Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
Сделка с компанией Berkshire Hathaway
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| Сделка с компанией Berkshire Hathaway
На протяжении многих лет компания Justin не представляла никакого инте- реса для биржевых брокеров на Уолл-стрит. Эта компания, в состав которой входило всего два подразделения, не была достаточно крупной, чтобы полу- чить статус конгломерата. Однако сочетание двух различных направлений деятельности в рамках одной организационной структуры делало компанию похожей на головоломку. В 1999 году (перед самым уходом в отставку) Джон Джастин сказал по этому поводу следующее: «Специалисты, которые разби- раются в обувном производстве, не понимают производства строительных материалов, и наоборот» [19]. Уоррен Баффет понимает и то и другое. С одной стороны, на момент покупки Justin компания Berkshire уже владела несколькими компаниями по производству обуви, а это значит, что Баффет имел достаточно времени для изучения обувного бизнеса. К тому же он понимает, что производство обуви — это такая отрасль, в продукции которой люди всегда будут испытывать потребность. Время для покупки компании Justin Industries также выбрано правильно. Компания со столетней историей, известная высоким качеством своей продук- ции, стояла на пороге периода больших трудностей: за предыдущие пять лет курс акций компании упал на 37%, и существовала угроза раздела компании на две части. Широко известное свойство Баффета отдавать предпочтение простым компаниям, не имеющим отношения к высоким технологиям, делала Justin Industries самой подходящей кандидатурой для поглощения компанией Berkshire Hathaway. Когда Баффет впервые встретился с Джоном Джастином в Форт-Уорте, он отметил, что этот город напоминает ему Омаху — это прозвучало как комплимент с его стороны. Когда Баффет ознакомился с работой обоих подразделений Justin Industries, он открыл для себя еще один важный аспект: они оба обладали всеми признаками незаурядной компании. Обоим подразделениям Justin Industries 132 Уоррен Баффет удалось добиться этого статуса посредством сочетания высокого качества про- дукции, хорошо организованной системы сбыта и умелого позиционирования своих товаров. Компания Acme продает продукт, который большинство людей считает обычным потребительским товаром. Кто, в конце концов, может сказать, что он отдает предпочтение кирпичу той или иной торговой марки? Только покупатели продукции Acme. В компании была проведена квалифицированная маркетинго- вая кампания, в которой принимал участие Трой Айкман, легенда американского футбола. Благодаря этой кампании продукция Acme стала настолько популярной, что, когда жителей штата Техас попросили назвать их любимую торговую марку кирпичей, 75% респондентов назвали марку Acme. Уровень осведомленности потребителей об этом бренде повышается каждый раз, когда потребитель берет в руки кирпич и видит логотип Acme на нем. Дочерние компании Justin Industries, занимающиеся производством обуви, также имеют статус незаурядных компаний. Если провести некоторое время в розничном магазине, продающем одежду и обувь в стиле вестерн, можно услышать, как покупатели говорят следующее: «Моему сыну нужны новые ботинки Justin» или «Покажите мне, какие у вас есть модели ботинок Tony Lama». Такие фразы можно услышать гораздо чаще, чем, например, такую нейтральную фразу: «Я ищу ковбойские ботинки». Когда покупатели называют марку обуви и когда они готовы заплатить за нее повышенную цену, это оз- начает, что компанию, выпускающую такую обувь, можно отнести к категории незаурядных компаний. После усовершенствований, внесенных в 1999 и 2000 годах в работу Justin Industries новой командой топ-менеджеров, компания стала привлекать внимание инвесторов. По словам аналитика Bear Stearns Гари Шнайдера, к компании начали проявлять большой интерес многие потенциальные покупатели, в том числе компании из Европы. Тем не менее предложение Уоррена Баффета было первым предложением, которое серьезно рассмот- рело руководство Justin. Компания Berkshire Hathaway предложила купить акции Justin Industries по цене 22 долл. за одну акцию. Эта цена была на 23% выше курса, установив- шегося на фондовом рынке, но Баффет не стал беспокоиться по этому поводу. «У нас появился шанс получить сразу не одну, а две хорошие компании, — от- метил он. — Сделка была выгодна вдвойне: это были первоклассные компании с первоклассным управлением — именно то, что мы ценим превыше всего». А еще Баффет добавил, что в его планы не входило внесение изменений в работу компании. «Мы покупаем компании, которые уже работают достаточно хорошо. Если бы в Форт-Уорте нуждались в моем вмешательстве, мы не стали бы покупать эту компанию» [21]. |