БОСТОНСКАЯ КОНСУЛЬТАЦИОННАЯ ГРУППА

      (BCG — The Boston Consultintg Group)

      См.: БКГ.

      БРОКЕР

      (Broker)

      Человек, занимающийся куплей-продажей различных финансовых инструментов.

      БРОСОВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

      (Junk Bond)

      Облигации с высоким купонным доходом. Предназначались для финансирования небольших американских компаний и использовались в сомнительной практике выкупов с использованием рычага. Бросовые облигации появились в США и превратились (при деятельном участии ныне не существующей компании Drexel Burnham и печально известного Майкла Милькена) в мощный финансовый инструмент. М. Милькен пытался доказать, что история бросовых облигаций свидетельствует о их высокой надежности, а величина возможного дохода явно перевешивает риски инвесторов. Бросовые облигации с успехом использовались для финансирования малых компаний, для которых выпуск облигаций, в сравнении с дополнительной эмиссией акций, намного удобнее и дешевле. К сожалению, М. Милькена обвинили в незаконных операциях с ценными бумагами и идея выпуска облигаций мелкими компаниями была дискредитирована. Но видимо, ненадолго. Они заслуживают того, чтобы возродиться под покровительством более респектабельных «отцов-основателей».

      БУМАЖНАЯ ЭМИССИЯ АКЦИЙ

      (Scrip Issue)

      Выпуск дополнительных акций для акционеров обычно с целью повысить их ликвидность на рынке и снизить среднюю цену акций. В тех случаях, когда бумажная эмиссия не сопровождается никакими другими оговорками, она не отражается на благосостоянии акционеров. Если на одну существующую акцию выпускается одна дополнительная акция (бумажная эмиссия «один к одному»), цена акций должна уменьшиться в два раза, что не приносит их владельцам ни выигрыша, ни проигрыша.

      БУНДЕСБАНК

      (Bundesbank)

      Центральный банк Федеративной Республики Германии; независимый орган.

      БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ

      (FV — Future Value)

      Ожидаемая в будущем стоимость активов, в которые сегодня инвестирована определенная сумма денег.

      БУДУЩИЙ КОЭФФИЦИЕНТ Р/Е

      (Forward Р/Е)

      См.: ОЖИДАЕМЫЙ КОЭФФИЦИЕНТ P/E.

      БУМАГИ

      (Paper)

      Акции или другие ценные бумаги (не деньги).

      БУТИК (МОДНЫЙ МАГАЗИН)

      (Boutique)

      Небольшая узкоспециализированная компания. Обычно термин используется в отношении консультационных и финансовых компаний.

      «БУТЫЛОЧНОЕ ГОРЛЫШКО»

      (Bottleneck)

      Участок производства, имеющий ограниченные производственные мощности, по вине которого возможна задержка производственного процесса. Например, если растущий офис компании имеет единственный копировальный аппарат или автомобильный завод располагает недостаточным количеством дорогостоящих проверочных стендов, весьма вероятно, что дефицит мощностей превратится в «бутылочное горлышко» офиса или завода. Один из способов устранения возникших проблем — приобретение дополнительного оборудования, но более дешевый путь — создание условий для непрерывной работы дефицитного оборудования в то время, когда на остальных участках работы прекращаются (создание на входе в узкое место буферного запаса). Например, на входе в «бутылочное горлышко» создается трехдневный запас продукции, для того чтобы даже в случае перебоев с поставками проходящий через него производственный поток не прерывался. Анализ видов «бутылочных горлышек» (раздел оптимизации технологий) — постоянный процесс сравнения плюсов и минусов производства и создание прикладных программ, позволяющих оптимизировать работу предприятия.

      БУФЕРНЫЙ ЗАПАС

      (Buffer Stock)

      Резервный запас важных деталей, создаваемый для предотвращения остановки производства, на случай сбоя в поставках. См.: «Бутылочное горлышко».

      БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ

      (Management Accounting)

      Процесс подготовки и предоставления бухгалтерской информации руководству фирмы.

      БЫКИ

      (Bulls)

      Брокеры или инвесторы, ожидающие повышения цен на фондовом рынке. Те, кто придерживается противоположной точки зрения, называются медведями.

      БЫСТРЫЕ АКТИВЫ

      (Quick Assets)

      См.: Ликвидные активы.

      БЫСТРЫЙ (СМАРТ)

      (Smart)

      Интерактивный, находчивый. Свойство компьютера или контрольной микросхемы.

      БЭННИС, УОРРЕН (р. 1925)

      (Bennis, Warren)

      Пожалуй, лучший из авторов, пишущих о руководителях-лидерах. Американский психолог, уделяющий особое внимание влиянию, которое оказывают на сотрудников компании руководитель и его ожидания. В написанной совместно с Б. Нэйнасом книге «Руководители. Различные подходы к задаче руководства» (Leaders: the Strategies for Taking Charge, 1985), У. Бэннис представил результаты сравнительного изучения 90 руководителей-лидеров компаний различных отраслей и определил, что для наиболее удачливых из них общим являлось:

      наличие «мечты», служащей для них и их подчиненных мостиком из настоящего в будущее;

      коммуникабельность, умение выразить свою мечту так, чтобы подчиненные вдохновились ею, «управление мечтой»;

      умение создать атмосферу доверия, которая «как клеем свяжет тех, кто указывает путь, и тех, кто за ними следует»;

      самоконтроль, умение управлять собой и никогда не соглашаться с теми, кто твердит, что все потеряно.

      У. Бэннис верит в то, что каждый человек может овладеть навыками руководства: надо только быть самим собой и поступать в соответствии со своей природой. Работы У. Бэнниса стоит почитать, к тому же он, в отличие от многих других авторов книг по управлению, обладает непревзойденным чувством юмора.

      БЮДЖЕТ

      (Budget)

      Годовой план выручки и прибыли, в случае выполнения которого результаты работы компании или ее подразделений должны расцениваться как удовлетворительные. Различные организации по-разному подходят к бюджету. В некоторых компаниях к бюджету относятся как к «журавлю в небе», а если его удается все-таки поймать, это считается огромным достижением. В других фирмах бюджет намеренно (чтобы не расстраивать владельцев компании) принимается таким, чтобы его было труднее не выполнить (в качестве дополнительных стимулов поступлений в бюджет ставятся действительно труднодостижимые цели). В третьих компаниях неисполнение бюджета не влечет за собой никаких санкций, в четвертых, бюджет — нечто вроде «священной коровы», и в случае его невыполнения руководителей, ответственных за провал, увольняют. Так как само понятие «бюджет» не несет в себе доступной всем сотрудникам компании идеи о своей важности и предназначении, руководители, составляющие бюджет и следящие за его выполнением, должны сначала сами определиться и решить, для чего служит и что означает бюджет, а потом донести свое понимание до всех подчиненных.

      Некий бюджет, под которым часто понимают сумму, выделенную отделу на расходы (например, «бюджет маркетинговой деятельности»), могут иметь любые подразделения компании. В других случаях бюджет — это подробный план, например производственный бюджет. Финансовый отдел компании обычно составляет несколько специальных бюджетов, самыми важными из которых являются бюджет капиталовложений и кассовый бюджет.

      БЮДЖЕТ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

      (Capex Budget)

      Годовой план расходов на обновление и приобретение основных фондов компании.

      БЮДЖЕТНЫЙ ГОД

      (Fiscal Year)

      То же, что и финансовый год компании (который может не соответствовать календарному году, например, длится с апреля текущего по март следующего года). Понятие бюджетного года используется при расчете налогов и составлении бюджетов и отчетов.

      БЮДЖЕТНОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ (БЮДЖЕТИРОВАНИЕ)

      (Budgeting)

      Процесс составления бюджета.

      БЮРОКРАТИЯ

      (Bureаucracy)

      Обычно термин используется для обозначения организации, в которой принятые правила и предписания «душат» предпринимательскую инициативу, приводят к возрастанию издержек и способствуют изоляции менеджеров от клиентов, в результате чего эффективность ее деятельности снижается. В этом смысле бюрократия — «сорняк» на ниве бизнеса и подлежит искоренению путем удаления прослоек.

      Однако первоначально термин «бюрократия» (в том смысле, какой ему придавал М. Вебер) был отнюдь не дискредитирующим кого-либо или что-либо. Он означал рациональную организацию, предписания и правила которой создают фундамент эффективной работы и позволяют бороться с фаворитизмом. Так как репутация слова «бюрократия» сегодня не подлежит восстановлению, его положительное (по крайней мере нейтральное) значение лучше выражать термином Аполлоновская организация.

      Адвокаты реинжиниринга бизнес-процессов идут еще дальше, утверждая, что попытки «разбить» бюрократию говорят о непонимании того факта, что она является не проблемой, а ее решением. Они утверждают, что бюрократия решает проблему фрагментированности управленческих задач, она — клей, скрепляющий всю совокупность усилий по их решению. И стало быть, единственный правильный путь устранения бюрократии — осуществление реинжиниринга бизнес-процесса, позволяющего уменьшить степень фрагментированности задач менеджеров компании.

