МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РФ, БЮДЖЕТНАЯ И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА, МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ В ИНФОРМАЦИОННОМ ПОЛЕ ИНОСТРАННОЙ ПРЕССЫ
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР
14 ИЮЛЯ 2011
  
СОДЕРЖАНИЕ:
СОДЕРЖАНИЕ: 2
Международные организации 3
«The Economist»: ВТО и Китай: Оправданность строгих мер 3
Мировые центральные банки 4
«American Banker»: Бен Бернанке, глава ФРС США, призывает к решительным мерам в сфере ипотечного финансирования 4
«The Wall Street Journal»: Глава ФРС США говорит, что он открыт для новых вариантов 5
Экономика стран Европы 6
«The Financial Times»: Марио Драги поддерживает итальянский план ужесточения бюджетной политики 6
«Bloomberg»: Агентство Fitch присвоило Греции самый низкий в мире долговой рейтинг 7
Экономика стран Америки 8
«The Financial Times»: Moody’s включает рейтинг США в список мониторинга на понижение 8
Глобальные инвестиционные фонды 10
«Bloomberg»: Южнокорейский фонд министерства обороны может продать крупнейшие зарубежные активы своего портфеля 10
Международные организации «The Economist»: ВТО и Китай: Оправданность строгих мер
Постановление с далеко идущими последствиями
Когда Китай присоединился к Всемирной торговой организации (ВТО) в конце 2001 года, его доля в общем объеме мирового экспорта составляла 4,3%. К прошлому году эта пропорция выросла до 10,6%, и Китай вышел на позиции крупнейшего мирового экспортера. Подобное наращивание показателей породило быстро растущий список торговых споров в дополнение к тем страхам и зависти, которые страна вызывает у конкурентов. И хотя в первые годы членства в ВТО, вплоть до конца 2005 года, Китай являлся непосредственным участником только двух торговых споров из 93 случаев, вынесенных на рассмотрение ВТО, за пять последующих лет до конца 2010 года, он уже был вовлечен в 26 из 84 дел, взятых на контроль торговой организацией.
Так, например, 5 июля специальная комиссия ВТО по урегулированию споров, приняла к рассмотрению три связанные между собой иска против Китая. Эти иски были инициированы Америкой, Европейским союзом и Мексикой в 2009 году и касались политики Китая по ограничению экспорта отдельных сырьевых товаров, включая глинозем, магний, цинк и кварц, притом, что Китай является одним из ведущих производителей этих видов сырья. Истцы утверждали, что проводимая Пекином политика дает несправедливые преимущества китайским фирмам, которые используют эти сырьевые товары, а, кроме того, устанавливает ограничения на мировые поставки этих исходных материалов и стимулирует рост цен на них.
Китай, со своей стороны, заявляет, что его действия мотивированы желанием сохранить ограниченной поставку этих материалов на мировые рынки, чтобы оградить окружающую среду от загрязнения при осуществлении их добычи. Как отметила комиссия ВТО, проблема состоит в том, что Китай, хотя и ограничил экспорт означенных видов сырья, но ничуть не сократил их фактическое производство. Комиссия сделала вывод, что политика Китая является очевидным нарушением его обязательств по отношению к другим членам ВТО.
Китай выразил «сожаление» в связи с подобным постановлением ВТО, и теперь у него имеется порядка 60 дней на подачу апелляции. Джеффри Шотт из Петерсоновского института международной экономики (Peterson Institute for International Economics), мозгового центра в Вашингтоне, ожидает, что в ближайшее время против Китая будет подан еще «целый ряд подобных исков». Однако значение этого постановления выходит за рамки одного государства, в данном случае – Китая. Многие страны наложили запрет на экспорт некоторых видов продовольственных товаров в период скачка цен на продовольствие в 2008 году. Возобновление роста цен на сырьевые товары, равно как и рост спроса на них, вполне могут побудить правительства многих стран взять пример с Китая и ввести ограничения на экспорт сырья. Постановление ВТО может разубедить, по крайней мере, некоторые страны в целесообразности подобных мер. И учитывая, что торговые переговоры в рамках Дохийского раунда зашли в тупик, сегодня вовсе не лишним будет проявить твердость в защите торговой системы, действие которой базируется на своде утвержденных правил.
