Рисунок 1 – Алгоритм оптимизации структуры источников финанси-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 – Трехмерная матрица оптимизации источников  

финансирования необоротных активов 

 

Каждый вариант финансирования можно подать как точку в трехмерном 

пространстве, которая имеет свои координаты Хі (ti; сі; si). Учитывая рассмот-

ренные выше условия оптимизации, допустим, что на координатной плоскости 

есть оптимальная точка Хopt (topt, copt, sopt), которая отображает оптимальный 

для  предприятия  вариант  финансирования.  Если  предположить,  что  финанси-

рование  предприятию  нужно  немедленно,  то  значение  topt  должно  равняться 

нулю. 

Если  предприятие  заинтересованно  в  получении  финансирования  с  наи-

меньшей  стоимостью,  то  и  оптимальное  значение  стоимости  финансирования 

должно  быть  наименьшим.  Хотя  на  практике  стоимость  финансирования  не 

может равняться нулю, для выполнения оптимизационных расчетов в качестве 

оптимального для этого параметра выбран абсолютный минимум, то есть зна-

чение copt также равняется нулю. Поскольку предприятие стремится получить 

финансирование  с  определенной  структурой  финансирования,  то  sopt  должен 

равняться  целевой  структуре  капитала  предприятия,  то  есть  в  данном  случае 

это s

ц

.  

Таким  образом,  оптимальным  вариантом  финансирования  является  тот, 

который равняется оптимальной точке Хopt (0; 0; s

ц

), или наиболее приближен-

ный к ней, то есть между ними должно быть наименьшее расстояние. Учиты-

min

)

(

min

)

(

)

0

(

)

0

(

min

)

(

)

(

)

(

2

2

2

2

2

2

2

2

2







































ц

i

i

i

i

ц

i

i

i

i

opt

i

opt

i

opt

i

i

s

s

c

t

y

s

s

c

t

y

s

s

c

c

t

t

y

Формирование совокупности альтернатив 

источников финансирования

 Отсев части альтернатив по критерию объема

финансирования

х >1

Поиск альтернативы х

1

, которая отвечает минимуму 

аддитивной функции ценности

Завершение процесса

Нет

Да





n

2

1

x

...

x

,

x

x



вая, что расстояние между двумя точками на координатной плоскости равняет-

ся  А

0

А

1

=

2

0

1

2

0

1

2

0

1

)

(

)

(

)

(

z

z

y

y

x

x











,  функция  многокритериальной  оптимиза-

ции источников финансирования будет иметь вид: 

 

(7) 

 

(8) 

 

(9) 

 

у

і

 – аддитивная функция ценности і-го варианта финансирования; 

t

i

  –  время  привлечения источников финансирования для  і-го  варианта фи-

нансирования; 

c

i

 – стоимость финансирования для і-го варианта финансирования; 

s

i

 – фактическая доля собственного капитала в і-м варианте финансирова-

ния; 

s

opt

 – целевая доля собственного капитала. 

Алгоритм  осуществления  оптимизации  источников  финансирования  со-

гласно предложенному методу представлен на рис. 3. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

жүктеу/скачать 341.13 Kb.

Достарыңызбен бөлісу: