193
оценивается путем сопоставления с динамикой рентабельности всех активов и рентабельности оборотных активов.
Рентабельность внеоборотных активов взаимосвязана с рентабельностью всех активов через соотношение всех активов и внеоборотных активов:
PБ/Ғ'= (РБ/К) х(К/Ғ'),или РБ/К' = (PБ/F') х (F'/К).
Сравнительная оценка увеличения или уменьшения доли внеоборотных активов во всех активах должна производиться на основе анализа достаточности или избыточности внеоборотных активов для решения производственных или финансовых задач предприятия. Увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может быть связано с существенным совершенствованием или даже радикальным изменением производственных технологий, осуществлением финансовых вложений в дочерние структуры предприятия или приобретением значительных нематериальных активов в связи с инновационным характером стратегии предприятия. Вместе с тем увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может отражать приобретение излишних с точки зрения производственных задач основных средств.
Снижение доли внеоборотных активов во всех активах и соответствующее возрастание доли оборотных активов, с одной стороны, может быть связано с расширением объемов деятельности, осуществляемым путем более полной загрузки имеющихся производственных мощностей. С другой стороны, указанное снижение доли внеоборотных активов может отражать формирование излишних (неиспользуемых) запасов, затоваривание складов готовой продукцией, не имеющей спроса.
В зависимости оттого, какими причинами в ходе анализа будет объяснено изменение доли внеоборотных активов во всех активах, следует формировать положительную или отрицательную опенку сравнительной динамики рентабельности всех активов и рентабельности внеоборотных активов.
Рентабельность оборотных активов:
P Б /0,5 (Е0+ Е1)
гдеЕ0,Е1 — стоимость оборотных активов на начало и конец отчетного периода;
0,5 (Е0 + Е1) — средняя стоимость оборотных активов за отчетный период.
При расчете рентабельности оборотных активов (и других показателей финансовых результатов и финансового состояния) целесообразно не включать в состав оборотных активов дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (в ф. № 1 «Бухгалтерский баланс» она отражается в составе раздела II «Оборотные активы»). Указанная дебиторская задолженность для целей проведения финансового анализа может рассматриваться в качестве внеоборотного актива,
194
в связи с чем соответствующим образом корректируется общая величина внеоборотных активов.
Рентабельность оборотных активов показывает эффективность их использования предприятием в отчетном периоде. Динамика рентабельности оборотных активов оценивается на основе сопоставления с динамикой рентабельности всех активов и рентабельности внеоборотных активов. Рентабельность оборотных активов и рентабельность всех активов взаимосвязаны через соотношение всех активов и оборотных активов:
Рб/Е = (РБ/К) х (К/Е), или РБ/К= (Рб/Е) х (Е/К).
Как и в ситуации с внеоборотными активами, оценка сравнительной динамики рентабельности оборотных активов и рентабельности всех активов должна основываться на тщательном анализе причин изменения доли оборотных активов во всех активах, выяснения, связано ли это изменение с увеличением масштабов деятельности или с образованием излишних (неиспользуемых) запасов, с ускорением оборота оборотных активов или с недостаточными закупками сырья и материалов из-за дефицита источников финансирования.
Расчет чистых активов и их роль в оценке использования собственного капитала
Расчет чистых активов. Чистые активы — это, по существу, уточненный реальный собственный капитал предприятия. Поэтому при оценке использования собственного капитала — финансовой рентабельности, коэффициентов автономии и соотношения заемных и собственных средств (коэффициента финансовой активности предприятия — «плеча» финансового рычага) и многих других показателей важен расчет чистых активов.
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются: внеоборотные активы, отражаемые в разделе I бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
оборотные активы, отражаемые в разделе II бухгалтерского баланса (запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются: долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
краткосрочные обязательства по займам и кредитам; кредиторская задолженность;
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие краткосрочные обязательства.
195
Показатели
|
Код строки бухгалтерского баланса
|
На начало отчетного периода
|
На конец отчетного периода
|
1. Активы
1, Нематериальные активы
|
110
|
20
|
18
|
2. Основные средства
|
120
|
1237
|
1612
|
3. Незавершенное строительство
|
130
|
128
|
259
|
4. Доходные вложения в
|
135
|
-
|
• -
|
материальные ценности 5. Долгосрочные и краткосрочные
|
140, 250
|
100
|
106
|
финансовые вложения 6. Прочие внеоборотные активы1
|
150
|
-
|
-
|
7. Запасы
|
210
|
590
|
641
|
8. Налог на добавленную стоимость
|
220
|
10
|
12
|
по приобретенным ценностям 9. Дебиторская задолженность2
|
230, 240
|
85
|
94
|
10. Денежные средства
|
260
|
95
|
172
|
11. Прочие оборотные активы
|
270
|
-
|
-
|
12. Итого активы, принимаемые к
|
|
2265
|
2914
|
расчету (сумма данных пп. 1—11) II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по
|
510
|
|
|
займам и кредитам 14. Прочие долгосрочные
|
520
|
-
|
-
|
обязательства
15. Краткосрочные обязательства по
|
610
|
81
|
169
|
займам и кредитам
16. Кредиторская задолженность
|
620
|
155
|
277
|
17. Задолженность участникам
|
630
|
97
|
-
|
(учредителям) по выплате доходов 18. Резервы предстоящих расходов
|
650
|
-
|
15
|
19. Прочие краткосрочные
|
660
|
-
|
-
|
обязательства"
20. Итого пассивы, принимаемые к
|
|
333
|
461
|
расчету (сумма данных пп. 13—19) 21. Стоимость чистых активов
|
|
1932
|
2453
|
[итого активы, принимаемые к расчету (стр.12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 20)]
|
|
|
|
Достарыңызбен бөлісу: |