Аналитики журнала
07.07.2011
Мировые центральные банки «American Banker»: Бен Бернанке, глава ФРС США, призывает к решительным мерам в сфере ипотечного финансирования
Председатель ФРС США Бен Бернанке (Ben Bernanke) сказал законодателям в среду, 13 июля, что решение проблем национальной системы финансирования строительства жилья остается «главной частью незаконченного дела» по выстраиванию финансовой регулятивной политики.
Г-н Бернанке, выступая в комитете по финансовым услугам Палаты представителей, сказал, что упавшие цены на дома продолжают препятствовать восстановлению экономики, и что одним из ключевых факторов, сдерживающих восстановление сектора, является неопределенность дальнейших перспектив в том случае, если будет свернута деятельность Fannie Mae и Freddie Mac.
«Мы должны привести в порядок нашу систему финансирования строительства жилья», - сказал г-н Бернанке в ходе одного из своих докладов по состоянию экономики в Конгрессе, которые он представил на слушаньях на этой неделе.
Несмотря на широкомасштабные реформы, предусмотренные в прошлогоднем законе Додда-Франка, этот закон не в состоянии решить вопрос относительно будущности упомянутых предприятий, спонсируемых государством.
Среди факторов, препятствующих экономическому росту, г-н Бернанке назвал вялый рост потребительского расходования, ограниченную возможность получения кредита и ужесточение правительством своей финансовой политики.
«Ипотечные ставки сегодня близки к рекордно низким уровням, однако доступ к ипотечному кредиту продолжает оставаться весьма ограниченным», - отметил г-н Бернанке.
Тот факт, что рынок недвижимости все еще не достиг нижнего предела, скорее всего, не способствует повышению интереса потребителей к покупке недвижимости, добавил он.
По словам г-на Бернанке, необходимо вовлекать частный капитал в решение проблем сектора ипотечного кредитования. Однако он предупредил, что без таких агентств как Fannie и Freddie, стоимость закладных в будущем, скорее всего, станет выше.
В то же время, г-н Бернанке с оптимизмом предположил, что частный капитал вернется на рынок вскоре после того, как произойдет ряд положительных событий, включая дальнейшее снижение числа дефолтов.
Автор – Донна Борак
14.07.2011
«The Wall Street Journal»: Глава ФРС США говорит, что он открыт для новых вариантов
Федеральная резервная система США готова действовать, если экономика страны и дальше будет демонстрировать слабое расширение, заявил в среду, 13 июля, председатель ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke), тем самым, оставив открытой возможность запуска третьего раунда покупки облигаций американским центральным банком.
«Остается актуальной вероятность, что недавнее ослабление экономики может оказаться более упорным, чем ожидалось, и что вновь могут проявиться дефляционные риски, тогда возникнет необходимость в проведении политики дополнительной поддержки», - сказал г-н Бернанке, отметив, что центральный банк имеет в запасе ряд мер по смягчению финансовой ситуации, если таковое потребуется.
Выступая на Капитолийском холме с очередным полугодовым докладом центробанка по состоянию экономики США, г-н Бернанке также озвучил жесткое предупреждение в адрес политиков относительно последствий отказа от принятия решения по повышению лимита госдолга до 2 августа. Последствия такого шага будут ощутимы практически сразу, и они, по словам главы центробанка, способны ввергнуть финансовую систему страны в пучину «ужасного беспорядка», тем самым резко ухудшив ситуацию с занятостью населения, и вызвав движение «гигантских волн» на просторах глобальной экономики.
На вопрос конгрессменов, значит ли это, что ФРС может запустить третий раунд покупки облигаций, так называемой программы количественного смягчения, г-н Бернанке ответил утвердительно.
Г-н Бернанке сказал, что ФРС может попытаться найти дополнительные способы, как поддержать или даже расширить свою позицию «дешевых» денег, с тем, чтобы процентные ставки оставались на низком уровне. Новый раунд количественного смягчения через покупку американских ценных бумаг, а также продление срока погашения облигаций, которые держит ФРС, или раскрытие в явном виде планов того, как долго процентная ставка по федеральным фондам и баланс ФРС будут оставаться на текущих уровнях – все эти меры способны обеспечить экономику необходимыми монетарными стимулами.
