Д. Ю. Пискулов теория и практика валютного дилинга


Сделки своп используются для пролонгации открытой валютной позиции вперед



бет36/104
Дата06.09.2023
өлшемі1.95 Mb.
#476677
1   ...   32   33   34   35   36   37   38   39   ...   104
Д.Пискулов. Теория и практика валютного дилинга

Сделки своп используются для пролонгации открытой валютной позиции вперед
Пролонгировать (или «свопировать» от англ. to swap out) открытую валютную позицию означает сохранить состояние позиции (размер и знак) на определенный срок в будущем.
Например, 15 мая коммерческий банк, занимающийся арбит­ражными операциями, открыл спекулятивную длинную позицию в 1 млн. долларов США против немецкой марки по курсу 1.5100 на споте (дата валютирования 17 мая), рассчитывая на дальнейший рост курса доллара к марке:

Дата сделки



Позиция



Курс

Дата валютирования

15.05.95

+1.000.000

USD-1.510.000

DEM

1.5100

17.05.95

Однако в течение дня курс доллара неожиданно упал до уровня 1.5010 доллара к марке. Если закрыть позицию, то это приведет к убытку в размере 9.000 DEM. Однако дилеры считают, что это временное снижение, вызванное краткосрочными факторами, и реша­ют сохранить позицию до следующего дня, рассчитывая на дальней­ший подъем курса американской валюты.


Если на утро следующего дня 16 мая доллар все еще не достиг уровня 1.5100 к марке, валютный дилер банка может выполнить операцию своп «том-некст», чтобы перенести открытую накануне позицию на новую дату валютирования вперед с 17 на 18 мая — пролонгировать на один день. Цель операции своп заключается в том, чтобы закрыв позицию на 17 мая (пусть даже по другому кур­су), тем не менее перенести ее размер и знак (1 млн. долларов длин­ной позиции) на дату спот для нынешнего дня — на 18 мая. По­скольку на дату валютирования 17.05.95 г. банк имел длинную по­зицию, то надо продать доллары датой 17.05.95 г. и купить их обрат­но датой 18.05.95 г., а это операция swap sell and buy USD/DEM t/n на 1 млн. долларов. Предположим, что форвардные пункты (цена сво­па), прокотированные другим банком для периода t/n для USD/ DEM равны 3.2/1.7, а курс спот составляет 1.5010. Для сделки своп sell and buy используется сторона offer 1.7, которая прибавляется к курсу спот (t/n — однодневный своп до спота). Таким образом, курс об­мена для первой сделки свопа — 1.50117, а для обратной ей — 1.5010. Схематично своп будет выглядеть следующим образом:

Дата сделки

Позиция

Курс

Дата валютирования

15.05.95

-1.000.000 USD +1.501.170 DEM

1.5017

17.05.95



+1.000.000 USD -1.501.000 DEM

1.5010

18.05.95

На 17 мая банк имеет закрытую позицию по долларам (с про­межуточным результатом минус 8.830 DEM), однако на следующую дату 18 мая вновь открыта длинная позиция на 1 млн. долларов. Стоимость сделки своп составляет 170 немецких марок в пользу этого банка.


Если предположения дилеров оказались верными и валютный курс вырос в течение 16 мая до уровня 1.5150, то банк закрывает длинную позицию обычной конверсионной сделкой спот — продает 1 млн. долларов против немецкой марки по курсу 1.5150:

Дата сделки

Позиция

Курс

Дата валютирования

16.05.95

-1.000.000 USD +1.515.000 DEM

1.5150

18.05.95

В результате по состоянию на дату валютирования спот — 18 мая банк имеет доход в размере 14.000 немецких марок, из которых необходимо вычесть промежуточный результат по свопу на 17 мая и добавить цену свопа, чтобы получить чистую прибыль:




Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   32   33   34   35   36   37   38   39   ...   104




©dereksiz.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет