Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы



бет105/122
Дата19.09.2022
өлшемі2.09 Mb.
#460937
1   ...   101   102   103   104   105   106   107   108   ...   122
УМК Оценка

Всего активов:3 160 Оборудование 320
Обязательства 1 440 Нематериальные активы 882
Собственный капитал 1 720 Всего активы: 3180+882=4 062
Всего пассивы: Ъ 160 Обязательства 1 440
Собственный капитал 2 622
Всего пассивы: 4 062
Предположим, что средняя доходность на собственный капитал по отрасли составила 11%, тогда:
1. определяемая прибыль на собственный капитал будет равен 191,4 (1740*0,11):

  1. Чистая прибыль компании за отчетный период составила 500,0;

  2. Избыточная прибыль 308,6 (500,0-191,4);

  3. Ставка капитализации

  4. Стоимость нематериальных активов 882,0 тыс. у.е. (308,6/0,35)

Пример. Предположим, рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 50 000
долл.; нормализованная чистая прибыль — 17 000 долл. Средний доход на активы равен 15%.
Ставка капитализации — 20%. Оценить стоимость «Гудвилла». I
Решение:

  1. ожидаемая прибыль: 7500 долл. (50 000 х 0,15);

  2. избыточная прибыль: (нормализованная чистая прибыль - ожидаемая прибыль)

17000-7500-9500долл;
202

  1. стоимость избыточной прибыли 47 500 долл. (9 500 / 0,2);

  2. стоимость избыточной прибыли и рыночной стоимости активов:

97500(50000 + 47500).
При методе дисконтированных денежных потоков проводятся следующие работы:

  • определяется ожидаемый оставшийся срок полезной жизни, т. е. период, в
    течение которого прогнозируемые доходы необходимо дисконтировать;

  • прогнозируется денежный поток, прибыль, генерируемая нематериальным
    активом;

  • определяется ставка дисконтирования;

  • рассчитывается суммарная текущая стоимость будущих доходов;

  • определяется текущая стоимость доходов от нематериального актива в
    постпрогнозный период;

  • определяется сумма всех стоимостей доходов в прогнозный и постпрогнозный
    периоды.

Метод освобождения от роялти. Используется для оценки стоимости патентов и лицензий. Роялти — определенное вознаграждение за право на использование объекта интеллектуальной собственности.
Размер роялти определяется на основании анализа рынка. Данный метод сочетает в себе черты доходного и сравнительного подходов. Последовательность применения этого метода такова:

  • составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти;

  • определяется ставка роялти; » определяется экономический срок службы патента
    или лицензии;

  • рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных
    отчислений от прогнозируемого объема продаж;

  • из ожидаемых выплат по роялти вычитают все расходы, связанные с обеспечением
    патента или лицензии (юридические, организационные, административные
    издержки);

  • рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти;

i • определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по
роялти.
203
i • . -
Таким образом, цена лицензии на базе роялти может быть определена по формуле 1
'
где V, — объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, mj);
Ri — размер роялти в i-м году, %;
Z, — продажная цена продукции по лицензии в i-м году, усл. ед.;
Т — срок действия лицензионного договора, лет;
i — порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора;
Кд —коэффициент дисконтирования.
*


Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   101   102   103   104   105   106   107   108   ...   122




©dereksiz.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет