Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли

Document Outline

• Посвящается
• Предисловие к русскому изданию
• Предисловие к первому изданию
• Предисловие ко второму изданию
• 1. Терминология опционного рынка
  • Характеристики опционных контрактов
  • Исполнение опциона и назначение контрагента
  • Система гарантий
  • Требования в отношении маржи
  • Порядок расчетов
• 2. Простые стратегии
  • Простая покупка и продажа
  • Соотношение риск/прибыль
  • Комбинационные стратегии
  • Построение графика прибылей и убытков на дату экспирации
• 3. Введение в методы оценки теоретической стоимости опционов
  • Ожидаемый доход
  • Теоретическая стоимость
  • Пара слов о моделях
  • Простой метод
  • Цена исполнения
  • Время до экспирации
  • Цена базового контракта
  • Процентные ставки
  • Дивиденды
  • Волатильность
• 4. Волатильность
  • Случайное блуждание и нормальное распределение
  • Математическое ожидание и стандартное отклонение
  • Цена базового контракта как математическое ожидание распределения
  • Волатильность как стандартное отклонение
  • Логнормальное распределение
  • Дневные и недельные стандартные отклонения
  • Волатильность и наблюдаемые изменения цены
  • Кое-что о процентных фьючерсах и опционах
  • Виды волатильности
    • Будущая волатильность
    • Историческая волатильность
    • Прогнозируемая волатильность
    • Рыночная волатильность
    • Сезонная волатильность
• 5. Использование теоретической стоимости опциона
• 6. Стоимость опциона и изменение рыночных условий
  • Дельта
    • Степень изменения
    • Коэффициент хеджа
    • Теоретическая или эквивалентная базовая позиция
  • Гамма
  • Тета
  • Вега или каппа
  • РО
  • Выводы
• 7. Введение в торговлю спредами
  • Что такое спреды
  • Почему спреды?
  • Торговля спредами как инструмент управления риском
• 8. Спреды по волатильности
  • Бэкспред
  • Пропорциональный вертикальный спред
  • Стрэдл
  • Стрэнгл
  • Бабочка
  • Временной спред
  • Влияние изменения процентных ставок и дивидендов
  • Диагональные спреды
  • Прочие виды спредов
  • Показатели чувствительности спреда
  • Выбор подходящей стратегии
  • Корректировки
  • Подача заявки на покупку (продажу) спреда
• 9. Оценка риска
  • Выбор лучшего спреда
  • Практические соображения
  • Какая погрешность допустима?
  • Дивиденды и проценты
  • Что такое хороший спред?
  • Корректировки
  • Вопрос стиля
  • Ликвидность
• 10. Бычьи и медвежьи спреды
  • Позиции в отдельных опционах
  • Бычьи и медвежьи пропорциональные спреды
  • Бычьи и медвежьи бабочки и временные спреды
  • Вертикальные спреды
• 11. Опционный арбитраж
  • Синтетические позиции
  • Конверсии и реверсии
    • Рынки фьючерсных опционов
    • Рынки опционов на акции
  • Риск арбитража
    • Процентный риск
    • Риск формирования позиции по частям
    • Булавочный риск
    • Расчетный риск на фьючерсном рынке
    • Дивидендный риск на фондовом рынке
  • Боксы
  • Рулеты с джемом
  • Использование синтетических позиций в спредах по волатильности
  • Торговля без использования теоретической стоимости
• 12. Досрочное исполнение американских опционов
  • Фьючерсные опционы
  • Опционы на акции
    • Досрочное исполнение коллов с целью получения дивидендов
    • Досрочное исполнение путов с целью получения процентов
    • Условия досрочного исполнения
  • Влияние досрочного исполнения на стратегии торговли
• 13. Хеджирование с помощью опционов
  • Защитные коллы и путы
  • Продажа опционов с покрытием
  • Ограды
  • Сложные стратегии хеджирования
  • Страхование портфеля
• 14. Еще раз о волатильности
  • Некоторые свойства волатильности
  • Прогнозирование волатильности
  • Практический подход
  • Некоторые соображения относительно рыночной волатильности
    • Рыночная и историческая волатильность
    • Рыночная и будущая волатильность
• 15. Фьючерсы и опционы на фондовые индексы
  • Что такое индекс?
  • Расчет индекса
  • Воспроизведение индекса
  • Фьючерсы на фондовый индекс
  • Индексный арбитраж
  • Индексные опционы
    • Опционы на фьючерсы на фондовый индекс
    • Расчетные опционы на индекс
    • Оценка расчетного индексного опциона
    • Фантомная переменная
    • Синтетические соотношения
    • Поиск замены индексу
  • Ценовые смещения на индексном рынке
• 16. Межрыночные спреды
  • Межрыночный хедж
  • Соотношение между волатильностями
  • Межрыночные спреды по волатильности
  • Опционы на спреды
• 17. Анализ позиции
  • Несколько простых примеров
  • Построение графика позиции
  • Сложная позиция
• 18. Модели и реальность
  • Идеальность рынков
  • Постоянство процентных ставок в течение всего срока действия опциона
  • Постоянство волатильности в течение всего срока действия опциона
  • Непрерывность торгов
    • Стрэдлы при экспирации
  • Независимость волатильности от цены базового контракта
  • Нормальное распределение изменений цены базового контракта в процентном выражении на небольших отрезках времени
  • Коэффициенты асимметрии и эксцесса
  • Кривые волатильности
  • Последний штрих
• Приложение А
• Приложение B
  • Методы определения теоретической стоимости
    • I. Формула Блэка – Шоулза и ее модификации
    • II. Метод Кокса – Росса – Рубинштейна (биномиальная модель)[84]
    • III. Квадратичный метод (метод Уэйли)[85]
  • Нормальные распределения
    • Математическое ожидание (m)
    • Стандартное отклонение (σ)
    • Асимметрия (Sk) и эксцесс (Ku)
  • Расчет волатильности
    • Историческая волатильность
    • Метод экстремальных значений[87]
    • Расчет рыночной волатильности
  • Экспоненциальная функция и функция натурального логарифма
• Приложение C
• Приложение D
• Приложение E
• Приложение F
  • Элементарные учебники
  • Книги средней сложности
  • Книги повышенной сложности