Как отметил г-н Бернанке, еще одним вариантом может стать снижение процентной ставки, находящейся на уровне 0,25%, которую ФРС платит банкам по депонированным резервам, «что увеличит понижающее давление на краткосрочные ставки в целом».
ФРС недавно завершила программу покупки долговых обязательств на общую сумму $600 млрд, и представила свою стратегию свертывания своей текущей «аккомодационной» позиции, указал г-н Бернанке.
Ожидания умеренного развития экономики должны побудить чиновников центрального банка и дальше удерживать процентные ставки на исключительно низком уровне в течение «продолжительного периода», сказал г-н Бернанке.
Автор – Джон Хилзенрат
14.07.2011
Экономика стран Европы «The Financial Times»: Марио Драги поддерживает итальянский план ужесточения бюджетной политики
Марио Драги (Mario Draghi), глава Банка Италии, высказался в поддержку предложенного правоцентристским правительством пакета мер по ужесточению бюджетной политики, хотя и подверг общей критике, то, что он назвал поэтапным подходом европейских правительств и политиков к борьбе с кризисом суверенных долгов.
«Сегодня мы должны внести определенность в процесс выхода из кризиса суверенных долгов, в явном виде определив политические цели, структуру инструментов и объемы требуемых средств», - сказал он.
Коснувшись обстановки в Италии, г-н Драги сказал, что пакет мер по ужесточению государственных расходов, который в настоящее время находится на рассмотрении в парламенте, является «важным шагом». В то же время он призвал коалиционное правительство Сильвио Берлускони (Silvio Berlusconi) ускорить разработку следующего закона, который необходим для ликвидации дефицита бюджета к 2014 году.
Итальянские оппозиционные партии заявили, что готовы сотрудничать с коалицией г-на Берлускони, чтобы гарантировать прохождение трехлетнего бюджета экономии через парламент с рекордной скоростью, притом, что слушания в последнем чтении в нижней палате назначены на пятницу.
Законопроект находится в настоящее время в Сенате, комитет которого прислушался к предупреждениям Игнацио Виско (Ignazio Visco), заместителя генерального директора Банка Италии, о негативных последствиях расширения спреда доходности итальянских облигаций сверх доходности немецких эталонных бумаг.
Оба чиновника Банка Италии призвали правительство принять решение о проведении структурных реформ, чтобы стимулировать вялый экономический рост Италии. Это стало главной темой в докладе Международного валютного фонда по состоянию итальянской экономики, опубликованном во вторник, 12 июля.
«Для того, чтобы повысить производительность и упрочить потенциал роста итальянской экономики необходим продуманный и всеобъемлющий пакет реформ», - отмечает в своем докладе МВФ.
Директора МВФ по достоинству оценили бюджет экономии, назвав его «важным шагом» к решению поставленной задачи сбалансировать бюджет к 2014 году, и «подчеркнули, что ключевым фактором для достижения успеха является бескомпромиссная реализация данного пакета реформ».
МВФ прогнозирует рост ВВП Италии в этом году на 1,0%, с понижением против 1,3%, отмеченных в 2010 году. По оценке экспертов фонда, госдолг страны достигнет в этом году 120,6% ВВП, став вторым по величине в еврозоне после Греции.
Авторы – Гай Динмор, Джулия Сегрети
14.07.2011
«Bloomberg»: Агентство Fitch присвоило Греции самый низкий в мире долговой рейтинг
Кредитное агентство Fitch Ratings понизило кредитный рейтинг Греции до самой низкой в мире отметки, указав на «реальную возможность» дефолта этой европейской страны по своим долгам.
Понижение рейтинга с «B+» до «CCC» «отражает факт отсутствия новой, полностью профинансированной и надежной» программы со стороны МВФ и ЕС, говорится в заявлении рейтингового агентства, опубликованном в Лондоне. Данный шаг также отражает «рост неопределенности относительно роли частных кредиторов в будущем финансировании, а также слабые макроэкономические перспективы Греции».
