«утверждено»



жүктеу 3.69 Mb.
бет14/21
Дата17.06.2016
өлшемі3.69 Mb.
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   21

8.2. Методы и подходы


Консультантом была разработана специальная финансовая модель для проведения расчета и прогноза финансового состояния на 14 лет. Эта модель отражает специфическую ситуацию в г. Актау, связанную с питьевым, техническим и горячим водоснабжением, системой канализации и теплоснабжением, а также организационной структурой, в которую входят компания по производству воды (МАЭК) и компания по транспортировке воды (ГКП «ТВСиВ»). При разработке модели проектная группа в некоторых случаях основывалась на различных алгоритмах и расчетных аспектах предыдущих моделей, разработанных ЕБРР или для ЕБРР.

8.3. Варианты, анализ чувствительности и переброска инвестиций


Финансовая модель позволяет провести расчет и дать перспективную оценку по различным вариантам. Рассматривается три макроэкономических и три тарифных варианта.

8.3.1 Макроэкономические варианты


На основании данных, полученных от главного экономиста из департамента ЕБРР и статистического управления Акимата, были разработаны базовый, пессимистический и оптимистический варианты. Ниже представлен краткий обзор вариантов.

Базовый вариант. Основные показатели, рассмотренные по базовому макроэкономическому варианту, с вероятностью 55,0%:


  • Реальный рост ВВП колеблется от 2,0% в 2009г. до 6,0% с 2014г. по 2022г.

  • ИПЦ составляет 17,3% в 2008г., что является высоким показателем, но начиная с 2016г. индекс должен стабилизироваться и будет составлять приблизительно 17,0%.

  • Реальный рост заработной платы варьируется от 6,4% в 2008г. до 5,0% начиная с 2016г.

  • Обменный курс: с 2010г. будет наблюдаться повышение курса тенге в реальном выражении, так как инфляция останется на достаточно высоком уровне.

Пессимистический вариант. Основные показатели, рассмотренные по базовому макроэкономическому варианту, с вероятностью 30,0%:


  • Реальный рост ВВП колеблется от 3,5% в 2009г. до 5,0% начиная с 2013 по 2022гг.

  • ИПЦ составил 17,3% в 2008г., и сохранится на довольно высоком уровне в 2009г. и 2010г, но начиная с 2014г. стабилизируется приблизительно до 6,0%.

  • Реальный рост заработной платы варьируется от 6,4% в 2008г. до 4,0% начиная с 2016г.

Оптимистический вариант. Основные показатели, рассмотренные по базовому макроэкономическому варианту, с вероятностью 15,0%:


  • Реальный рост ВВП колеблется от 2,0% в 2009г. до 7,0% с 2013 по 2022гг.

  • ИПЦ составил 17,3% в 2008г., и сохранится на довольно высоком уровне в 2009г. и 2010 г, но начиная с 2011г., должен стабилизироваться и составит приблизительно 8,0%.

  • Реальный рост заработной платы варьируется от 6,4% в 2008г., 7,0% с 2013 по 2016гг, и начиная с 2017г. снизится до 6,0%.



8.3.2. Тарифные сценарии

После консультации с ЕБРР, было рассмотрено 4 тарифных сценария:



  • Сценарий инфляции;

  • Сценарий увеличение тарифов на 10,0%;

  • Сценарий АРЕМ;

  • Сценарий «Прибыль/убытки и движение денежных средств».

Сценарий инфляции. По сценарию инфляции, предполагается, что в 2009г. будут применяться текущие тарифы, а начиная с 1 января 2010г., тарифы, предложенные ГКП «ТВСиВ» и находящиеся в настоящее время на рассмотрении в АРЕМ.

Далее с 2011 года тарифы будут только увеличиваться в зависимости от инфляции (ИПЦ аналогичен, тому, который представлен по макроэкономическим вариантам).


Сценарий увеличения тарифов на 10,0%. По сценарию увеличения тарифов на 10,0%, предполагается, что в 2009г. будут применяться текущие тарифы, а начиная с 2010 года и далее, тарифы будут ежегодно увеличиваться на 10,0% (условно) независимо от инфляции.

Сценарий АРЕМ. По данному сценарию, за основу будут приняты имеющиеся расчеты тарифов на 2009/2010 годы. В 2009 году будут использоваться существующие тарифы, а начиная с 2010 года, тарифы будут рассчитываться по принципу полной окупаемости затрат (экономически эффективному) и основанному на положениях АРЕМ. Вследствие, расчеты тарифов будут учитывать:

  • норму прибыли, которая рассчитывается согласно утвержденной регулируемой базе активов (РАБ) и действующему проценту на прибыль;

  • нормативные (утвержденные) показатели по потерям в сетях, а не на фактических потерях;

  • списание безнадежных долгов не должно входить в расчет тарифов. Согласно принципам АРЕМ этот расход покрывается нормативной прибылью;

  • в тарифы включена только амортизация основных средств.

С целью упрощения расчетов, допускается, что все производственные и периодические расходы, (включая проценты и другие затраты на финансирование), могут быть учтены при расчете тарифов, и поэтому, возможные нормативные ограничения, например, по отдельным статьям расходов, за исключением списания безнадежных долгов – не должны учитываться в расчете.


Сценарий расчета планируемого дохода по прибыли и убыткам и движение денежных средств. В этом сценарии, выполненном по запросу ЕБРР, тарифы рассчитаны следующим образом:

  • Планируемый доход рассчитывается на основании движения (потока) денежных средств, что в результате приводит к коэффициенту обслуживания долга, равному 1,2. При расчете этого планируемого дохода на основании потока денежных средств учитываются только основные затраты, оборотные средства, корпоративный налог, безнадежный долг, проценты и финансовые комиссии с примечанием, что дебиторская задолженность оборотных средств исключается1 из данного расчета.

  • В то же время рассчитывается планируемый доход на основании прибыли и убытков, что в результате ведет к доходу к коэффициенту стоимости 1,0. При расчете этого планируемого дохода на основании прибыли и убытков учитываются все основные эксплуатационные затраты, амортизация, корпоративный налог, безнадежный долг, проценты и финансовые комиссии.

  • В настоящий момент расчет тарифов в определенный год производится на основании более высокого дохода из двух планируемых.


Допустимый уровень прибыли (ДУП) на регулируемые услуги ГКП «ТВСиВ акимата г.Актау в прогнозных тарифных сметах определяется согласно «Инструкции по расчету ставки прибыли (чистого дохода) на регулируемую базу задействованных активов для субъектов естественной монополии» на базе расчетного уровня прибыли.

Прогнозные значения ДУП на период реализации проекта были определены с учетом:



  • изменения фактической стоимости активов с учетом вводимых основных средств в рамках реализации проекта;

  • безрисковая ставка на 2011г. принята в размере 5,706% (согласно письму Государственного Учреждения Национального Банка Республики Казахстан № 611134/85/324 от 25.02.2010 года);

  • корпоративный подоходный налог в 2010 г. принят на уровне 20 %, на 2011 г. - 17.5%, на 2012 г. - 15 % в связи с изменениями введением в действие с 01.01.2009 г. нового Налогового кодекса;



Таблица – Прогнозные показатели ДУП на регулируемые услуги
ГКП «ТВСиВ» при реализации инвестиционного проекта

Наименование

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Фактическая стоимость активов - всего, тыс. тенге

2168027,2

2168027,2

2168027,2

- водоотведение

658716,17

658716,17

658716,17

- тепловая энергия

284769,0

284769,0

284769,0

- техническая вода

330838,2

330838,2

330838,2

- питьевая вода

330838,2

330838,2

330838,2

- горячая вода

284769,0

284769,0

284769,0

Коэффициент задействованных активов, %

1,00

1,00

1,00

Регулируемая база задействованных активов всего, тыс. тенге

831638,0

831638,0

831638,0

- водоотведение

312861,9

312861,9

312861,9

- тепловая энергия

113161,1

113161,1

113161,1

- техническая вода

146226,9

146226,9

146226,9

- питьевая вода

146226,9

146226,9

146226,9

- горячая вода

113161,1

113161,1

113161,1

Безрисковая ставка, %

5,706

5,706

5,706

Долговая премия за риск, %

0

0

0

Затраты на ликвидацию последствий аварий, тыс. тенге

 283536,57

793381,67 

1165505,92 

- водоотведение

22871,92

50298,97

80468,92

- тепловая энергия

198363,5

266967,52

342431,54

- техническая вода

63065,00

123594,79

190177,24

- питьевая вода

110217,00

237128,02

376728,87

- горячая вода

60568,33

115392,37

175699,35

Вероятность наступления аварий, %

 

 

 

Технологический риск, %

 

 

 

Ставка прибыли, %










- водоотведение

6,22

6,85

7,53

- тепловая энергия

8,03

8,83

9,71

- техническая вода

6,37

7,01

7,71

- питьевая вода

6,25

6,87

7,56

- горячая вода

6,41

7,06

7,76

Допустимый уровень прибыли (с учетом КПН), тыс. тенге










- водоотведение

18193,73

20013,10

22014,41

- тепловая энергия

10615,36

11676,90

12844,59

- техническая вода

16622,45

18284,70

20113,17

- питьевая вода

16306,77

17937,45

19731,19

- горячая вода

8483,20

9331,52

10264,67
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   21


©dereksiz.org 2016
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет