Центробанк намерен ограничить пенсионные фонды – они смогут вкладывать в депозиты, счета и ценные бумаги банков не более 40% накоплений
Центробанк намерен ограничить пенсионные фонды – они смогут вкладывать в депозиты, счета и ценные бумаги банков не более 40% накоплений
Наталия Биянова
Центробанк поджал банкирам инвестиции от пенсионных фондов
Центробанк с июля ограничит долю инвестиций пенсионных накоплений частными пенсионными фондами в банковский сектор 40%, сообщил директор департамента коллективных инвестиций ЦБ Филипп Габуния. Такой совокупный лимит будет установлен для всех банковских инструментов – депозитов и счетов, а также акций и облигаций кредитных организаций. Сейчас только в банковские депозиты НПФ могут инвестировать до 80% накоплений.
По словам Габунии, вводя ограничение, ЦБ рассчитывает стимулировать НПФ инвестировать в проекты реального сектора. Регулятор уже предупредил об этом НПФ, у них есть время подготовиться, заверил Габуния. И пока единственное, о чем просили НПФ регулятора при введении таких лимитов, – учесть фактор волатильности на рынках, который может замедлить выход из банковских активов. Поэтому, пояснил Габуния, «мы, возможно, сдвинем срок введения этого ограничения, возможно, смягчим [лимит] до 60% по просьбе НПФ».
Долю пенсионных накоплений, инвестированную в банковскую отрасль в целом, ЦБ не выделяет. Отдельно учитываются только банковские депозиты и счета – в них НПФ вложили 40% своих накоплений, или свыше 440 млрд руб. на начало 2014 г. (более свежей статистики ЦБ не дает). Какая часть накоплений инвестирована в банковские бонды и акции, ЦБ не раскрывает. Банковский сектор, по словам Габунии, спокойно перенесет сокращение пенсионного фондирования: прежде чем устанавливать лимит в 40%, ЦБ оценивал, каким будет эффект. Зависимость банков от пенсионных денег резко выросла после закрытия внешних рынков. В разгар кризиса ликвидности в декабре даже Сбербанк и Газпромбанк предлагали за 2–3-месячные депозиты НПФ ставку от 25% годовых, отмечает заместитель гендиректора УК «Паллада эссет менеджмент» Александр Баранов.
Для самих НПФ банковские депозиты были самым доходным инструментом в 2014 г., за счет депозитов фонды минимизировали потери на фондовом рынке. «Депозиты были на 2–3 процентных пункта доходнее корпоративных облигаций, при этом в отличие от бумаг это гарантированный доход, не подверженный колебаниям рынка», – отмечает председатель совета директоров НПФ «Европейский» Евгений Якушев.
Теперь у НПФ меньше возможностей выйти в депозиты в случае провалов рынка, говорит Баранов. Но и проблема ликвидности так остро не стоит: в 2015 г. у НПФ появился механизм привлечения клиентов на пять лет – это снимает потребность держать большие объемы в депозитах.
В 2015 г. НПФ получат более 500 млрд руб. новых накоплений. И если раньше они оседали на банковских счетах, то теперь, учитывая, что фонды и так близки к максимальной планке, в банки придет около 200 млрд, оценивает Баранов. Но, уверен он, новый лимит регулятора в 40% и для большинства НПФ, и для банков «критичным не будет».
Минц в помощь
У «ФК Открытие» появился еще один акционер-НПФ – фонд «Благосостояние ОПС», следует из обновленной структуры акционеров банка. Это уже шестой НПФ среди миноритариев банка. «Благосостояние ОПС» приобрело 2,3% акций банка на пенсионные накопления. Этот фонд принадлежит давнему партнеру акционеров «Открытия» Борису Минцу (также у него есть «Стальфонд» и «Телеком-союз»). Ранее в капитал банка вошел «Стальфонд» Минца (2,4% акций).