      См. АДХОКРАТИЯ.

      В

      ВАЛОВАЯ МАРЖА

      (Gross Margin)

      Валовая прибыль фирмы в процентах от выручки.

      ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

      (Gross Profit)

      Валовая прибыль фирмы в процентах от выручки.

      ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

      (Gross Profit)

      Разница выручки и себестоимости продукции компании.

      ВАЛОВЫЕ АКТИВЫ

      (Gross Assets)

      Общие активы компании до вычета обязательств.

      ВАЛОВЫЙ ДИВИДЕНД

      (Gross Dividend)

      Дивиденд до вычета налога.

      ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ

      (Exchange Control)

      Ограничения, которые своенравные правительства чинят на пути свободного обмена капиталом между странами. Сняты «рыночно сознательными» правительствами Великобритании и Франции.

      ВАЛЮТНЫЙ РИСК

      (Exchange Rate Exposure)

      Риск потенциальных потерь при изменении курсов валют.

      ВАНДАЛИЗМ ПО ОТНОШЕНИЮ К ТОРГОВОЙ МАРКЕ

      (Brand Vandalism)

      Подрыв авторитета, уменьшение ценности торговой марки как результат снижения качества выпускаемой продукции или ее использования для продажи товаров из другой ассортиментной группы.

      ВАНИЛЬ

      (Vanilla)

      Стандартный продукт, без всяких «побрякушек» и «свистулек». См.: Простая ваниль.

      ВАРИАНТ ВЫХОДА

      (Exit Route)

      Метод продажи выкупленного «своими» управляющими или венчурного предприятия, который венчурный капиталист или менеджеры рассматривают как наиболее выгодный. Существует два метода — продажа предприятия профессиональному покупателю (более крупной фирме из той же отрасли) или продажа путем свободного предложения ценных бумаг через биржу. Кроме выбора варианта ухода необходимо точно определить, когда и за какую цену он осуществляется. Варианты выхода из дела обычно обдумываются до того, как принимается решение о вложении в него средств, об организации компании. Большинство венчурных капиталистов, принимая решение об инвестициях, рассчитывают окупить их не более чем за три года. Когда темпы роста цены акций нового предприятия замедляются, их доходность уменьшается и компания перепродается другому инвестору, предпочитающему вкладывать средства с расчетом на меньший доход и меньший риск. Все действия менеджмента такого предприятия должны быть направлены на подготовку к его продаже в соответствии с запланированной процедурой. В некоторых ситуациях процедура выхода из дела пересматривается или избирается другой вариант, в частности в случае кризисной ситуации на рынке ценных бумаг или если интерес к предприятию проявляет новый профессиональный покупатель.

      ВАРИАЦИОННОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ПРОЦЕССА ПРОИЗВОДСТВА

      (Variant Process Planning)

      Один из двух типов автоматизированного планирования процесса производства. Варианты планов производственного процесса хранятся на электронных носителях, что позволяет в случае необходимости вносить в них необходимые коррективы.

      ВАРРАНТ

      (Warrant)

      Допущенный к биржевой котировке финансовый инструмент, дающий право купить определенные акции (обычно в инвестиционном трасте) по определенной цене в будущем. Варрант может принести доход, в несколько раз превышающий дивиденды на акции, на которые он выписан, т. е. обладает финансовым «рычагом», но при неблагоприятном развитии событий — ввести в не меньшие убытки в случае падения стоимости акций. Варранты — спекулятивный финансовый инструмент, но в целом они лучше, чем копеечные акции или перепродаваемые опционы. Варранты идеально подходят богатым частным инвесторам, хотя в инвестиционном портфеле даже крупных игроков они не должны составлять более чем 5–10%.

      ВАУЧЕР

      (Voucher)

      Расписка или документ, подтверждающий запись в бухгалтерских счетах компании.

      ВВЕДЕНИЕ В ДОЛЖНОСТЬ

      (Induction)

      Обучение на рабочем месте приглашенных на работу сотрудников.

      «ВВЕРХ ПО ТЕЧЕНИЮ»

      (Upstream)

      Начальные звенья цепочки создания стоимости, технологической цепочки; звенья, расположенные ближе к этапам переработки сырья, чем к конечному потребителю. См.: Цепочка создания стоимости.

      ВВОДИМЫЙ РЕСУРС

      (Input)

      1. Данные, вводимые в компьютер или помогающие принять решение. 2. В бухгалтерском учете: затраты на производство (сырье, оборудование, услуги) используемые при выпуске продукции.

