Всего активов:3 160 Оборудование 320
Обязательства 1 440 Нематериальные активы 882
Собственный капитал 1 720 Всего активы: 3180+882=4 062
Всего пассивы: Ъ 160 Обязательства 1 440
Собственный капитал 2 622
Всего пассивы: 4 062
Предположим, что средняя доходность на собственный капитал по отрасли составила 11%, тогда:
1. определяемая прибыль на собственный капитал будет равен 191,4 (1740*0,11):
Чистая прибыль компании за отчетный период составила 500,0;
Избыточная прибыль 308,6 (500,0-191,4);
Ставка капитализации
Стоимость нематериальных активов 882,0 тыс. у.е. (308,6/0,35)
Пример. Предположим, рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 50 000
долл.; нормализованная чистая прибыль — 17 000 долл. Средний доход на активы равен 15%.
Ставка капитализации — 20%. Оценить стоимость «Гудвилла». I
Решение:
ожидаемая прибыль: 7500 долл. (50 000 х 0,15);
избыточная прибыль: (нормализованная чистая прибыль - ожидаемая прибыль)
17000-7500-9500долл;
202
стоимость избыточной прибыли 47 500 долл. (9 500 / 0,2);
стоимость избыточной прибыли и рыночной стоимости активов:
97500(50000 + 47500).
При методе дисконтированных денежных потоков проводятся следующие работы:
определяется ожидаемый оставшийся срок полезной жизни, т. е. период, в
течение которого прогнозируемые доходы необходимо дисконтировать;
прогнозируется денежный поток, прибыль, генерируемая нематериальным
активом;
определяется ставка дисконтирования;
рассчитывается суммарная текущая стоимость будущих доходов;
определяется текущая стоимость доходов от нематериального актива в
постпрогнозный период;
определяется сумма всех стоимостей доходов в прогнозный и постпрогнозный
периоды.
Метод освобождения от роялти. Используется для оценки стоимости патентов и лицензий. Роялти — определенное вознаграждение за право на использование объекта интеллектуальной собственности.
Размер роялти определяется на основании анализа рынка. Данный метод сочетает в себе черты доходного и сравнительного подходов. Последовательность применения этого метода такова:
составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти;
определяется ставка роялти; » определяется экономический срок службы патента
или лицензии;
рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных
отчислений от прогнозируемого объема продаж;
из ожидаемых выплат по роялти вычитают все расходы, связанные с обеспечением
патента или лицензии (юридические, организационные, административные
издержки);
рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти;
i • определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по
роялти.
203
i • . -
Таким образом, цена лицензии на базе роялти может быть определена по формуле 1
'
где V, — объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, mj);
Ri — размер роялти в i-м году, %;
Z, — продажная цена продукции по лицензии в i-м году, усл. ед.;
Т — срок действия лицензионного договора, лет;
i — порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора;
Кд —коэффициент дисконтирования.
*
Достарыңызбен бөлісу: |