Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
| 6.7 Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов.
Ценовой мультипликатор — это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия или акции и финансовой базой. Финансовая база оценочного мультипликатора является, по сути, измерителем, отражающим финансовые результаты деятельности предприятия, к которым можно отнести не только прибыль, но и денежный поток, дивидендные выплаты, выручку от реализации и некоторые другие. Для расчета мультипликатора необходимо: определить цену акции по всем компаниям, выбранным в качестве аналога, — это даст значение числителя в формуле; вычислить финансовую базу (прибыль, выручку от реализации, стоимость чистых активов и т. д.) либо за определенный период, либо по состоянию на дату оценки — это даст величину знаменателя. Цена акции берется на последнюю дату, предшествующую дате оценки, либо она представляет среднее значение между максимальной и минимальной величинами цены за последний месяц. В качестве финансовой базы должен выступать показатель финансовых результатов либо за последний отчетный год, либо за последние 12 месяцев, либо средняя величина за несколько лет, предшествующих дате оценки. Суть сравнительного подхода при определении стоимости предприятия заключается в следующем. Выбирается предприятие, аналогичное оцениваемому, которое было недавно продано, затем рассчитывается соотношение между ценой продажи и каким-либо финансовым показателем по предприятию аналогу. Умножив величину мультипликатора на тот же базовый финансовый показатель оцениваемой компании, получим ее стоимость. Пример. Методом сравнения необходимо оценить предприятие, получившее в последнем финансовом году чистый доход в размере 1,2 млн. сом. Рыночная (ценовая )информация говорит о том, что схожая компания недавно была продана за 9,0 млн.сом, а чистый доход этой компании составил 0,95 млн. сом. * рассчитаем по компании - аналогу мультипликатор: цена / чистый доход: 9,0 млн. сом / 0,95 млн. сом = 9,47 • стоимость оцениваемой компании составит: 1,2 млн. сом * 9,47 - 11,364 млн. сом. Представленные расчеты создают впечатление, что данный метод достаточно прост. На самом деле применение сравнительной методики требует от оценщика высокой квалификации и 135 профессионализма. Для обеспечения максимальной сопоставимости оцениваемой компании с аналогами необходимо внесение достаточно сложных корректировок, а также определить приоритетные критерии сопоставимости, исходя из конкретных условий, целей оценки, качества информации.
жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|