Петър караминчев” ад настоящият Проспект съдържа цялата информация за „Петър Караминчев”



бет4/24
Дата23.06.2016
өлшемі1.43 Mb.
#155355
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   24

2.2. График на предлагането


Увеличаването на капитала има действие от датата на вписването му в българския търговски регистър. Новите акции се издават с регистриране на увеличаването на капитала в Централния Депозитар.

Очакван график на предлагането

Дата на публикуване на Проспекта

на или около 07 януари 2008

Дата на публикуване на съобщението за предлагането в Държавен вестник и в централен ежедневник – в. Новинар

на или около 25 януари 2008

Начало на търговията с права на БФБ и на записването на новите акции

на или около 4 февруари 2008

Последен ден на търговията с права на БФБ

на или около 18 февруари 2008

Последен ден на записването на нови акции от притежателите на права, включително от лицата, закупили права на БФБ

на или около 10 март 2008

Служебен аукцион на БФБ за продажба на неупражнените права

на или около 25 февруари 2008

Начало на записването на нови акции от лицата, закупили права на служебния аукцион

на или около 28 февруари 2008

Последен ден на записване на нови акции от лицата, закупили права на служебния аукцион

на или около 10 март 2008

Последен ден за заплащане на нови акции от всички лица, записали нови акции

на или около 10 март 2008

Регистрация на емисията нови акции и увеличаването на капитала в търговския регистър

на или около 14 март 2008 (1)

Регистриране на новите акции по сметки на инвеститорите в Централния Депозитар

на или около 21 март 2008 (1)

Начало на търговията с новите акции на БФБ

на или около 07 април 2008 (1)

(1) Определянето на тези дати се основава на допускането, че: (а) сроковете по графика се спазват без забава; и (б) процедурите при съответните институции ще протекат в най-кратки срокове съобразно практиката им. Точната дата може да е повече или по-малко дни след посочената дата.

2.3. Обосновка на предлагането и използване на постъпленията


Очакваната нетна сума на приходите от публичното предлагане при условие, че бъде записан целия размер на предлаганата емисия акции (след приспадане на разходите по неговото извършване) е в размер на (2 648 112 бр. * 1,50лв. – 44 531 лв.) = 3 972 168 лв. – 44 531 лв. = 3 927 637лева.

В случай, че бъдат записани всички акции от увеличаването на капитала и се набере максималният очакван ресурс, мениджмънтът на „Петър Караминчев” АД предвижда със средствата от емисията да финансира своите приоритетни проекти. Планираното използване на набраните средства от новата емисия е както следва:

1. Изграждане на складово стопанство за пропан бутан с помпено – компресорно, вливно-изливни ж.п. и автоустройства на площадка на дружеството, находяща се в Източна промишлена зона – гр. Русе.

Обектът е предназначен за съхраняване на склад на по-големи количества втечнени въглеводородни, „пропан”, ”бутан” и техните смеси за нуждите на газоснабдяването на региона.

Към обекта се предвижда да се обособят следните газови съоръжения и инсталации.


  • складово стопанство за втечнен въглеводороден газ, състоящ се от четири хоризонтални цилиндрични резервоара с единичен геометричен обем 200 м3 и ефективен обем 170 м3.

  • ЖП наливно-изливно устройство за ВВГ предназначено за стациониране на ж.п.- цистерни за втечнени въглеводородни газове и преливане на втечнения газ.

  • Авторазтоварище – авто наливно-изливно устройство за втечнени въглеводородни газове

  • Помпено – компресорна станция.

  • Технологични тръбопроводи за течни и газови фази.

Стойността на инвестицията е около 2400 х.лв.

2. Разширение, реконструкция и модернизация на складово стопанство за светли течни горива на площадка на дружеството, находящи се в източна промишлена зона гр. Русе.

Предвижда се разширението да бъде извършено на няколко етапа.

Етап 1. – Реконструкция и модернизация на съществуващо складово стопанство за мазут в складово стопанство за светли горива.

Ориентировъчен размер на инвестицията около 250 х.лв.

Етап 2. – Разширение на складовото стопанство до 7000 тона.

Стойността на инвестицията е около 2000 х.лв.

Общият размер на планираните инвестиции е 4 400 х.лв. Очакваните постъпления от емисията няма да бъдат достатъчни за пълното финансиране на всички проекти, затова ръководството на дружеството възнамерява да осигури допълнителното финансиране със собствени средства и вътрешнофирмен заем.



3. Рискови фактори


Инвестирането в ценни книжа е свързано с различни рискове. Потенциалните инвеститори трябва внимателно да прочетат и осмислят представената по – долу информация, заедно с информацията за рисковите фактори, съдържаща се в Проспекта, преди да вземат решение да придобият акции, емитирани от Дружеството.

