Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- 5.2. Метод капитализации прибыли .
| Предварительная Предварительная стоимости
бизнеса Vu состоит из двух составляющих; текущей стоимости денежных потоков в течение прогнозного периода F, и стоимости в постпрогнозный период V2. Расчет текущих стоимостей производится в следующем порядке; • определяется текущая стоимость денежных потоков в течение прогнозного периода по формуле; • затем определяется текущее стоимости в постпрогнозный период по формуле: * тогда, предварительная будет рассчитана по формуле: или : Внесение величины рыночной стоимости компании вносится ряд поправок. 1.Если использовалась дисконтирования бездолгового инвестированного . денежного потока, то ко инвестированному капиталу, т, е. включает в не но и стоимость долгосрочных обязательств для того, стоимость собственного необходимо из величины величину ; долгосрочной задолженности, 2. При расчете которые участвуют в производстве, т, е, в Но у любого предприятия в могут активы, не занятые непосредственно в производстве. их не в потоке, но это не значит, что не стоимости. у есть в такие нефункционирующие активы (в основном и оборудование, объекты социального назначения), которые и могут быть реализованы при продаже, то необходимо определить рыночную и суммировать ее со стоимостью, полученной потока, Окончательная величина рыночной быть по формуле: где ?, - избыточные активы, Р7 - дефицит собственного оборотного В результате оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков получается стоимость контрольного ликвидного пакета акций. Если же оценивается неконтрольный пакет, то необходимо сделать скидку. 5.2. Метод капитализации прибыли. Метод капитализации прибыли является одним из методов доходного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса). Он применим для ситуации, когда: бизнес носит стабильный характер, т.е. будущие чистые доходы и денежные потоки равны текущим; ожидается в течение длительного срока получение примерно одинаковой I величины прибыли темпы роста чистых доходов - будут постоянными, умеренными и предсказуемыми. То есть, в случае прогноза стабильного чистого дохода используется метод капитализации прибыли, Если, прибыль денежные потоки имеют значительные колебания по периодам (годам) - применяется метод дисконтирования денежного потока. В отличие от недвижимости в оценке бизнеса метод капитализации прибыли применяется гораздо реже. Он применяется в основном для оценки мелких предприятий, Основные прибыли. Процесс оценки можно определить как последовательность процедур, используемых для получения обоснованной рыночной стоимости объекта оценки. При определении стоимости оцениваемого объекта выполняются следующие действия: 1. Изучение объекта оценки: осмотр предприятия, сбор необходимой информации (учредительные документы, бухгалтерская отчетность, данные фондового рынка и рынка свободных и т.д.), и учет ограничительных условий и допущений, рассмотрение использования подходов и методов оценки. 2. Анализ финансовой отчетности; 3. Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована; 4. Выбор ставки капитализации; 5. Определение предварительной величины стоимости; Проведение поправок на наличие нефункционирующих активов; Ц Проведение поправок на контрольный или неконтрольный характер оцениваемой ™ доли, а также на недостаток ликвидности. жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|