      ВД-АНАЛИЗ, КАЛЬКУЛЯЦИЯ СЕБЕСТОИМОСТИ ПО ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

      (АВС Analysis, Activity-based Costing)

      Новый метод исчисления себестоимости, позволяющий правильно распределить все издержки, особенно косвенные издержки и накладные расходы. Традиционно косвенные издержки распределялись по центрам издержек, что является не совсем точным методом исчисления себестоимости. Это, однако, было не так уж важно, пока основу структуры издержек фирмы составляли прямые издержки. Но сегодня цена многих продуктов включает в себя больше косвенных, а не прямых издержек. Использование старых методов часто ведет к неполному учету издержек производства нестандартных изделий и услуг, требующих больших косвенных затрат, что при использовании калькуляции себестоимости на основе средних издержек и метода ценообразования на основе средних издержек приводит к занижению себестоимости и цены специальных продуктов и завышению себестоимости и цены стандартных продуктов. ВД-анализ позволяет избежать этой опасности, ибо распределение косвенных затрат здесь основывается на идентификации основных факторов затрат каждого вида выполняемой деятельности.

      ВД-анализ «работает» следующим образом:

      Подлежат четкому определению виды деятельности и объекты анализа (обычно продукты, но иногда клиенты или другие важные стороны процесса производства и реализации товаров). Процесс этот может оказаться весьма долгим и не очень гладким, возможно потребуется пересмотреть прежние взгляды на методы оценки рентабельности. Например, если клиент покупает два вида изделий, целесообразнее оценивать их общую рентабельность, нежели прибыльность каждого отдельного товара.

      Для каждого вида деятельности необходимо оценить основные факторы затрат (то, что определяет величину издержек, например число заказов).

      Затем затраты распределяются по объектам и сравниваются с ценой реализации товаров для расчета рентабельности.

      ВД-анализ возможно ляжет в основу новой системы бухгалтерского учета на предприятии, но пока он представляет собой метод анализа рентабельности товарной линии, который иногда проводится консультантами по заказам компаний. Так как основные факторы затрат могут с течением времени изменяться, менеджерам следует периодически возвращаться к ВД-анализу, для того чтобы убедиться, что прежние выводы и рекомендации остаются в силе. ВД-анализ должен стать руководством в политике ценообразования компании, в выборе клиентов и продуктов, на которых следует сфокусировать основное внимание, в стратегии борьбы за долю рынка и в других вопросах, относящихся к повышению рентабельности.

      «В ДЕНЬГАХ»

      (In the Money)

      На жаргоне брокеров опционы «Колл» или «Пут», имеющие определенную внутреннюю стоимость, т. е. близкие к согласованной цене опциона.

      ВЕБЕР, МАКС (1864–1920)

       (Weber, Max)

      Пророк бюрократии, которая для него являлась прототипом современной (для того времени) организации, в которой четко распределены все роли на иерархической лестнице: каждый сотрудник знает, что от него требуется, и имеет руководителя, наделенного большой ответственностью. Продвижение по службе производится в строгом соответствии с личными заслугами работника, а в целом организация работает бесперебойно как машина. Это без сомнения самая эффективная и «освобождающая» модель, которую М. Вебер противопоставлял двум другим формам организации: во-первых, традиционной «наследственной» системе, где власть переходит по наследству, а руководитель не воспринимает никаких возражений (как в семейных фирмах), и, во-вторых, харизматической модели, основанной на влиянии выдающейся личности (такой, как Г. Форд), которая, как только ее покидает лидер, неизбежно переживает спад или принятый стиль управления изменяется. (Именно М. Вебер дал определение харизматического лидера и харизматической компании, возродив слово «харизма», которое пребывало в забвении со времен античной Греции.) М. Вебер оказался прав: бюрократия была лучшей моделью организации для того времени и «двигателем» процесса создания благосостояния общества и его членов. Идеи ученого способствовали формированию настоящих империй бизнеса и многонациональных корпораций, организованных по бюрократическим принципам. Даже сегодня «ролевая культура» наиболее эффективна для компаний в медленно изменяющихся отраслях, например для страховых компаний. С этим соглашается даже Ч. Хэнди, объективно рассматривающий бюрократию, которой покровительствует Аполлон, как одну из четырех форм современной организации.

      М. Вебер не виноват, что ему не удалось прожить еще 25 или 75 лет. После Второй мировой войны все более очевидным становится, что бюрократия не может считаться универсальной идеальной моделью организации. Во-первых, она плохо подходит фирмам, которых донимают требовательные клиенты, «страшные» конкуренты и изменчивый рынок. В таких условиях лучше работает адхократия, которая противоположна бюрократии в том смысле, что способна на быструю ответную реакцию. Во-вторых, по мере того, как работники, владеющие знаниями, поднимаются вверх по лестнице управления и становятся все более требовательными, возникает необходимость в харизматическом лидере. И в-третьих, М. Вебер не мог предвидеть революции менеджеров, возникшей как результат отделения функции управления от функции владения. Живи М. Вебер сегодня, он был бы первым, кто поставил бы свои идеи «вверх ногами» в соответствии с изменившимися условиями.

