Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Расчет вели шны денежного потока для каждого года прогнозного периода.
- Определение ставки дисконта.
| Анализ и прогноз инвестиций. Данный этап метода дисконтирования денежных
потоков включает: определение излишка или недостатка чистого оборотного капитала компании. Излишек увеличивает рыночную стоимость компании, а недостаток должен быть восполнен, поэтому он уменьшает рыночную стоимость; анализ капитальных вложений с целью замены основного капитала по мере его износа и расширения производственных мощностей; • расчет изменения (увеличения или уменьшения) долгосрочной задолженности (для модели денежного потока, приносимого собственным капиталом). Расчет вели шны денежного потока для каждого года прогнозного периода. Существуют два основных метода расчета величины потока денежных средств: косвенный и прямой. Косвенный метод анализирует движение денежных средств по направлениям деятельности. Он наглядно демонстрирует использование прибыли и инвестирование располагаемых денежных средств. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода, т. е. по бухгалтерским счетам. Определение ставки дисконта. С математической точки зрения ставка дисконта — это процентная ставка,; используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей (сегодняшней) стоимости, являющуюся базой для определения рыночной стоимости бизнеса. В экономическом смысле ставка дисконта - это требуемый инвестором уровень доходности инвестиций с учетом риска получения будущих выгод на дату оценки. Ставка дисконта, или стоимость привлечения капитала, должна рассчитываться с учетом трех факторов: Наличие у многих предприятий различных источников привлекаемого капитала, которые требуют разных уровней компенсации. Необходимость учета для инвесторов стоимости денег во времени. Фактор риска или степень вероятности получения ожидаемых в будущем доходов. В результате чего, ставка дисконта имеет две составляющих: доходность; риск. В качестве базы ставки дисконта выступает доход, к которой добавляются премии за риск. Поэтому в структуре ставки дисконта большую часть составляют премии за риск. Существуют различные методики определения ставки дисконта, наиболее распространенными из которых являются: для денежного потока для собственного капитала — модель оценки капитальных активов (САРМ — Capital Asset Pricing Model) и метод кумулятивного построения; жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|