Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
Показатели деятельности компании «Отель Небесные горы»
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Глава 6. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ (РЫНОЧНЫЙ) ПОДХОД В ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. 6.1 Выбор сопоставимых предприятий .
- Метод компании - аналога, или рынка капитала.
- Метод сделок, или метод продаж
| Показатели деятельности компании «Отель Небесные горы»
к
Скидка на недостаточную ликвидность акций «неторгующих компаний», к которым относится оцениваемое общество, принята в 35%. 129 Глава 6. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ (РЫНОЧНЫЙ) ПОДХОД В ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. 6.1 Выбор сопоставимых предприятий. Сравнительный (рыночный) подход включает в себя три основных метода: метод рынка капитала, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов. Метод компании - аналога, или рынка капитала. Он основан на рыночных ценах акций сходных компаний. Предполагается, что инвестор, действуя по принципу замещения (или альтернативной инвестиции), может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемую компанию. Этот метод основывается на финансовом анализе оцениваемой компании и сопоставимых компаний. Метод сделок, или метод продаж, ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо контрольного пакета акций. Метод отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений, основан на Ш использовании рекомендуемых соотношений между цейой и определенными финансовыми Я параметрами. Суть метода отраслевых коэффициентов заключается в том, что на основе • анализа практики продаж бизнеса в той или иной отрасли (на основе длительных • статистических наблюдений специальными исследовательскими институтами) выводится Ш определенная зависимость между ценой продажи и каким-то показателем. Этот метод в Н основном используется для оценки малых компаний и носит вспомогательный характер. В • результате обобщения были разработаны довольно простые формулы определения стоимости В оцениваемого предприятия. Я Опыт западных оценочных фирм свидетельствует: !• » рекламные агентства и бухгалтерские фирмы продаются, соответственно, за 0,7 и 0,5 от • годовой выручки; Я рестораны и туристические агентства — соответственно 0,25 - 0,5 и 0,04 - 0,1 от валовой • выручки; Я заправочные станции — 1,2 - 2,0 от месячной выручки; Я предприятия розничной торговли — 0,75 - 1,5 от суммы: чистый доход + ш оборудование + запасы; Я машиностроительные предприятия — 1,5 - 2,5 от суммы: чистый доход + запасы. Ш Григорьеве. В., Федотова М. А. Оценка предприятия: теория и практика М.: Инфра-М, 1997. С. 133. •• 130 Я В отечественной практике этот метод пока не получил достаточного распространения в связи с отсутствием необходимой информации, требующей длительного периода наблюдения. Для оценки стоимости предприятия сравнительным подходом необходимо использовать два типа информации: • Рыночную (ценовую) информацию; • Финансовую информацию. Рыночная информация - это данные о фактических ценах купли-продажи акций, аналогичных с акциями оцениваемой компании. Качество и доступность информации зависит от уровня развития фондового рынка. Финансовая информация представлена бухгалтерской и финансовой отчетностью, а также дополнительными сведениями, позволяющими определить сходство компаний и провести необходимые корректировки, обеспечивающие необходимую сопоставимость компаний. Поэтому сравнительный подход в основном используется там, где имеется достаточная база данных о сделках купли-продажи, открытость рынка и доступность финансовой информации, а также наличие специальных служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию. Источниками информации о предприятиях-аналогах могут выступить: 1 Публичные записи 1 Данные страховых компаний 1 Информационная служба брокерских фирм 1 Частные информационные агентства 1 Стороны, участвующие в сделке 1 Архивы оценщика. Метод компании - аналога, или рынка капитала основан на принципе замещения — покупатель не купит объект собственности, недвижимости, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью. Другими словами, реальная цена продажи аналогичного объекта собственности, зафиксированная на рынке выступает наиболее вероятной ценой продажи оцениваемого предприятия. Применение данного метода предполагает выявление наиболее важной информации о состоявшихся сделках по предприятиям-аналогам. Оценщик ориентируется на тактические цены купли-продажи аналогичных предприятий. Для обеспечения I сопоставимости аналога с оцениваемым объектом необходимо учитывать следуюшяИ информацию о сделках: Ч Дата продажи; 1 " Цена и условия продажи; I Юридическое описание; т Даритель и получающий в дар; Ш Мотивации сторон. Ш Особенностью данного метода является, что это наиболее прямой подход в оценке! стоимости предприятия, требующий статистическую обоснованность рыночной! информации о сделках, внесения поправок (корректировок) ввиду определенных различии показателей предприятий аналогов. Метод сравнения обеспечивает данными для другие методов. F
жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|