Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли
Фьючерсы и опционы на фондовые индексы
жүктеу/скачать 5.55 Mb. Pdf көрінісі
|
|
15. Фьючерсы и опционы на фондовые индексы С момента введения в обращение на американских биржах в начале 1980-х гг. индекс- ные фьючерсы и опционы продемонстрировали феноменальный рост объемов торговли при активном участии в торгах всех категорий трейдеров. И индивидуальные, и институциональ- ные инвесторы пользуются этими инструментами для вложения средств в рынок в целом и устранения трудоемкого процесса выбора отдельных акций. Индексные инструменты позво- ляют портфельным менеджерам создавать крупные диверсифицированные портфели акций с разным соотношением риска и вознаграждения. Наконец, несмотря на высокую ликвидность и эффективность индексных рынков, ценовые несоответствия на них не так уж редки, что делает эти рынки интересными для профессиональных арбитражеров. При возникновении ценового несоответствия трейдер может провести арбитраж, захеджировав недооцененный или переоце- ненный индекс либо против других фондовых индексов, либо против корзины акций. Такие стратегии называют индексным арбитражем. По этим причинам ни одна книга по опционам не может считаться полной без обсужде- ния индексных опционов, хотя бы беглого. Однако индексные фьючерсы и опционы настолько взаимосвязаны и такое множество стратегий строится на использовании обоих инструментов, что рассматривать их по отдельности практически невозможно. Именно поэтому они у нас фигурируют вместе. Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 317 Что такое индекс? Индекс – это показатель совокупной стоимости группы каких-либо объектов. Фондовый индекс – показатель стоимости группы определенных акций, обычно определяемый на основе рыночных цен. Если цены составляющих индекс акций растут, то растет и индекс, если цены составляющих индекс акций падают, то падает и индекс. При росте одних акций и падении других, т. е. при разнонаправленном изменении цен, индекс может оставаться неизменным, даже если цены всех акций в его составе меняются. Индекс всегда отражает общую стоимость составляющих его акций. Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 318 жүктеу/скачать 5.55 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|