Компания Fitch является третьей рейтинговой компанией, которая понизила кредитный рейтинг Греции на весьма существенную величину. Ранее, 1 июня, агентство Moody’s Investors Service Greece понизило рейтинг Греции до уровня «Caa1», в то время, как агентство Standard & Poor’s 13 июня понизило кредитный рейтинг Греции до «CCC».
В своем заявлении агентство Fitch отметило, что установило новый рейтинг Греции с негативной перспективой.
«Агентство Fitch в конце концов присоединилось к другим агентствам по вопросу Греции, - говорит Питер Шаффрик, глава отдела европейских рейтингов банка RBC Capital Markets в Лондоне. – Однако, в данной ситуации между рейтингом «ССС» и «В+» большой разницы нет, вот, если рейтинг Греции будет снижен до D или SD, тогда это станет реальным событием».
Накануне решения Fitch о снижении рейтинга Греции разница между доходностью 10-летних эталонных греческих облигаций и доходностью германского долга с аналогичным сроком обращения поднялась на 16 б.п. и достигла 1423 б.п.
Министерство финансов Греции болезненно отреагировало на решение Fitch, отметив, что «вызывает вопросы» игнорирование агентством факта наличия установленных сроков для осуществления международной финансовой помощи стране.
В свою очередь, агентство Fitch указало на «рост сомнений», что Греция сможет выдержать дальнейшее ужесточение режима экономии на фоне экономической и финансовой неопределенности, предположив, что в этом году может произойти сокращение экономики на 4%, и только в 2012 году экономика Греции сможет продемонстрировать «слабое восстановление».
Авторы – Лоренцо Тотаро, Маркус Бенсессон
13.07.2011
Экономика стран Америки «The Financial Times»: Moody’s включает рейтинг США в список мониторинга на понижение
США могут потерять свой высший кредитный рейтинг «AAA». В среду агентство Moody's предупредило, что политический тупик, в который зашли законодатели США по вопросу повышения предела государственного долга, может вынудить агентство понизить рейтинг страны.
Рейтинговое агентство Moody’s сообщило 13 июля о внесении рейтинга США в список мониторинга для возможного понижения, в ожидании решения Вашингтона о повышении предела суммы государственной задолженности, который в настоящее время установлен на уровне $14,3 трлн.
Если решение не будет принято до 2 августа, это может привести к тому, что Казначейство США не сможет вовремя произвести очередные выплаты по долгам страны.
«Ревизия рейтинга облигаций правительства США вызвана вероятностью того, что предел госдолга будет поднят с опозданием и не сможет предотвратить просрочку выплаты процентов или основной суммы долга по непогашенным облигациям и векселям, - сообщило Moody’s. - Кроме того, существует, пусть невысокий, но растущий риск кратковременного дефолта».
Moody’s первым из ведущих мировых рейтинговых агентств поставило на мониторинг кредитный рейтинг США, уведомив о возможном его понижении. В апреле текущего года Standard & Poor’s подтвердило для США высший рейтинг «AAA», однако изменило перспективу долгосрочного рейтинга со стабильной на негативную.
Следует отметить, что в апреле 1979 года Казначейство США уже объявляло краткосрочный дефолт ввиду возникновения технических проблем, в результате чего доходность Treasuries подскочила на 30 базисных пунктов, до 60 б.п. В дальнейшем Казначейство возобновило обслуживание долга, и инвесторам были возвращены недополученные проценты.
«Данное конкретное заявление, как мне кажется, не слишком сильно повлияло на степень доверия к США, однако каждый день, который приближает нас к 2 августа, повышает шанс, что рынок может потерять терпение», - говорит Аджай Раджадхьякша, глава отдела стратегий американских ценных бумаг с фиксированной доходностью банка Barclays Capital.
Как отметило агентство Moody's, ревизия может затронуть высшие рейтинги, которыми обладают муниципальные облигации на сумму примерно $130 млрд, а также бумаги, выпускаемые Fannie Mae, Freddie Mac, федеральными банками жилищного кредита и федеральными банками сельскохозяйственного кредита.
В прошлом месяце аналитики компании S&P Valuation and Risk Strategies – исследовательской команды, независимой от агентства S&P, – сообщили, что инвесторы в государственные облигации США могут понести убытки в размере до $100 млрд в том случае, если крупнейшая экономика мира потеряет свой высший рейтинг. Они отметили, что понижение рейтинга вызовет рост доходности облигаций и снижение цен на них, а это может означать для Казначейства ассигнование примерно на $2,3 млрд - $3,75 млрд в год больше на финансирование каждого триллиона годового дефицита бюджета.
Агентство Moody’s также сообщило, что муниципальные эмитенты, в портфелях которых имеется чрезмерный объем государственных облигаций США – например, по причине сильной зависимости от федерального бюджета при финансировании программ бесплатного и льготного медицинского обслуживания малоимущих категорий населения – будут также внесены в список мониторинга с возможностью понижения рейтинга.
Авторы – Майкл Маккензи, Николь Баллок
14.07.2011
Глобальные инвестиционные фонды «Bloomberg»: Южнокорейский фонд министерства обороны может продать крупнейшие зарубежные активы своего портфеля
Южнокорейский фонд министерства обороны, носящий название Military Mutual Aid Association, объем которого достигает $7,6 млрд, может продать свои самые большие зарубежные активы, приобретенные пять лет назад.
Оборонный фонд благосостояния, купивший в декабре 2006 года 6,9% акций компании Thames Water Utilities Ltd. за 300 млрд вон ($281 млн) через фонд, управляемый компанией Macquarie Group Ltd., планирует исследовать интерес инвесторов к этим активам в конце этого года, сказал исполнительный директор по инвестициям Джин Енг Хо в понедельник в интервью.
«Я уверен, что мы выйдем с прибылью из этой инвестиции, - сказал г-н Джин в сеульском офисе фонда. – В дальнейшем мы можем реинвестировать эти средства в подобный вид активов, при этом фокусируясь на таких инфраструктурных предприятиях, как порты».
Стремление Military Mutual сконцентрироваться на инфраструктурных активах разделяют многие суверенные инвестиционные фонды. Так, канадский пенсионный фонд Alberta Investment Management Corp. прорабатывает в этом году шесть сделок в таких сферах, как недвижимость и инфраструктура, надеясь повысить прибыльность вложений, заявил исполнительный директор фонда Лео ди Бивер в этом месяце. В свою очередь, китайский фонд благосостояния China Investment Corp., объем которого достигает $300 млрд, нацеливается на инвестирование в горнодобывающую промышленность, недвижимость и инфраструктуру стран американского континента, заявил в июне Феликс Чи, представитель китайского суверенного фонда в Канаде.
Г-н Джин отказался назвать сегодняшнюю стоимость доли в данной частной британской компании или тот доход, на который рассчитывает фонд.
Корейский оборонный фонд был учрежден в 1984 году, чтобы следить за социальным обеспечением военного персонала, и на сегодняшний день имеет 164751 подписчика. Расходы Южной Кореи на военные нужды составили в 2009 году 2,8% ВВП по сравнению с 0,9% у Японии и 1,6% у Китая, отмечает издание Defense White Paper. Армия Южной Кореи, которая находится в техническом состоянии войны с Северной Кореей со времен конфликта 1950-53 гг., насчитывает 650 тыс человек.
Фонд Military Mutual планирует увеличить свой портфель зарубежных инвестиций до 15% в ближайшие три года с сегодняшних 9%, чтобы повысить прибыльность инвестиций, сказал г-н Джин. В частности, фонд планирует инвестировать в облигации таких развивающихся экономик, как Индия, а также в зарубежные торгуемые на бирже фонды и в «перспективные» компании Китая и других азиатских стран, сказал он.
Фонд корейского министерства обороны изучает возможность инвестировать во втором полугодии в нефтяные месторождения США и Вьетнама, контроль над которыми осуществляет государственная компания Korea National Oil Corp., сказал г-н Джин, отметив, что фонд также может инвестировать часть средств в проекты по добыче полезных ископаемых, которые принадлежат Korea Resources Corp.
В декабре прошлого года фонд вложил 30 млрд вон в фонды частных акций, которые инвестируют в нефтегазовые проекты в Европе, сказал корейский чиновник.
Авторы – Саероми Шин, Сангим Хан
12.07.2011
Достарыңызбен бөлісу: |
