Рисунок 1  Некоторые показатели денежно-кредитной политики, 1963–2012 гг

8
http://www.fin-izdat.ru/journal/fc/
39 (2015)
Финансы и кредит
Finance and Credit
2–13
CPF составляли 50–70% международных резервов 
Сингапура (рис. 1).
Валютная политика. В своей валютной политике 
Сингапур значительно отличался от других 
азиатских стран «экономического чуда», изначально 
ориентируясь на рыночную, открытую экономику, 
свободный приток капитала и интеграцию в 
международные финансовые рынки. Главной целью 
была стабильная и сильная национальная валюта, 
и финансовый регулятор MAS не препятствовал ее 
укреплению. Выбор между поддержкой экспорта 
и ценовой стабильностью, как правило, всегда 
решался в пользу сохранения стабильности, поэтому 
ослабление валюты допускалось только в периоды 
финансовых кризисов и рецессий и в умеренных 
пределах.
С 1981 г. MAS проводит политику управляемого 
плавающего курса сингапурского доллара 
(номинальный эффективный курс), целью которой 
является ценовая стабильность. Курс может колебаться 
в установленных пределах, не раскрываемых 
MAS публично и регулярно пересматриваемых в 
соответствии с макроэкономическими факторами 
[13]. В периоды стабильности и экономического роста 
MAS проводит политику умеренного укрепления 
курса, что позволяет сдерживать инфляцию, 
уменьшать спрос на валюту, предотвращая перегрев 
экономики
15
. В кризисные периоды MAS уменьшает 
темпы укрепления курса или позволяет национальной 
валюте ослабевать для поддержки экспорта и 
ускоренного восстановления экономики (рис. 2). 
Факторы дополнительной стабильности валютной 
политики:
−
разделение внутреннего рынка национальной 
валюты и офшорного сектора через введение в 
1968 г. ACU
16
для предотвращения излишнего 
спроса иностранных инвесторов на сингапурский 
доллар и ограничения внешних шоков;
−
с 1983 г. политика ограничения международного 
использования сингапурских долларов 
15
Singapore’s Exchange Rate Policy. Monetary Authority of 
Singapore, February 2001. P. 8.
16
Asian Currency Unit (ACU) – отдельное подразделение 
финансового института для осуществления операций в 
иностранной валюте (кроме сингапурского доллара) на 
Азиатском долларовом рынке, c обособленным учетом. Для 
ACU действуют налоговые льготы, отсутствуют требования 
обязательного резервирования средств, страхования вкладов, 
но действуют ограничения на операции с резидентами. 

жүктеу/скачать 466.85 Kb.

Достарыңызбен бөлісу: