Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Глава 8. МЕТОД ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ. 8.1 . Экономическое содержание метода оценки ликвидационной стоимости .
| Задание:
1. Определите, затратным подходом по методу чистых активов, рыночную стоимость 100% акций ОАО «Артезиан», если в процессе оценочной деятельности были получены следующие данные: 1. Стоимость прав аренды земельного участка ? (Площадь -10 000 квадратных метров; ставка арендной платы для аренды на 49 лет в соответствии с экспертной оценкой составляет 25 сом. за 1 квадратный метр в год; 222 I коэффициент капитализации земельной ренты для данной территории по экспертным данным -10%). 2. Стоимость комплекса зданий ? I (Полная восстановительная стоимость комплекса зданий по методу укрупненных элементных показателей составляет на момент оценки 4 557 308 сом; f коэффициент амортизации - 1,7 % в год; срок эксплуатации уже составил 20 лет). ' 3. Стоимость машин и оборудования ? (Восстановительная стоимость оцениваемых машин и оборудования составила 2 634 900 ; сом. Совокупный износ определен в сумме 1111 800 сом, при этом учитывались , физический, функциональный, экономический виды износа).
3.Определите стоимость бизнеса методом капитализации чистой прибыли, если получены следующие данные: 6 133 000 сом. Прогнозная прибыль от основной деятельности 997 000 сом. Общая ставка капитализации ? Долгосрочные обязательства Стоимость бизнеса Общую ставку капитализации рассчитайте путем усреднения рыночных данных о продажах следующих аналогичных компании:
223 Глава 8. МЕТОД ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ. 8.1 . Экономическое содержание метода оценки ликвидационной стоимости. Ситуация банкротства и ликвидации предприятия является чрезвычайной. Вероятность позитивного решения проблемы неплатежей, которая обычно сопровождает данную ситуацию, зависит от ценности имущества, которым обладает данное предприятие. И не только проблемы неплатежей, но и решение вопросов, связанных с материальным благополучием работников предприятия, в определенной степени зависят от ценности имущества ликвидируемого предприятия. Однако оценка стоимости предприятия необходима не только в случае ликвидации предприятия. Она важна во многих других случаях, например: при финансировании предприятия должника; при финансировании реорганизации предприятия; при санации предприятия, осуществляемой без судебного разбирательства; при выработке плана погашения долгов предприятия-должника, оказавшегося под угрозой банкротства; при анализе и выявлении возможности выделения отдельных производственных мощностей предприятия в экономически самостоятельные организации; при оценке заявок на покупку предприятия; при экспертизе мошеннических сделок по передаче прав собственности третьим лицам; Оценка ликвидационной стоимости предприятия в ситуации банкротства обладает рядом особенностей, обусловленных в основном характером самой чрезвычайной ситуации. Эти особенности должны учитываться экспертом-оценщиком, заказчиком и другими сторонами, заинтересованными в результатах оценки ликвидационной стоимости. Этот вид оценки относится к так называемым активным видам, когда на основе полученных результатов многими заинтересованными сторонами принимаются соответствующие управленческие решения. Другая особенность оценки ликвидационной стоимости предприятия — это высокая степень зависимости третьих сторон от результатов оценки. Оценка ликвидационной стоимости предприятия осуществляется в следующих случаях: 224 компания находится в состоянии банкротства или есть серьезные сомнения относительно ее способности оставаться действующим предприятием; стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности. В настоящее время существует множество определений ликвидационной стоимости, различия между которыми достаточно существенны с точки зрения практической работы оценщика, поэтому имеет смысл привести наиболее известные из них. В частности, чаще всего ссылаются на определение ликвидационной стоимости, данное ведущим американским оценщиком Ш. Праттом. По его мнению, она представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной распродаже его активов.16 При этом Пратт полагает, что ликвидационная стоимость предприятия как целого обычно меньше, чем сумма выручки, полученная от раздельной продажи его активов. С этим согласиться сложно: как показывает практика в Кыргызстане, да и в других странах СНГ, раздельная распродажа активов предприятия чаще всего приводит к продаже имущества за бесценок и сопровождается выяснением отношений заинтересованных в распродаже имущества сторон в суде. Ликвидационная стоимость — это денежная сумма, за которую одна сторона может продать актив за наличные другой стороне в случае срочной необходимости или кризиса. Ликвидационную стоимость определяют, тогда когда возникает срочная необходимость продажи актива и, незамедлительно требуются деньги. Ликвидационная стоимость подразделяется на три вида. Упорядоченная ликвидационная стоимость. Распродажа активов предприятия осуществляется в течение разумного периода времени, чтобы можно было получить высокие цены за продаваемые активы. Для наименее ликвидной недвижимости предприятия этот период составляет около 2 лет. Принудительная ликвидационная стоимость. Активы распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе. Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия. В этом случае активы предприятия не распродаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится новое предприятие, дающее значительный экономический либо социальный эффект. В этом случае стоимость предприятия является отрицательной величиной, так как требуются определенные затраты на ликвидацию активов предприятия. Пратт Ш. Оценка бизнеса: анализ и оценка компаний закрытого типа. — М, 1995. 225 Добровольная ликвидация юридического лица (предприятия) возможна по решению его участников, которая предусматривает следующие основания ликвидации юридического лица по решению его участников: а) истечение срока, на который создано юридическое лицо; б) достижение цели, ради которой оно создавалось; в) признание судом недействительной регистрации юридического лица в связи с допущенными при его создании нарушениями закона или иных правовых актов при условии, что эти нарушения носят неустранимый характера. Существует возможность добровольной ликвидации (самоликвидации) предприятия, в частности в связи с банкротством. В соответствии Законом Кыргызской Республики «О несостоятельности (банкротстве)», при отсутствии возражений кредиторов должник, являющийся юридическим лицом, может объявить о своем банкротстве и добровольной ликвидации. Законодательство не ограничивает и усмотрение участников юридического лица при определении оснований принятия решения о его ликвидации. Поэтому следует полагать, что акционеры — владельцы голосующих акций — вправе в установленном порядке принять решение о ликвидации предприятия в связи с нецелесообразностью продолжения его деятельности по любым определяемым ими причинам. жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||