Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем
257
Табл. 10.3
Лу Симпсон, GEICO
Доходность инвестиций (%, за год)
Год
GEICO Equities
S&P 500
1980
23,7
32,3
1981
5,4
–5,0
1982
45,8
21,4
1983
36,0
22,4
1984
21,8
6,1
1985
45,8
31,6
1986
38,7
18,6
1987
–10,0
5,1
1988
30,0
16,6
1989
36,1
31,7
1990
–9,1
–3,1
1991
57,1
30,5
1992
10,7
7,6
1993
5,1
10,1
1994
13,3
1,3
1995
39,7
37,6
1996
29,2
37,6
Средняя доходность
24,7
17,8
Стандартное отклонение
19,5
14,3
Минимум
–10,0
–5,0
Максимум
57,1
37,6
Важно отметить, что стратегия концентрированных инвестиций
в некоторых случаях допускает наличие периодов низкой доходности
капиталовложений . Даже «суперинвесторы» — без сомнения, квали-
фицированные и успешные — сталкивались с непродолжительными
периодами низкой доходности инвестиций . Из табл . 10 .4 становится
ясно, что даже этим величайшим инвесторам пришлось пережить ряд
трудных периодов .
258
Уоррен Баффет
Что случилось бы с Чарли Мангером, Лу Симпсоном и Биллом Руа-
ном, если бы они были менеджерами-новичками, начинающими свою
карьеру в настоящее время, в инвестиционной среде, в которой доход-
ность инвестиций оценивается с точки зрения перспектив на один год
или даже на один квартал? По всей видимости, они были бы уволены,
а акционеры потерпели бы громадные убытки .
Табл. 10.4
Суперинвесторы из Баффетвилля
Достарыңызбен бөлісу: |
