Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли
Пропорциональный вертикальный спред
жүктеу/скачать 5.55 Mb. Pdf көрінісі
|
|
Пропорциональный вертикальный спред (пропорциональный спред, короткий пропорциональный спред, вертикальный спред или прямой спред) Трейдер, который использует противоположную бэкспреду стратегию, также дельта-ней- трален, но коротких контрактов у него больше, чем длинных, при этом у всех опционов одна и та же дата экспирации. Такой спред иногда называют пропорциональным или вертикальным. Однако под этими терминами могут пониматься и другие виды спредов. Чтобы избежать пута- ницы, мы будем называть пропорцио нальным вертикальным спредом спред, противополож- ный бэкспреду. Типичные пропорциональные вертикальные спреды, а также их стоимость при экспира- ции показаны на илл. 8.3 и 8.4. Из графиков ясно, что прибыль от пропорционального вер- тикального спреда при экспирации максимальна, когда цена базового контракта в точности равна цене исполнения короткого (проданного) опциона. Поскольку стратегии пропорциональ- ного вертикального спреда и бэкспреда связаны с противоположными рисками, неограничен- ный убыток возникает при повышении цены в случае пропорционального вертикального колл- спреда и при понижении цены в случае пропорционального вертикального пут-спреда. Хотя трейдер, использующий пропорциональный вертикальный спред, рассчитывает на относитель- ную стабильность рынка, ему нужна защита от ошибки. Если его больше беспокоит быстрый рост цены, то он выбирает пропорциональный вертикальный пут-спред, если быстрое падение, то пропорциональный вертикальный колл-спред. И в том и в другом случае при значительном движении рынка его убытки ограниченны, поскольку в случае падения стоимость коллов сни- жается только до нуля, а в случае роста стоимость путов снижается только до нуля. Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 160 Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 161 жүктеу/скачать 5.55 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|