Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| Институциональный императив
Если менеджмент только демонстрирует свою мудрость и укрепляет доверие к себе, признавая и вовремя исправляя собственные ошибки, почему в таком случае годовые отчеты в большинстве своем сообщают только об успехах? Если распределение капитала — это так просто и логично, то почему капитал распределяется настолько неоптималь- но? Уоррен Баффет понял, что причина заключается в невидимой силе, которую он называет «институциональным императивом» — склонностью менеджеров компаний подражать поведению других 158 Уоррен Баффет менеджеров независимо от того, насколько глупым или иррациональ- ным может оказаться такое поведение . Уоррен Баффет утверждает, что для него это было самое неожи- данное открытие за всю карьеру . В школе его учили, что квалифици- рованные менеджеры — это честные, умные люди, которые всегда принимают рациональные деловые решения . Соприкоснувшись с ре- альными миром бизнеса, он узнал, что на самом деле «менеджеры часто теряют свою способность мыслить рационально, когда в игру вступает институциональный императив» [16] . По мнению Уоррена Баффета, именно на счет институционально- го императива следует отнести появление нескольких серьезных, но, к сожалению, распространенных обстоятельств в деятельности ком- паний: «1 . Компания оказывает сопротивление изменениям в своей текущей деятельности . 2 . Различные корпоративные проекты или сделки о приобретении других компаний осуществляются только для поглощения всех имеющихся денежных средств . 3 . Любое настойчи- вое деловое предложение руководителя компании, каким бы нелепым оно ни было, быстро получает обоснование посредством детального анализа рентабельности инвестиций и других стратегических аспек- тов сделки, подготовленного командой этой же компании . 4 . Менед- жеры без всяких на то оснований копируют образ действий компаний аналогичного профиля в таких вопросах, как расширение бизнеса, приобретение других фирм, определение оплаты труда высших долж- ностных лиц и т . д .» [17] . Уоррен Баффет рано усвоил этот урок . Джек Рингволт, глава ком- пании National Indemnity, которую в 1967 году приобрела Berkshire Hatha way, помог Баффету понять деструктивную силу этого импе- ратива . Тогда как большинство страховых компаний оформляли страховые полисы на условиях, которые гарантированно приносили недостаточный объем прибыли (или даже убытки), Рингволт пошел против тенденции, сложившейся на рынке страхования, и отказался выписывать новые страховки . Уоррен Баффет оценил мудрость тако- го решения Рингволта и последовал его примеру . В настоящее время страховые компании, входящие в состав Berkshire Hathaway, по-преж- нему придерживаются этого принципа в своей деятельности . В чем состоит сущность институционального императива и почему он подчиняет себе так много компаний? Причина — в самой природе |