«Мера ЦБ направлена на конкретные крупные финансовые группы, которые увлекаются пенсионным фондированием», – считает руководитель НПФ из топ-10. Среди таких групп выделяется «Открытие», его банк «ФК Открытие» – рекордсмен рынка по числу НПФ-миноритариев. В капитале «ФК Открытие» шесть фондов, включая родственные НПФ электроэнергетики и «Лукойл-гарант» (см. врез). Сколько пенсионных денег родственных и рыночных фондов вложено в депозиты, счета и долговые инструменты банка, в группе не раскрывают.
Крупные НПФ есть в составе других групп – у Анатолия Мотылева и его партнеров (банк «Российский кредит» и НПФ «Солнце.Жизнь.Пенсия», «Сберфонд солнечный берег» и проч.), и у Микаила Шишханова (Бинбанк, НПФ «Европейский», «Регионфонд»). Впрочем, банки этих бизнесменов с накоплениями работать не могут.
На начало февраля у НПФ «Солнце.Жизнь.Пенсия» на денежные средства в банках приходилось 64,2%, сообщал фонд. Но, как заверяет член совета директоров фонда Андрей Куликов, уже в марте доля банковских активов, включая депозиты, облигации и акции, снизилась до менее 40%.
Ниже 40% доля банковских активов и в НПФ «Европейский», указывает его представитель. Ограничение на инвестиции в банковский сектор можно обойти, рассуждает руководитель пенсионной группы. На замену депозитам придут другие инструменты – например, ипотечные сертификаты, в которые можно запаковать любые активы, рассуждает он. «Теперь активнее будут использоваться перекрестные схемы, когда группы будут обмениваться инструментами», – говорит он.
ЦБ добьется диверсификации рисков, убежден он. «Когда собственники группы финансируются деньгами своего фонда, то в случае проблем возникает соблазн переложить все на государство: «Спасайте нас, выкупайте активы, санируйте». А в перекрестной схеме риски и ответственность поделены – ты отвечаешь перед партнером, а он перед тобой», – рассказывает собеседник «Ведомостей».
В начало
17.03.2015
РБК daily
Москва не поможет Расходы региональных и местных бюджетов перестали определяться приоритетами бюджетной политики. Неизбежны сокращения расходов на школы и больницы, предупреждают экономисты РАНХиГС.
Авторы: АЛЕКСАНДР БИКБОВ
Регионы сократят социальные расходы на 700 млрд рублей
Количество субъектов РФ, исполнивших консолидированный бюджет
Расходы региональных и местных бюджетов перестали определяться приоритетами бюджетной политики. Неизбежны сокращения расходов на школы и больницы, предупреждают экономисты РАНХиГС.
Расходы растут, доходы доходят
В 2015 году сокращение ВВП и рост инфляции приведут к повышению расходных обязательств региональных и местных бюджетов на 0,8% ВВП, подсчитали экономисты РАНХиГС. Увеличение доходов, напротив, будет тормозиться сразу несколькими факторами - скажутся сокращение реальных доходов населения и крайне низкие темпы роста межбюджетных трансфертов, а из-за сжатия спроса снизятся поступления налога на прибыль. В результате доходы снизятся на 0,7% ВВП, а дефицит превысит рекордные 1,6 трлн руб., или 2,1% ВВП.
В рамках действующего бюджетного законодательства такой дефицит невозможен, говорит автор исследования "Региональные и муниципальные финансы: сокращение расходов неизбежно", директор центра исследований региональных реформ РАНХиГС Александр Дерюгин: у регионов есть ограничения по размеру бюджетного дефицита к налоговым и неналоговым доходам, стандартно это 15%, для высокодотационных регионов - 10%, для муниципальных образований - 10 и 5% соответственно. Превышать эти суммы можно только за счет кассовых остатков и продажи активов, но власти на местах уже продали все что можно, говорит экономист.
По его оценкам, если все регионы и муниципалитеты исполнят свои бюджеты с максимально возможным по законодательству дефицитом, их общий дефицит не превысит 1,4% ВВП. Реальные расходы консолидированных бюджетов в 2015 году в результате будут вынужденно сокращены примерно на 1% ВВП, говорит Дерюгин.
