Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли
жүктеу/скачать 5.55 Mb. Pdf көрінісі
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Арбитражные стратегии
- Для фьючерсных рынков
|
Приложение E Синтетические и арбитражные соотношения Если не указано иное, считается, что у всех опционов одинаковые цены и даты экспирации. Синтетические эквиваленты: синтетический длинный базовый контракт = длинный колл + короткий пут синтетический короткий базовый контракт = короткий колл + длинный пут синтетический длинный колл = длинный базовый контракт + длинный пут синтетический короткий колл = короткий базовый контракт + короткий пут синтетический длинный пут = короткий базовый контракт + длинный колл синтетический короткий пут = длинный базовый контракт + короткий колл Арбитражные стратегии: конверсия = длинный базовый контракт + синтетический короткий базовый контракт = длинный базовый контракт + короткий колл + длинный пут реверсия = короткий базовый контракт + синтетический длинный базовый контракт = короткий базовый контракт + длинный колл + короткий пут бокс = синтетический длинный базовый контракт при одной цене исполнения + синте- тический короткий базовый контракт при другой цене исполнения рулет с джемом = синтетический длинный базовый контракт с одним месяцем экспира- ции + синтетический короткий базовый контракт с другим месяцем экспирации Арбитражные значения для европейских опционов (досрочное исполнение не разрешается) В следующих соотношениях под затратами на поддержание позиции понимаются затраты на поддержание позиции до экспирации. Приведенная стоимость – стоимость при экспирации, дисконтированная по ставке затрат на поддержание позиции. Подобнее о приведенной стои- мости см. в приложении B. В скобках показано, как определяются затраты на поддержание позиции и приведенная стоимость. Для фьючерсных рынков: синтетический базовый рынок = цена колла – цена пута = цена базового контракта – цена исполнения – затраты на поддержание позиции (цена фьючерса – цена исполнения) бокс-рынок = приведенная стоимость (разница между ценами исполнения) Когда к опционам на фьючерсном рынке применяется фьючерсный метод расчетов, все затраты на поддержание позиции равны нулю, а приведенная стоимость равна стоимости при экспирации. Для акций: синтетический базовый рынок = цена колла – цена пута = цена базового контракта – цена исполнения + затраты на поддер жание позиции (цена исполнения) – ожидаемые дивиденды бокс-рынок = приведенная стоимость (разница между ценами исполнения) Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 470 Рынок рулетов с джемом = затраты на поддержание позиции от одной даты экспирации до следующей (цена исполнения) – ожидаемые дивиденды = приведенная стоимость (долго- срочная цена исполнения) – приведенная стоимость (краткосрочная цена исполнения) – ожи- даемые дивиденды жүктеу/скачать 5.55 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|