Общий объем вложений в оборотные средства составляет $100,000



жүктеу/скачать 252 Kb.
бет2/3
Дата01.04.2016
өлшемі252 Kb.
#64354
1   2   3

Решение:

Вычислим сначала доли каждой компоненты капитала. Общая сумма капитала компании составляет $800 000 + $300 000 + $500 000 = $1 600 000. Поэтому


We=800 000/1 600 000=0.5=50%

Wp=300 000/1 600 000=0.1875=18.75%

Wd=500 000/1 600 000=0.3125=31.25%

,

WACC=0.3125*0.09*(1-0.3)+0.1875*0.11+0.5*0.18=0.0196875+0.020625+0.09=0.1359375=13.59375%


Ответ: взвешенная средняя стоимость капитала компании 13,59375%

29. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,500. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $17,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив, что после окончания проекта оборудование может быть продано по остаточной стоимости $2,500.

Решение:

Расчет проведем используя таблицу, находя множитель дисконтирования с помощью финансовых таблиц (http://dictionary-economics.ru/art-30#1).



Наименование денежного потока

Год(ы)

Денежный

поток


Множитель дисконтирования

Настоящее

значение денег

Исходная инвестиция

Сейчас

($84 500)

1

($84 500)

Входной денежный поток

(1-15)

$17 000

5,091577559

$86 556,8184

Продажа оборудования

15

$2 500

0,084

$210

Чистое современное значение

$2 266,82


Ответ: чистое современное значение проекта $2 266,82
30. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 - во втором и $50,000 - третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

Необходимо определить



  • чистое современное значение инвестиционного проекта,

  • дисконтированный срок окупаемости.

Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.

Решение.

1. Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:

в первый год - $75 000 0.4 = $30 000;

во второй год - $75 000 0.5 = $37 500;

в третий год - $75 000 0.7 = $52 500;

в четвертый год - $75 000 0.9 = $67 500;

во все оставшиеся годы - $75 000.

2. Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта произведем с помощью таблицы.



Наименование денежного потока

Год(ы)

Денежный
поток

Множитель дисконтирования

Настоящее
значение денег

Инвестиция

Сейчас

($90 000)

1

(90 000)

Инвестиция

1

($70 000)

0.847

(59290)

Денежный доход

1

$30 000

0.847

25410

Инвестиция

2

($50 000)

0.718

(35900)

Денежный доход

2

$37 500

0.718

26925

Денежный доход

3

$52 500

0.609

31972,5

Денежный доход

4

$67 500

0.516

34830

Денежный доход

5

$75 000

0.437

32775

Денежный доход

6

$75 000

0.370

27750

Денежный доход

7

$75 000

0.314

23550

Денежный доход

8

$75 000

0.266

19950

Денежный доход

9

$75 000

0.225

16875

Денежный доход

10

$75 000

0.191

14325

Чистое современное значение инвестиционного проекта

69172,5

3. Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем величины чистых денежных потоков по годам проекта.

В первый год (59 290) + 25 410 = (33 880).

Во второй год (35 900)+26 925=(8 975)

4. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.

Год

Дисконтированный денежный поток

Накопленный денежный поток

0

-90000

-90000

1

-33880

-123880

2

-8975

-132855

3

31972,5

-100882,5

4

34830

-66052,5

5

32775

-33277,5

6

27750

-5527,5

7

23550

18022,5

8

19950

37972,5

9

16875

54847,5

10

14325

69172,5

Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 6. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит

Т=6+5527,5/23550=6,24 года


  1. Ответ чистое современное значение инвестиционного проекта $69 172,5

  2. дисконтированный срок окупаемости. 6.24 года.



31. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53,000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично ($40,000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $,34000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Решение.


1. Представим исходные данные задачи в компактном виде.

Проект

1

2

Инвестиции в основные средства

$200,000

-

Инвестиции на приобретение новой оснастки

-

$40,000

Инвестиции в рабочий капитал

-

$160,000

Годовой денежный доход

$53,000

$34,000

Остаточная стоимость оборудования

$14,000

-

Высвобождение рабочего капитала

-

$200,000

Время проекта

6 лет

6 лет

Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.

2. Произведем расчеты чистого современного значения для первого проекта.



Наименование

денежного потока
Год(ы)

Денежный

поток


Множитель

дисконтирования
Современное

значение денег

Инвестиция

Сейчас

($200,000)

1.000

($200,000)

Денежный доход

1-6

$53,000

3,889

$206,117

Продажа оборудования

6

$14,000

0.456

$6,384

Чистое современное значение

$12,501

3. Аналогичные расчеты проведем для второго проекта

Наименование

денежного потока
Год(ы)

Денежный

Поток


Множитель дисконтирования

Современное

значение денег

Инвестиция

Сейчас

($200,000)

1.000

($200,000)

Денежный доход

1-6

$34,000

3,889

$132,226

Высвобождение рабочего капитала

6

$160,000

0.456

$72,960

Чистое современное значение

$5,186

4. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:

$12,501>$5,186 - лучшим следует признать первый проект;



32. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

  1. $95,000 - исходная инвестиция до начала проекта;

  2. $15,000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;

  3. $10,000 - инвестирование в оборотные средства во втором году;

  4. $10,000 - инвестирование в оборотные средства в третьем году;

  5. $8,000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;

  6. $7,000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году;

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15,000 и высвободить оборотные средства.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:



1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

6 год

7 год

8 год

$15,000

$25,000

$30,000

$40,000

$40,000

$40,000

$30,000

$20,000

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

Решение.


Схема решения задачи остается прежней. Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.

Наименование денежного потока

Год

Денежный

поток


Множитель дисконта (14%)

Современное

значение



Приобретение основных средств

0

($95,000)

1

($95,000)

Инвестирование в оборотные средства

1

($15,000)

0.8772

($13,158)

Денежный доход в первый год

1

$15,000

0.8772

$13,158

Инвестирование в оборотные средства

2

($10,000)

0.7695

($7,695)

Денежный доход во второй год

2

$25,000

0.7695

$19,238

Инвестирование в оборотные средства

3

($10,000)

0.6750

($6,750)

Денежный доход в третий год

3

$30,000

0.6750

$20,250

Денежный доход в четвертый год

4

$40,000

0.5921

$23,684

Приобретение основных средств

5

($8,000)

0.5194

($4,155)

Денежный доход в пятый год

5

$40,000

0.5194

$20,776

Ремонт оборудования

6

($7,000)

0.4556

($3,189)

Денежный доход в шестой год

6

$40,000

0.4556

$18,224

Денежный доход в седьмой год

7

$30,000

0.3996

$11,988

Денежный доход в восьмой год

8

$20,000

0.3506

$7,012

Продажа оборудования

8

$15,000

0.3506

$5,259

Высвобождение оборотных средств

8

$35,000

0.3506

$12,271

Чистое современное значение

$ 21,913

Проект следует принять, поскольку его чистое современное значение существенно положительное.

жүктеу/скачать 252 Kb.

Достарыңызбен бөлісу:
1   2   3



©dereksiz.org 2024
әкімшілігінің қараңыз
    Басты бет