Дефицит не достигнет 2,1% из-за ограничений Бюджетного кодекса и невозможности профинансировать такой разрыв между расходами и доходами рыночными заимствованиями, согласен замдиректора направления госфинансов S&P Карен Вартапетов. Расходы порежут и вгонят в границы, уверен директор по региональным рейтингам и инфраструктурным проектам агентства "Рус-Рейтинг" Антон Табах.
Профицит как уникальное явление
Ситуация с дефицитом региональных бюджетов усугубляется год от года. До декабря прошлого года у многих субъектов сохранялся профицит консолидированных бюджетов, однако рост расходов в декабре привел к тому, что год закончили в плюсе лишь девять регионов. Это мало, но в прошлом году было хуже - тогда бюджет с профицитом исполнили шесть регионов, говорит Дерюгин. До 2014 года больше половины регионов имели меньший дефицит, чем было запланировано, ситуация стала разово лучше - сказался вызванный девальвацией рост доходов, говорит Табах.
В прошлый кризис профицитных регионов было около 20, при этом выше были и расходы, и доходы, напоминает он. "Стало гораздо хуже, показатели пошли вниз с 2013 года и дали убийственные цифры, факт оказывается пессимистичней прогноза: за первые два месяца года объем налоговых доходов регионов составил 90% от номинального показателя прошлого года, в реальном выражении это падение на 15-20%", - говорит экономист.
Занять негде
Для финансирования дефицита регионы залезают в долги. На 1 января общий объем государственного и муниципального долга вырос год к году на 18,6% - до 2,4 трлн руб., или 3,38% ВВП, отмечается в докладе. В результате число регионов с размером долга свыше 100% общего объема налоговых и неналоговых доходов выросло с 16 до 19.
Ситуация некритичная, уровень долгов достиг примерно трети доходов регионов без учета трансфертов, по международным меркам это невысокая нагрузка, говорит Вартапетов. Но проблема в структуре долга, где до 40% составляют короткие обязательства, которые требуют ежегодного рефинансирования.
Регионам не хватает практически бесплатных бюджетных кредитов, чтобы компенсировать прирост долга, предупреждает Дерюгин. По его словам, сегодня прирост идет в основном за счет коммерческих кредитов, стоимость обслуживания которых резко возросла. Долги будут расти максимально быстрыми темпами, как это возможно по законодательству, уверен экономист.
Трансферты бюджетам регионов стали одной из наиболее значимых статей расходов федерального бюджета в феврале, сообщается в оперативных данных об исполнении бюджета за январь-февраль 2015 года, представленных Минфином в Госдуму 11 марта. Эти расходы достигли почти 50 млрд руб. По данным Минфина, кассовые выплаты из федерального бюджета регионам по межбюджетным трансфертам составили за прошлый год 351,5 млрд руб.
Сокращения начались
На фоне того, что занимать стало сложней, расходы бюджетов субъектов в реальном выражении уже сократились. По итогам 2014 года они составили 13% ВВП, это минимальный уровень с 2000 года, отмечается в докладе. "Здесь регионам может помочь решение центра о корректировке дорожных карт в рамках указов президента по повышению зарплат бюджетникам. Об этом как о возможности упоминал на прошлой неделе министр финансов", - напоминает Вартапетов.
"Все, что можно сократить, регионы уже сократили - расходы по отношению к ВВП находятся сегодня на рекордно низких уровнях. Поэтому резать придется по-живому, сокращая расходы на школы и больницы и прибегая к массовым увольнениям. Центр не поможет - ему уже приходится прибегать к секвестру федерального бюджета", - скептичен Дерюгин. В кризис 2008-2009 годов бюджетный сектор был тихой гаванью, в этом году он может выйти в лидеры падения, не исключает экономист.
В первую очередь приостанавливаться будут капитальные расходы. Это инфраструктурные проекты, например строительство перинатальных центров, говорит Вартапетов. По его словам, социальные обязательства будут оптимизировать уже во вторую очередь и в качестве крайней меры. Еще недавно сотрудники поликлиник совмещали несколько ставок, получая повышенные зарплаты. Теперь эти ставки начинают сокращать, сжимая ФОТ. "Это уже экстраординарные меры", - считает Вартапетов.
