Таблица 3.1 Возможные комбинации временных структур

www.finance-invest.ru 
временная структура, базовые концепции остаются приблизительно 
одинаковыми. 
Например, долгосрочной является временная структура, в которой вы 
делаете ваш подготовительный анализ. Эта среда, в которой вы 
определяете свой общий взгляд в будущее и широкие мазки своего 
инвестиционного плана. Для инвесторов с более удаленными горизонтами 
важное значение имеют валютно-финансовая политика, а также движение 
фондов, оценочные данные и законодательная окружающая среда. Для 
инвесторов с более близким горизонтом важными факторами может быть 
направление 200-дневной скользящей средней или наклон кривой 
доходности. Среднесрочной является временная структура, в которой вы 
проводите анализ ценных бумаг. Эта временная структура служит для 
выбора акций и групповой ротации. Здесь может быть важна 
общерыночная статистика. Долгосрочные инвесторы будут анализировать 
общерыночные данные, такие как повышающиеся и понижающиеся акции, 
новые максимумы и минимумы, ротация секторов, тренды относительной 
силы и квартальные факторы спроса и предложения. Краткосрочные 
инвесторы могут интересоваться консолидациями, точками разворота и 
прорывами на рынках промышленных групп. 
Краткосрочной является временная структура, в которой вы 
исполняете свои сделки. Это временная структура, которую вы используете 
при размещении ордеров и поиске оптимальных моментов для реализации 
своей стратегии. Это обычно епархия краткосрочных технических 
индикаторов, ценовых фигур, изменений волатильности, торговых данных 
из операционного зала и т.д. 
Каждая временная структура имеет свои задачи, и эти задачи вместе с 
инструментами, используемыми для их достижения, меняются от 
инвестора к инвестору. Наиболее важно держать задачи каждой временной 
структуры раздельно и отличимыми друг от друга. Ярчайшим примером 
нарушения этого правила является продолжение изучение краткосрочного 
графика после того, как сделка исполнена! После исполнения ваш фокус 
должен переместиться назад на среднесрочные инструменты, ибо именно 
этими инструментами вы поддерживаете свою сделку. Только когда ваши 
среднесрочные инструменты и технические приемы призывают к 
исполнению сделки либо с целью изъятия прибыли, или для 
предотвращения дальнейшего убытка, следует вам переключиться снова на 
краткосрочные инструменты для осуществления этого решения. 
Размытие задач в сочетании со смешиванием временных структур 
фактически делает инвестирование труднее. Оно смущает процесс 
принятия решений и затуманивает мышление. Нередко, когда приходит 
время принимать критически важные решения, сильнее оказывается 
искушение отбросить дисциплину и использовать инструмент или 
инструменты таким способом, для которого они не предназначены. Хотя 
может казаться, что они добавляют информацию, в результате информация 
оказывается менее надежной. Новые данные поднимают муть в воде, вводя 
конфликтующую информацию, не совсем подходящую для выполняемой 
задачи. 

www.finance-invest.ru 
С аналитической точки зрения эти идеи имеют важное значение. 
Ленты Боллинджера могут использоваться во всех трех временных 
структурах. Они могут шкалироваться для подгонки в трех направлениях 
путем выбора периода времени, представляемого каждым баром, путем 
выбора числа баров, используемых в расчетах, 
и указанием ширины лент. Базой для лент Боллинджера должен быть 
график с барами, совпадающими с вашей среднесрочной временной 
структурой. Базовой временной структурой для расчета должна быть 
средняя, наилучшим образом описывающая ваш среднесрочный тренд, а 
ширина должна быть функцией длины скользящей средней. В нашей 
фирме типичными являются дневные барные графики, 20-дневный период 
расчета и ленты в два стандартных отклонения. Обратите внимание на 
использование термина "описывающий" в предыдущем абзаце. Не 
пытайтесь выбирать скользящую среднюю, которая дает лучшие точки 
пересечения для сигналов покупки и продажи. Фактически нам нужна 
средняя, которая значительно длиннее, чем средняя выбираемая 
оптимизатором, ищущим лучшие прибыли от сигналов пересечения. 
Почему? Потому, что наши сигналы будут поступать от взаимодействия с 
лентами, а не от пересечений. Средняя, которую мы выбираем, 
используется как основа для построения относительной среды, в которой 
мы можем достаточно строго оценивать поведение цены. Эта средняя будет 
лучше определять поддержку и сопротивление, чем давать сигналы 
пересечения. 
Лучшим способом идентификации правильной средней является поиск 
средней, которая дает поддержку реакциям, особенно первой реакции 
после изменения тренда. Предположим, что рынок достигает минимума, 
растет в течение десяти дней, а затем в течение пяти дней откатывается 
назад, прежде чем развернуться снова вверх и подтвердить рождение 
нового восходящего тренда пересечением максимума первоначального 
десятидневного роста. Правильной средней будет та, которая предлагает 
поддержку минимума пятидневного отката (Рисунок 3.1). Слишком 
длинная средняя опоздает с определением поддержки и запоздает с 
поворотом вверх с целью описания нового тренда (Рисунок 3.2). Слишком 
короткая средняя совершит пересечение три или более раз и не даст 
полезной поддержки или подтверждения тренда (Рисунок 3.3). В 
исследованиях, проведенных много лет назад, 20-дневная средняя 
оказалась наилучшей исходной точкой для большинства финансовых 
исследований. Адаптивность лент Боллинджера происходит главным 
образом за счет волатильности, а не выбора длины скользящей средней; 
поэтому нам нужна средняя достаточнодлинная, чтобы ухватить 
среднесрочный тренд и информацию о волатильности.
1
Оказывается, что если вы изменяете длину скользящей средней, вам 
также нужно изменять число стандартных отклонений, используемых для 
построения лент. 20-периодичная средняя дает хорошую основу для 
большинства приложений, но некоторые ряды требуют большего или 
меньшего числа периодов. Такую же хорошую исходную точку дает 
диапазон шириной в +2 стандартных отклонения, но опять же мы находим 

www.finance-invest.ru 
необходимость в вариации. Некоторые вариации являются функцией 
длины средней, а некоторые являются функцией ширины лент. В Таблице 
3.2 представлены параметры дневных графиков, рекомендуемые на 
протяжении многих лет и успешно применяющиеся многими трейдерами. 

жүктеу/скачать 6.44 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: