Microsoft Word Черная Чума docx

Черная Чума, великое горе, которое прокатилось по Европе между 1347 и 

1353 годами, уничтожила от 30 до 60% населения, европейская экономика 

была вынуждена резко измениться. 

 

 

 

Источник: Джереми Норман – HistoryofInformation.com 

 

Черная чума оказала длительное социально-экономическое воздействие; 

например - города опустели, а внезапное сокращение рабочей силы привело к 

росту заработной платы. Тем временем отношение к смерти и к самой жизни 

– изменилось. Фраза на латыни «carpe diem, quam minimum credula postero» – 

лови день (момент), не доверяй завтрашнему дню – олицетворяла этот 

глубокий сдвиг в самом подходе и восприятии. 

 

Нынешняя пандемия, хотя и крайне трагичная, была гораздо менее 

катастрофичной, но из-за политических мер реагирования ей тоже, по-

видимому, суждено оставить свой след в изменении образа жизни и трудовой 

деятельности людей. Однако в отличие от 1350-х годов, когда изменение цен 

на товары и услуги сигнализировало о дисбалансе спроса и предложения, 

смелые монетарные и фискальные действия нынешних правительств и 

финансовых учреждений исказили сами тождества - основной механизм 

определения цен. 

 

В течение первых месяцев блокады экономический рост снизился, и цены на 

многие акции и, даже, облигации – быстро упали. Центральные банки 

отреагировали, как и во время «Великого финансового кризиса» (далее GFC) 

2008/2009 годов, снижением процентных ставок или, если процентные ставки 

не могли быть еще более снижены, увеличением покупок государственных 

облигаций и других ценных бумаг с высоким кредитным рейтингом. В 

результате этих покупок балансовые отчеты основных центральных банков 

распухли до 29 трлн долл.: 

 

 

 

Источник: Yardeni, Haver Analytics 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Эффект от действий центрального банка вылился в раздувание мировой 

денежной массы M2: – 

 

 

 

 

Источник: Yardeni, Федеральная резервная система 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Правительства, осознавая ограничения своих центральных банков, также 

отреагировали, предоставив гарантии по кредитным займам, выделив 

поддержку на оплачиваемые бессрочные отпуска сотрудников и направив 

прямые выплаты растущим рядам безработных. На приведенной ниже 

диаграмме, которая датирована июлем 2020 года и, следовательно, не 

учитывает недавний пакет расходов в размере 1,9 трлн долларов США, а 

также предложение по инфраструктуре в размере 2 трлн долларов США, 

показаны масштабы этих усилий по сравнению с финансовой помощью во 

времена GFC: – 

 

 

 

Источник: McKinsey 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Можно было бы ожидать, что влияние более низких процентных ставок, 

покупки облигаций и увеличения бюджетных расходов будет иметь 

инфляционные последствия, но оно опирается на встречный поток резкого 

роста глобальной безработицы: – 

 

 

 

 

Источник: Всемирный банк 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рост безработицы сам по себе был ответом на резкое снижение темпов 

экономического роста: – 

 

 

 

Источник: Yardeni 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Данные по безработице в США начинают улучшаться, но, как показывает 

МВФ в апреле 2021 года, Европе может потребоваться гораздо больше 

времени, чтобы отреагировать. Ожидается, что безработица в еврозоне 

вырастет с 7,9% в 2020 году до 8,3% в 2022 году. Однако прогнозирование 

безработицы вместе со многими другими экономическими переменными 

стало гораздо более сложным, поскольку разница между оценками 

увеличилась: – 

 

 

 

Источник: Федеральная резервная система