Российское законодательство не предусматривает процедуры "банкротства" для регионов - есть так называемая процедура "временной финансовой администрации", она вводится решением арбитражного суда, если просрочка по обязательствам органа власти превысит 30% доходов бюджета, говорит Вартапетов. "По сути, это тип внешнего финансового управления уже после дефолта. Однако прецедентов использования этого инструмента в России не было: процедура относительно новая и плохо урегулирована законодательно", - говорит он.
В начало
17.03.2015
Российская газета
Пенсионный выбор - Мнение Пенсионная реформа, которая вступает в завершающую фазу, сегодня не может не волновать россиян. Особенно тех 30 миллионов граждан нашей страны, которые уже сделали выбор в пользу накопительной части пенсионной системы.
Авторы: Игорь Романов
Многие россияне хотели бы сохранить накопительную часть пенсии
Пенсионная реформа, которая вступает в завершающую фазу, сегодня не может не волновать россиян. Особенно тех 30 миллионов граждан нашей страны, которые уже сделали выбор в пользу накопительной части пенсионной системы.
Это люди, которые поверили в способность государства обеспечить экономически активному населению стабильное будущее, а пенсионерам - достойную старость.
Однако после введения моратория на накопительную часть стали раздаваться отдельные голоса, что пенсионные накопления вообще не нужны, что эти средства лучше потратить на текущие государственные расходы. Звучат предложения полностью отказаться от накопительной части пенсий. Но это значит, что будут проигнорированы интересы значительных социальных слоев.
Тридцать миллионов - это больше половины занятого населения страны, людей, которые строят сегодняшнюю экономику и определяют будущее страны.
Проблема накопительной части - это вопрос не только моральных отношений "доверия - недоверия" между гражданами и государством, а и материальных. Речь идет как минимум о триллионе рублей так называемых "длинных денег", то есть инвестиций, обеспечивающих устойчивое развитие страны в последующие годы. В условиях сокращения внешних заимствований и экономического кризиса "пенсионные инвестиции" нужны как воздух. Ликвидация накопительной части пенсий может обойтись государству в 0,3 процентных пункта экономического роста. Не имея серьезных экономических и социальных обоснований, сторонники изъятия пенсионных накоплений пытаются показать, что люди не доверяют негосударственным пенсионным фондам. При этом акцент делается на якобы недобросовестных, мошеннических действиях, направленных на понуждение к переводу средств в НПФ.
Большинство негосударственных пенсионных фондов уже внедрило многоуровневую систему защиты от действий недобросовестных агентов.
Во-первых, колл-центры фондов обзванивают всех клиентов на предмет подтверждения их намерений по переводу средств в НПФ. При этом оператор выясняет, подписывал ли клиент договор, насколько ему понятны условия контракта. Во-вторых, выявленные случаи недобросовестных действий агентов единичны. Но все же в этих случаях фонды проверяют всю агентскую сеть.
Проанализировав работу своих колл-центров, НПФ пришли к выводу, что большинство обращений граждан - это не жалобы на обман, а просьбы разъяснить вопросы процедур или правил оформления документов. Так, по итогам 2014 г. в крупнейших фондах зафиксировано не более 30 обращений в каждый из них, что свидетельствует о достаточно высоком доверии населения системе НПФ.
Как показывают результаты соцопросов, в частности, Фонда "Общественное мнение", большинство взрослого населения страны предпочитает пенсионную систему с накопительной частью, передаваемой на управление в НПФ.
Когда оппонентам стало ясно, что дискредитировать НПФ и накопительный принцип не получается, они предложили тезис о необходимости сделать накопительную часть сугубо добровольной. Но это не совсем так. Дело в том, что все, кто перевел деньги в НПФ, сделали это добровольно и осознанно.
Значит, отдельные чиновники, апеллирующие к добровольности, идут на явную подмену понятий, пытаясь решить сиюминутные задачи за счет пенсионных накоплений.
Игорь Романов, эксперт
В начало
Достарыңызбен бөлісу: |