Рискът представлява съвкупност от явления, които могат да доведат до разминавания между очакваните и действителните резултати от работата на „Петър Караминчев” АД.



Рискове за дейността

Лицата, които ще инвестират в акциите на дружеството, би трябвало да вземат под внимание влиянието върху инвестицията на основните рискове, свързани с дейността на дружеството.



Политически риск

Политическият риск отразява влиянието на политическите процеси в страната върху стопанския и инвестиционния процес като цяло и по–конкретно върху възвръщаемостта от инвестициите. Степента на политическия риск се определя с вероятността за промени в неблагоприятна посока на водената от правителството дългосрочна икономическа политика и като следствие от това – негативни промени в инвестиционния климат. Други фактори, които също влияят на този риск, са евентуалните законодателни промени и по–точно тези, които касаят стопанския и инвестиционния климат в страната.



Макроикономически рискове

Увеличеният дял на износа и инвестициите в България през 2006г. поддържаше годишния растеж на БВП с над 6.00%, като очакванията за периода 2005-2008 година са инвестициите да растат с по–бързи темпове от растежа на БВП като делът им следва да достигне през 2008г. до 25.10% от БВП. Прогнозираната инфлация за същия период се очаква да се задържи на средно ниво от 3.5%-4.00%, въпреки отчетеното сравнително високо ниво на инфлация в края на 2006г. в размер на 6.50%. Въпреки че целта на правителството за 2007 година бе инфлацията да се понижи и в края на периода да е 3.1%, а средногодишната инфлация за 2007 година да е 4.4%, към 30.09.2007 с натрупване тя достигна 8,9%. През 2006г., както и през предходната 2005 година постъпиха значителни парични средства от предприсъединителни и структурни фондове на ЕС. Тенденцията за нарастване на търговския дефицит се запазва и след присъединяването на страната ни към ЕС. Нарасналото вътрешно потребление, активността на бизнеса и продължаващият приток на чуждестранни инвестиции правят външнотърговския дефицит по-малко рисков.

С предстоящото либерализиране на търговията в стокообмена с ЕС най-застрашена е продукцията на хранително-вкусовата индустрия, докато промишления сектор едва ли ще пострада.

Създаването на устойчиви и благоприятни условия за привличане на чужди инвестиции зависи от бързото провеждане на реформата в държавната администрация и облекчаването на регулаторните режими, тъй като основната бариера пред по-масовото навлизане на преките чужди инвестиции са тромавите, дълги и сложни процедури, големият обем изисквана документация, анализи, разрешителни и т.н., които отнемат много време и средства. Потенциалът на страната за привличане на преки чуждестранни инвестиции съвсем не е изчерпан – членство в ЕС, политическата и финансовата стабилност, хармонизираното законодателство и намаляващите данъци ще продължат да стимулират инвестиционната активност и през текущата 2007 година.

Бизнес климатът в страната се подобрява от началото на 2006 година. Най-обнадеждаващо е наблюдаваното напоследък бързо покачване на показателя за бизнес климата в промишлеността. Отчетено е и нарастване в натоварването на мощностите в  промишлеността – с 8 пункта, като такова изменение се наблюдава за първи път. Най-положителната промяна е снижаването през 2007 година на корпоративния данък от 15 на 10 на сто.

Голямата разлика на дефлатора с индекса на цените на производител на вътрешния пазар (8.2% спрямо януари-март на 2005 година) показва, че през 2006 година цените за износ са компенсирали нарастването на цените на вътрешния пазар. Българските производители са изнасяли някои важни продукти на химическата промишленост, на медицинските, прецизни и оптични апарати и инструменти и някои хранителни продукти на по-ниски цени, отколкото една година по-рано. В резултат, износът в тези отрасли е намалял и в реално изражение, като производителите са се ориентирали към вътрешния пазар и са увеличили вътрешните си продажби.



Валутен риск

Валутният риск се свързва с възможността приходите на стопанските предприятия в страната да бъдат повлияни от промените на валутния курс на лева спрямо други валути. В страна със силно отворена икономика като България, нестабилността на местната валута е в състояние да инициира сравнително лесно обща икономическа нестабилност и обратно – стабилността на местната валута да се превърне в основа на общоикономическата стабилност.

Фиксирането на курса на лева към единната европейска валута - Евро при въвеждането на системата на паричен съвет в страната ограничава колебанията в курса на националната валута спрямо наложилите се чуждестранни валути като основни.

Дружеството оперира в Република България, но има взаимоотношения с чуждестранни доставчици, което предполага, че част от разчетите, приходите и разходите са деноминирани в чуждестранна валута. Това излага Дружеството на валутно-курсов риск, както и при получаването на заеми, деноминирани във валута, различна от отчетната. Експозициите се следят стриктно и се осигурява ефективно управление на валутно-курсовия риск.



Инфлационен риск

Инфлационният риск се свързва с вероятността инфлацията в страната да повлияе на реалната възвръщаемост на инвестициите в стопанския сектор.

До въвеждането на валутния борд, инфлационният риск имаше осезаемо въздействие върху резултатите на стопанските единици, в т.ч. и върху тези на “Петър Караминчев” АД. След въвеждането на стабилизационната програма, валутния борд и фиксирането на курса на лева спрямо еврото, инфлацията в България значително намаля, което доведе до стабилизиране на макроикономическата обстановка като цяло.

Въпреки положителната картина, касаеща индекса на инфлацията в страната, трябва да се има предвид факта, че отвореността на българската икономиката и фиксирания курс BGN/EUR пораждат риск от внос на инфлация.



Лихвен риск

Лихвеният риск е свързан с възможността лихвените равнища, при които “Петър Караминчев” АД финансира своята дейност да се увеличат и като резултат на това нетните доходи на дружеството да намалеят. Лихвеният риск се включва в категорията на макроикономическите рискове, поради факта, че предпоставка за промяна в лихвените равнища е появата на нестабилност във финансовата система на страната като цяло.

Този риск може да се управлява посредством балансираното използване на различни източници на финансов ресурс (търговски заеми, вътрешнофирмена задлъжнялост, банкови кредити и др.) През последната финансова 2006 година Петър Караминчев АД оперира при изключително ниски нива на задлъжнялост, което е предпоставка за успешното управление и на този рисков фактор .

Секторен риск

Секторният риск се поражда от влиянието на технологичните промени в отрасъла върху доходите и паричните потоци в този отрасъл, агресивността на мениджмънта, силната конкуренция на външни и вътрешни производители и др.

“Петър Караминчев“ АД е една от водещите компании на българският пазар и един от основните производители и доставчици на изделия за промишлеността, строителството, селското стопанство и бита, произведени на база поливинилхлорид и порест полиуретан благодарение лоялността на персонала, производственото и търговско ноу-хау и качеството на продуктите. Това предопределя ниският секторен риск.

Фирмен риск

Фирменият риск е свързан с естеството на дейност на дружеството, като за всяко дружество е важно възвръщаемостта от инвестираните средства и ресурси да съответства на риска, свързан с тази инвестиция.

Основният фирмен риск за “Петър Караминчев” АД е свързан с възможните изменения на търсенето и предлагането на продукцията на дружеството в резултат на промени в количеството произведена продукция, на предпочитанията на потребителите на този тип изделия или в резултат на конкуренцията на дружеството в отрасъла. В тази връзка фирменият риск може да окаже влияние върху ръста на продажбите на дружеството, както и върху промяната на рентабилността. За тази цел е необходимо да се анализират подробно главните фактори, които пораждат несигурност в ритмичното генериране на приходи от страна на дружеството. Тази несигурност може да бъде измерена чрез променливостта на получаваните приходи в течение на времето. Това означава, че колкото по–променливи и по–непостоянни са приходите на дадено дружество, толкова по–голяма е несигурността дружеството да реализира положителен финансов резултат, т.е. рискът за инвеститорите, респективно кредиторите ще бъде по–висок.

Фирменият риск обединява бизнес риска и финансовия риск.



Бизнес риск

Бизнес рискът се предопределя от самото естество на дейността на компанията. Този риск се дефинира като несигурността, свързана с получаването на приход, присъщ както за отрасъла, в който фирмата функционира, така и за начина на производството на стоките и услугите. Нормално е приходите на фирмата да варират в течение на времето като функция на промените в обема на продажбите и производствените разходи. Поради спецификата на произвежданата продукция от “Петър Караминчев” АД, търсенето е постоянно и ще остане без особени промени в бъдеще. Това позволява планиране на произвежданите количества, които при по-големи обеми на вътрешното потребление и износа ще се увеличават съобразно капацитетните възможности. Основните рискове за дружеството са свързани с изострянето на конкуренцията в отрасъла.



Финансов риск

Финансовият риск представлява допълнителната несигурност по отношение на инвеститора за получаването на приходи в случаите, когато фирмата използва привлечени или заемни средства. Тази допълнителна финансова несигурност допълва бизнес риска. Ако фирмата, обект на анализа, не привлича капитал посредством заеми и/или дългови ценни книжа, единствената несигурност по отношение на нея ще бъде свързана с бизнес риска. Когато част от средствата, които фирмата използва при осъществяване на дейността си, са под формата на заеми, то плащанията за тези средства представляват фиксирано задължение.

Показателите за дела на капитала, получен чрез заеми показват каква част от общия капитал съставляват привлечените средства. Колкото по–голям е делът на дългосрочния дълг в сравнение със собствения капитал, толкова по–голяма ще бъде вероятността от провал при изплащането на фиксираните задължения.

Ефектът от използването на привлечени средства (дълг) от предприятието с оглед увеличаване на крайния нетен доход от общо въвлечените в дейността средства (собствен капитал и привлечени средства) се нарича финансов ливъридж. Ползата от използването на финансовия ливъридж се явява тогава, когато дружеството печели от влагането на привлечените средства повече, отколкото са разходите (лихвите) по тяхното привличане. Когато дадена фирма постига по–висока доходност от използването на привлечени средства в капиталовата си структура, отколкото са разходите по тях, ливъриджът е оправдан и би следвало да се разглежда в положителен аспект (с уговорката нивото на ливъридж да не дава драстично негативно отражение на други финансови показатели на компанията).

Приемливата или “нормалната” степен на финансовия риск зависи и от бизнес риска. Ако за фирмата съществува малък бизнес риск, то може да се очаква, че инвеститорите биха поели по–голям финансов риск и обратно.

Оперативни рискове

Основните оперативни рискове са свързани с:

- управление – дружеството се управлява от специалисти с доказани професионални качества

- разходи – дружеството работи по няколко програми за тяхното оптимизиране, свързани с разходите за администрация и управление и разходите за външни услуги.

- доставки – доставките са обезпечени с дългосрочни договори

- околна среда – производствената дейност на “Петър Караминчев” АД е екологично чиста и съобразена с изискванията на Министерството на околната среда и водите и европейските директиви.



Рискове за Ценните книжа

Понижение на пазарната (борсовата) цена на акциите на “Петър Караминчев” АД

Пазарната стойност на всяка една ценна книга се променя в посока увеличение или намаление, понякога много бързо и непредвидимо. Тези вариации, наричани "колебания на цените", могат да доведат до това дадена ценна книга да струва в определен момент по-малко, отколкото в предходен момент. Динамиката на цените е особено характерна за пазара на обикновени акции, чиито борсови котировки могат да бъдат предмет на големи и резки колебания в отговор на публично оповестената информация за финансовите резултати на дружеството, промени в законодателството или други съществени събития. Върху борсовата цена на акциите на “Петър Караминчев” АД ще оказват влияние и общите тенденции на пазара на ценни книжа, както и доходността, която се реализира при алтернативни инвестиции. Така например, евентуалното увеличение на пазарните лихвени проценти може да има за резултат потенциалните купувачи да изискват по-висок доход от акциите на емитента и това да има неблагоприятен ефект върху тяхната пазарна цена.



Ликвиден риск

Ликвидността на една емисия зависи от това колко активно се търгува тя на вторичния пазар, което от своя страна зависи от нейния размер, преференциите на другите инвеститори, ако има такива, както и от степента на развитие на пазара, на който се търгува емисията.

Ликвидният риск произтича от липсата на активна търговия с акциите на дружеството. Поради това акционерите на “Петър Караминчев” АД могат да не успеят да продадат в желания момент всички или част от акциите си, или да са принудени да ги продадат на значително по-ниска цена, отколкото е тяхната справедлива стойност или последна борсова цена.

Валутен риск

Акциите на “Петър Караминчев” АД са деноминирани в български лева. Поради това за инвеститори, използващи друга валута като референтна, съществува риск от промяна на съотношението на българския лев спрямо тази валута. Българският лев е обвързан с еврото в съотношение 1 евро/1.95583 лева в условията на валутен борд. На практика, валутният риск за инвеститор, инвестирал във валута, различна от лева, се свежда до този на еврото спрямо тази валута, дотолкова доколкото системата на валутния борд в България е стабилна.



Инфлационен риск

Акционерите на “Петър Караминчев” АД са изложени на инфлационен риск, а именно, риск от намаление на реалната стойност на акциите вследствие повишение на общото ценово равнище в страната. През последните години, в условията на валутен борд и рестриктивна фискална политика, инфлацията в страната бе поддържана на сравнително ниско равнище, като очакванията са тя да остане на същите ниски нива и през следващите години.



Липса на гаранция за изплащане на годишен дивидент

Няма гаранция за изплащане на годишен дивидент на акционерите на “Петър Караминчев” АД. Финансовият резултат зависи от комплекс от разнородни фактори, в т.ч. търсене на подобен род продукция, конкуренцията на пазара, нормативни промени и данъчно третиране на фирмите, умения и професионализъм на мениджърския екип и др.

Няма гаранция за изплащане на дивидент, но акционерите на дружеството могат да реализират доходност от капиталова печалба при продажба на притежаваните от тях акции.

Риск от разводняване на стойността на акциите

Съществува риск от разводняване на стойността на акциите в резултат на увеличаването на капитала на дружеството, което подробно е описано в т. 31 от Проспекта.





Достарыңызбен бөлісу:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   24




©dereksiz.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет