, благотворительные цели. Распределение чистой прибыли в акционерных обществах — это главный вопрос дивидендной политики общества. Задачами дивидендной политики могут быть: регулирование курса акций общества; размеры и темпы роста собственного капитала; размеры привлекаемых внешних источников финансирования. Сложность решения этих задач обусловлена тем, что однозначного критерия оценки не существует. Имеются очевидные преимущества и 122 капитализации чистой прибыли, т.е. направление ее на накопление, и стабильности выплат дивидендов. Капитализация чистой прибыли позволяет расширять деятельность организации за счет собственных, более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы организации на привлечение дополнительных источников, на выпуск новых акций. Размеры капитализации чистой прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала организации, но и (посредством раскрытия факторной структуры этого роста) запас финансовой прочности. Основу такого анализа составляют факторные модели рентабельности, которые раскрывают важнейшие причинно-следственные изменения показателей финансового состояния предприятия и финансовых результатов. Поэтому они являются незаменимым инструментом «объяснения» сложившейся ситуации. Только постоянно меняя текущие позиции в деятельности организации, можно достичь желаемых устойчивых темпов экономического роста и вперспективе. Стабильность дивидендных выплат также имеет ряд преимуществ: прежде всего это индикатор прибыльной деятельности организации, свидетельство ее финансового благополучия. Кроме того, стабильность дивидендных выплат снижает неопределенность, т.е. уровень риска для инвесторов; информация о стабильных доходах инициирует повышение спроса на акции данного акционерного общества, т.е. ведет к росту цены его акций. Одним из важнейших показателей, используемых для характеристики рыночной активности организации, являетсяприбыль на обыкновенную акцию, свидетельствующая о том, какая сумма заработанной в отчетном периоде чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию. Базовая формула для определения данного показателя: Прибыль на одну акцию = (Чистая прибыль - Дивиденды на привилегированные акции)/ Количество обыкновенных акций в обращении Акционерные общества, акции которых обращаются на рынке ценных бумаг, раскрывают информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в виде двух показателей: базовой прибыли (убытка) на акцию и разводненной прибыли (убытка) на акцию. Базовая прибыль (убыток) на акцию — это отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Базовая прибыль (убыток) отчетного периода представляет собой величину чистой прибыли, уменьшенную на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленных за отчетный период. Базовая прибыль на акцию определяется на основе фактических данных, а показательразводненной прибыли (убытка) на акциюимеет прогнозный характер и показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли 123 или увеличения убытка, приходящегося на одну обыкновенную акцию в случаях: конвертации всех конвертируемых ценных бумаг (привилегированные акции и иные ценные бумаги) акционерного общества в обыкновенные акции; исполнения договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости. Под разводнением прибыли понимают ее уменьшение или увеличение убытка в расчете на одну обыкновенную акцию за счет возможного в будущемвыпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества. Анализ показателя прибыли на акцию основан прежде всего на результатах анализа чистой прибыли отчетного периода, в ходе которого оцениваются основные факторы, оказавшие влияние на полученный финансовый результат. Используя показатель прибыли на акцию для оценки привлекательности акций того или иного эмитента, инвестор в первую очередь должен оценить стабильность получения в будущем прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию. Заинтересованный в оценке «качества» полученной прибыли, он должен проанализировать составляющие полученного финансового результата.
Расчет и факторный анализ рентабельности продаж и затрат Есть еще одна проблема, связанная с показателями прибыли в качестве критериев эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Приращение прибыли может быть связано, как с интенсивным, так и с экстенсивным использованием производственных ресурсов. Поэтому показателем истинной эффективности может быть только рентабельность продаж, т.е. отношение прибыли к выручке от продаж. В зависимости от числителя, отражающего определенные стороны хозяйственной деятельности, различают: рентабельность продаж по прибыли от продажи (k1F): k1P = рр/N, гдеРр — прибыль от продаж; N—выручка от продаж в отпускных ценах-нетто. рентабельность продаж по бухгалтерской (до налогообложения) прибыли^: k2^ Pб/N гдеP б — бухгалтерская прибыль; рентабельность продаж по чистой прибыли (k^): kзр = P ч/N, гдеP ч— чистая (нераспределенная) прибыль. 124 В управленческом учете и анализе используется показатель рентабельности продаж как отношение прибыли от продаж к себестоимости (полной или производственной) продаж продукции(кэр): kSF = Pp/Sp, гдеSP — себестоимость реализованной продукции. Эта формула рентабельности продаж используется для ценообразования на монопольных предприятиях — отпускная цена предприятия устанавливается в определенном проценте к полной себестоимости монопольной продукции в зависимости от отраслевой принадлежности (от 20 до 50%).Проиллюстрируем расчеты коэффициентов рентабельности продаж по данным отчетности, взятой для сквозного примера. Прибыль от продаж продукции на 1у.е. продаж (оборота): (Прибыль от продаж продукции / Продукция (оборот)) х 100% = = (709/3502) х 100% = 20,25% Бухгалтерская прибыль на 1 у.е. оборота: (Бухгалтерская прибыль / продукция (оборот)) х 100% = = (707/3502)х 100% =20,19% З.Чистая прибыль на 1 у.е. оборота: (Чистая прибыль / Продукция (оборот)) х100% = (480/3502)х 100% =13,70% Различие всех показателей, как уже говорилось, в числителях формул, т.е. в финансовых результатах, отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности. Формулы показателей взаимосвязаны между собой, что видно из следующего моделирования рентабельности продаж по чистой прибыли: Pч/N = Pб/N - G/N = Рр/N + Рпр/N - G/N гдеG/ N—доля налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей в выручке от продаж; Р пр / N — доля сальдо прибылей или убытков от прочей деятельности в выручке от продаж; Рр /N—доля прибыли от продаж в выручке от продаж. В наиболее чистом виде с точки зрения экономической теории рентабельность продаж характеризует показатель прибыли от продаж по отношению к выручке от продаж. Моделирование коэффициента рентабельности продаж показывает зависимость этого показателя от показателя затрат на 1 у.е.продукции (S/N), а значит, от показателей трудоемкости 125 (оплатоемкости) продукции( U / N), материалоемкости продукции( M / N) и амортизациеемкости продукции (А/ N),^. от показателей интенсификации. Моделирование показателя рентабельности от продаж в общем виде показывает пути его повышения: кр= Рр/N = (N-S)/S = 1-(S/N)= 1- (U/N + M/N + A/N) Сначала рассмотрим модель рентабельности (кр) для базового и отчетного года: к/ = Po/No и к1р = P1/N1 или кор = (No-So)/No, kf = (N1-SO/N1 Ак = к1- ko гдеР 1, Р o — прибыль от продаж отчетного и базисного периодов; N1, No—продажа продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов; S1 ,So —себестоимость продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов; Ак — изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом. Влияние фактора изменения объема реализации определяется расчетом (по методу цепных подстановок): AkN= ((N1-So)/ N1 )-((No-So)/ No) Соответственно, влияние изменения себестоимости составит: AkN= ((N1-S1)/ N1)-((N1-So)/ N1) жүктеу/скачать 0.76 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|