      ВЕДОМОСТЬ УЧЕТА РАБОЧЕГО ВРЕМЕНИ

      (Time Sheet)

      Форма учета, используемая в компаниях, предоставляющих профессиональные услуги и обслуживающих население, в которой фиксируется рабочее время каждого сотрудника и его «стоимость» для клиента.

      ВЕЛИЧИНА ЗАКАЗА

      (Order Quantity)

      Заказ определенного количества какого-либо изделия для восполнения его запасов на складах. Оптимальная величина заказа может быть рассчитана по особой формуле.

      ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ

      (VC —Venture Capital)

      Венчурным капиталом называются инвестиции в новые или малые предприятия, осуществляемые в форме рискового (акционерного) капитала в обмен на значительный пакет их акций. По существу, венчурным капиталом следовало бы называть лишь «группу наибольшего риска» в финансировании вновь создаваемых компаний. Что же касается помощи, оказываемой небольшим компаниям в процессе их роста, а также финансирования выкупа своими управляющими, то эти два вида деятельности правильнее отнести к финансированию развития. Однако данное различие учитывается далеко не всегда, и под венчурным капиталом часто понимают все три вида деятельности. Венчурные компании создают фонды, в которые привлекаются средства крупных инвесторов (банков, инвестиционных компаний, предприятий), и вкладывают их (обычно от $ 1,5 млн до $ 65 млн) в перспективные с их точки зрения фирмы.

      Венчурная компания обычно вкладывает деньги, если, по ее оценке, показатель «прибыль на акционерный капитал» (в расчете на год) составит не менее 35%. Венчурный капиталист придает большое значение деловым качествам менеджеров предприятия и обычно стремится заинтересовать их в успехе предприятия материально (см. Директорский опцион на акции). Венчурная фирма постоянно, но не навязчиво контролирует работу предприятия, давая его управленческой команде возможность самостоятельно добиваться нужных результатов, и вмешивается только при отсутствии таковых, когда назначается новое руководство. Венчурный капитал обычно инвестируется в предприятие на ограниченный срок. Венчурные капиталисты хорошо понимают, что получать прибыль на акционерный капитал порядка 35% в годовом исчислении в течение многих лет невозможно, и заранее планируют варианты выхода из дела. Обычный срок инвестирования венчурного капитала составляет от 2 до 4 лет, после чего предприятие продается профессиональному покупателю или путем свободного предложения ценных бумаг через биржу.

      «Венчурный фольклор» принес нам две аксиомы. Первая гласит, что «лимоны созревают раньше слив». Другими словами, венчурное предприятие может сравнительно быстро развалиться, притом что его плоды созревают очень поздно (для того чтобы дождаться, пока они оправдают ожидания и их можно будет продать с максимальной прибылью, требуется немало терпения). Во второй утверждается, что из десяти венчурных предприятий оправдывают ожидания только три, но одно из них окупит затраты во все остальные, превратившись в суперзвезду, соотношение полученных и вложенных средств в которую составит 10:1 и более. Секрет хорошего венчурного капиталиста заключается не в том, чтобы избежать неудач (провалы неизбежны), но в том, чтобы открыть как можно больше суперзвезд.

      ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛИСТ

      (Venture Capitalist)

      Руководитель фирмы, предоставляющей венчурный капитал, или частное лицо, оказывающие поддержку новым предприятиям или помощь в проведении выкупа своими управляющими (а также выкупа новыми управляющими). В обмен на получение большого пакета акций венчурный капиталист предоставляет начальный капитал или финансирует выкуп компании менеджерами, а затем оказвает помощь в организации бизнеса, управлении и маркетинге. Вся деятельность венчурного финансиста направлена на то, чтобы как можно быстрее и выгоднее продать венчурное предприятие (получить максимум прибыли от своей доли акционерного капитала). См.: Вариант выхода.

      ВЕРТИКАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ

      (Vertical Integration)

      Объединение нескольких стадий цепочки создания стоимости посредством покупки предприятий, выполняющих смежные стадии производственного процесса или вступление в конкурентную борьбу с ними. Интеграция функций поставщиков называется интеграцией назад (интеграцией вверх) по технологической цепочке); интеграция функций потребителей называется интеграцией вперед по технологической цепочке.