Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли
Подача заявки на покупку (продажу) спреда
жүктеу/скачать 5.55 Mb. Pdf көрінісі
|
|
Подача заявки на покупку (продажу) спреда На сложных опционных рынках спреды торгуются как единый контракт. Это означает, что у спреда одна котировочная цена спроса и одна котировочная цена предложения. Допу- стим, трейдер хочет купить определенный стрэдл и получает котировку от маркет-мейкера: 3,45/3,55. Это означает, что продать этот стрэдл трейдер сможет по 3,45 (цене спроса), а купить – по 3,55 (цене предложения). Если трейдер соглашается заплатить 3,55, то для него и для маркет-мейкера неважно, сколько приходится на колл, а сколько на пут – 1,75 и 1,80 или 1,55 и 2,00. Главное, что в сумме цены колла и пута составляют 3,55. Маркет-мейкер всегда старается давать для спреда одну цену предложения и одну цену спроса. Если это обычный спред, например стрэдл, стрэнгл, бабочка или временной спред, то цены спроса и предложения можно узнать очень быстро. В случае очень сложного спреда, кото- рый состоит из разных опционов в необычном соотношении, маркет-мейкеру может потребо- ваться время для расчета стоимости спреда. Но, каким бы сложным ни был спред, маркет-мей- кер постарается указать свои лучшие цены спроса и предложения. Заявки на спреды, как и на отдельные опционы, можно представить с соответствующими инструкциями. Чаще всего используют заявку «по рыночной цене» (подлежащую выполне- нию по текущей рыночной цене) и лимитную заявку (подлежащую выполнению по определен- ной цене). Прочие условные заявки могут включать также инструкции относительно порядка выполнения заявки на рынке. На опционных рынках нередко используются следующие услов- ные заявки, подробно рассматриваемые в приложении А: • выполнить только в полном объеме (All Or None); • выполнить или аннулировать (Fill Or Kill); • выполнить немедленно или аннулировать (Immediate Or Cancel); • выполнить при условии достижения определенной цены (Market If Touched); • выполнить по цене закрытия (Market On Close); • выполнить по цене, определенной самостоятельно (Not Held); • один приказ отменяет другой (One Cancels The Other); • стоп-лимит (Stop Limit Order); • стоп-лосс (Stop Loss Order). Две типичные заявки на спред, представленные вместе с инструкциями по их выполне- нию, показаны на илл. 8.23а и 8.23b. Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 193 Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 194 Брокер, выполняющий заявку на спред, отвечает за соблюдение всех сопроводительных инструкций. Когда трейдер не знает точно текущие рыночные условия или не может полностью положиться на брокера, который исполняет заявку, всегда лучше сопроводить заявку конкрет- ными инструкциями относительно того, как она должна быть выполнена. Кроме того, обилие информации, которая сообщается в заявке на спред (месяцы экспирации, цены исполнения, тип опционов, что покупать или продавать, соотношение опционов), приводит к повышению вероятности появления случайных ошибок. По этой причине целесообразно перепроверять все заявки до передачи их для исполнения. Опционная торговля сложна и без тех проблем, которые возникают из-за ошибок при передаче информации. Ш. Натенберг. «Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли» 195 жүктеу/скачать 5.55 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|