Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
Расчет чистого дохода по весовым коэффициентам
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Расчет средневзвешенной суммы чистого дохода Таблица 5.7
- Расчет чистого дохода по трендовой прямой Таблица
- Расчет ставки капитализации.
| 2. Расчет чистого дохода по весовым коэффициентам.
Он применяется в том случае, если для прогнозирования важным является показатель чистого дохода за последние годы. Порядок расчета по весовым коэффициентам представлен в табл. 5.7. Расчет средневзвешенной суммы чистого дохода Таблица 5.7
3, Расчет чистого дохода по трендовой прямой. Он применяется, если предполагается, что тенденция чистого дохода сохранится и на перспективу. Для этого используется уравнение прямой, которое имеет следующий вид: у=а+в*х, 117 где, у -чистый доход в i-м году, х -вес 1-го года, а,Ъ — коэффициенты, которые рассчитываются по формуле: где - п число периодов наблюдения, - сумма. Величина чистого дохода, рассчитывается по формуле уравнения трендовой прямой (табл.5.8.). Расчет чистого дохода по трендовой прямой Таблица 5.8
у = 26,7 + 3,5 = 44,2.яшс.$ - расчетная сумма чистого дохода, которая будет капитализирована. Расчет ставки капитализации. Ставка капитализации R - это параметр, преобразующий доход в стоимость. Ставка капитализации включает в себя: 118 ставку дохода на капитал (доход на вложенные средства, или первоначальную сумму инвестиций): норму возврата, учитывающую возмещение первоначально вложенных средств. Как и любая ставка дохода, ставка капитализации - прежде всего, отражает риски, которым подвергаются средства, вкладываемые в данный актив. С математической точки зрения ставка капитализации - это делитель, который применяется для преобразования величины прибыли или денежного потока за один период времени в показатель стоимости. Чтобы определить адекватную ставку капитализации, нужно сначала рассчитать соответствующую ставку дисконта, используя возможные методики, которые были рассмотрены в предыдущей главе. Существует несколько методов определения коэффициента (ставки) капитализации. Следует напомнить, что наиболее распространенными методиками определения ставки дисконта являются: модель оценки капитальных активов; метод кумулятивного построения; модель средневзвешенной стоимости капитала. Перечисленные методики определения ставки дисконта были рассмотрены в предыдущем параграфе. Ставка капитализации для предприятия обычно выводится из ставки дисконта путем вычета ожидаемых среднегодовых темпов роста прибыли или денежного потока (в зависимости от того, какая величина капитализируется). Соответственно для одного и того же предприятия ставка капитализации обычно ниже, чем ставка дисконта. При известной ставке дисконта ставка капитализации определяется по следующей формуле: R - ставка капитализации; d - ставка дисконта; g- долгосрочные темпы роста прибыли или денежного потока. 119 При отсутствии темпов роста чистого дохода коэффициент капитализации будет равен ставке дисконта. Последние этапы применения метода капитализации прибыли представляют собой несложные операции. Предварительная величина стоимости рассчитывается по формуле: V -предварительная величина стоимости предприятия; 7 - чистый доход предприятия; < Ц R - ставка капитализации. i жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|