Д. Ю. Пискулов теория и практика валютного дилинга
Использование сделок своп
жүктеу/скачать 1.95 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- + 1.000.000 USD - 1.506.000 DEM value date 18.04.95
- - 1.000.000 USD + 1.504.500 DEM value date 18.04.95
| 3.3.9. Использование сделок своп
Сделки своп используются для нейтрализации риска при проведении сделок аутрайт. Например, некая американская компания ААА намеревается через 3 месяца произвести закупку германского оборудования, в связи с чем 16.01.95 г. она заключает с банком ААА форвардный контракт на продажу 1 млн. долларов против немецких марок. Для банка это сделка аутрайт по покупке долларов против марок с датой валютирования спот + 3 мес. — 18.04.95 г. Предположим, что: По курсу аутрайт 1.5060 банк получает длинную позицию в 1 млн. долларов на 18 апреля 1995 г: + 1.000.000 USD - 1.506.000 DEM value date 18.04.95 В принципе, если банк хочет рисковать и надеется на благоприятное изменение валютного курса, он может держать данную позицию вплоть до 16 апреля и закрыть ее на споте. Однако обычно банки не рискуют на столь длительные сроки, а стараются закрыть позиции. Закрыть данную позицию можно 2 способами. I. Осуществить противоположную ей сделку аутрайт на ту же дату валютирования. Однако при этом присутствует риск изменения валютного курса. Размер форвардных пунктов вряд ли изменится (он зависит от разницы в процентных ставках), однако может измениться курс спот, являющийся составной частью форвардного курса. Например, ко времени закрытия сделки курс спот упал до уровня 1.4970/80. Противоположная сделка аутрайт будет иметь следствием чистый убыток на 18.04.95 г., так как банк выполнил ее по более низкому курсу аутрайт: 1.4970 + 0.0065 = 1.5045. - 1.000.000 USD + 1.504.500 DEM value date 18.04.95 Чистый убыток составит 2500 немецких марок. II. Одновременно (с разрывом в несколько секунд) с заключением сделки аутрайт заключить обратную ей сделку на споте, то есть превратить аутрайт в своп. Этим банк как бы запирает валютный риск по форвардной сделке сделкой спот. Предположим, банку удалось продать 1 млн. долларов на споте банку ВВВ по курсу 1.5000: - 1.000.000 USD + 1.500.000 DEM value date 18.01.95 Таким образом, банк осуществил 3-месячный своп USD/DEM sell and buy на 1 млн. долларов. Данную операцию своп можно перекрыть либо противоположной операцией своп (то есть buy and sell) с клиентом или другим банком, либо с помощью депозитных операций в двух валютах на 3 месяца. Осуществление противоположного свопа. Банк ААА запрашивает другой банк прокотировать ему 3-месячный своп USD/DEM на 1 млн. долларов и получает такое же значение форвардных пунктов (поскольку в течение короткого промежутка времени процентные ставки по двум валютам не успели измениться, поэтому остались без изменения форвардные пункты на период 3 месяца): 65 — 84. Банк ААА выбирает сторону buy and sell — по стороне bid 0.0065. Предположим, курс спот упал до уровня 1.4970/80, среднее значение — 1.4975. Курс аутрайт составит 1.4975 + 0.0065 = 1.5040. Банк ААА имеет 2 свопа. Первый своп — по закрытию форвардной позиции с клиентом: жүктеу/скачать 1.95 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|