Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
Пример. Условия инвестирования: сумма 2000 долл., срок 5 лет, ставка дохода на инвестиции 12%. Решение
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Пример
| Пример. Условия инвестирования: сумма 2000 долл., срок 5 лет, ставка дохода на инвестиции 12%.
Решение: 1. Ежегодная норма возврата 20% (100% / 5 лет); 2.Коэффициент капитализации равен 32% (20%+12%). Если прогнозируется снижение стоимости объекта собственности (недвижимости) через 5 лет на 50% его сегодняшней стоимости, тогда ставка капитализации составит 22%, ю есть 12% + 0,5 * (100 / 5 лет) = 0,22 2. Рекапитализация по коэффициенту доходности инвестиций (или метод Инвуда) остоит в том, что коэффициент рекапитализации как составная часть коэффициента капитализации равен фактору фонда возмещения при той же ставке процента, что и по инвестициям, или: где i —• коэффициент дохода на капитал; i/(l+i)n -1 — коэффициент рекапитализации. Пример: Условия инвестирования: сумма 2000 долл., срок 5 лет, ставка дохода на инвестиции 12%. Решение: Ежегодный равновеликий поток доходов равен 554,81 (2000 * 0,2774097) - фактор вноса на амортизацию единицы для 12%, 5 лет. Коэффициент капитализации равен 27,75 %, то есть 0,2775097 (0,12 + 0,1574097 - фактор фонда возмещения для 12%,5 лет). Если прогнозируется снижение стоимости объекта собственности (недвижимости) через 5 лет на 50% его сегодняшней стоимости, тогда ставка капитализации составит 19,87 %, то есть 12% + 0,5 * 0,1574097 (фактор фонда возмещения для 12%, 5 лет) = 0,1987. 3. В отдельных случаях определенные виды инвестиций являются очень прибыльными. И реинвестирование по той же ставке процента, что и первоначальные вложения, считается маловероятным, так как в этом случае при определении величины взноса на амортизацию первоначальных инвестиций получается сравнительно малая величина и велика вероятность не вернуть капитал. Поэтому лучше применять метод рекапитализации по безрисковой стаей процента (или метод Хоскольда). В общем случае взаимосвязь между коэффициентами капитализации и ! дисконтирования можно выразить следующей формулой: I 1 I где ro— коэффициент капитализации; [ J0 — общая ставка доходности (дисконта); а — составляющая, определяемая рядом факторов, например повышением стоимости ' актива и дохода (в годовом исчислении). жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|