Постановка проблемы

Текущая статистика

Памяти Герцена

В.И.Ленин. ПСС, т. 21
Разнообразные статистические данные показывают активный рост интереса частных инвесторов к фондовому рынку в последние годы. Об этом свидетельствуют рост числа клиентов брокерских и управляющих компаний, увеличение количества ПИФов и рост стоимости их чистых активов, рост оборотов на крупнейших российских фондовых биржах, активное участие российских граждан в публичных IPO.

Брокерское обслуживание

По данным на начало 2005 г. на фондовой секции ММВБ было открыто около 60 тыс. счетов физических лиц. Через год число российских биржевых игроков практически удвоилось и достигло 110 тыс. человек, а к началу 2007 г. после очередного удвоения составляло уже 231 тыс. При этом именно физические лица составляют сейчас основную массу (87%) клиентов, зарегистрированных брокерскими компаниями в Системе торгов ФБ ММВБ. Темпы роста, составляющие около 100% в год, говорят о том, что мы имеем дело с чрезвычайно быстрорастущим сегментом финансового рынка.

По данным ФСФР количество российских пайщиков на начало 2007 года составляло уже около 500 тыс. человек при среднем размере счета 200-250 тыс. руб. При этом, также как и в случае с клиентами брокерских компаний, численность этой категории инвесторов возрастала в последние годы необыкновенно высокими темпами. В 2002-03 годах пайщиков в России было не более 10 тыс. человек, к концу 2005 г. – уже 70 тыс., а за 2006 год их число увеличилось ещё на 100%.

В ходе прошедшего в июле 2006 г. публичного размещения акций Роснефти, их приобрели около 115 тыс. человек, причем 92 тыс. из них сделали это через отделения Сбербанка, расположенные по всей стране. Всего в ходе IPO инвесторами было выкуплено ценных бумаг на общую сумму 750 млн. долларов, в том числе 150 млн. долларов из них составили вложения мелких инвесторов.

Интерес российских граждан к публичному размещению акций Сбербанка в феврале 2007 г. также был чрезвычайно высок. Ценные бумаги крупнейшего российского финансового института приобрели около 46 тыс. человек даже, несмотря на чрезвычайно высокий порог входа, поскольку стоимость одной акции прогнозировалась на уровне 90 тыс. рублей. Общий объем средств, вырученных в ходе IPO Сбербанка, составил 800 млн. долларов.
Таким образом, в России на сегодняшний день лишь около 1% взрослого населения так или иначе связано с фондовым рынком. А число граждан, имеющих возможность активно совершать операции на бирже, и вовсе составляет немногим более 250 тыс. человек или всего лишь 0,2% населения страны. И это ничтожно мало по сравнению с другими развитыми государствами. Для сравнения: в Южной Корее доля инвесторов в ценные бумаги составляет 8,3%, в Японии – 26,6%, в Австралии – 36,5%, в США только акциями владеют 48,2% домохозяйств¹⁴.

Сегодня рынок ценных бумаг в России находится пока ещё в самом начале пути, на самом первом этапе своего развития, когда различные слои населения только узнают и о нём самом, и о его возможностях, и о его опасностях и ограничениях, когда только начинает формироваться слой российских биржевых игроков.

По мнению И. Костикова, председателя Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ в 2000-2004 гг., для того чтобы быть эффективным, финансовый рынок должен быть достаточно ёмким, должен обеспечивать справедливое ценообразование и свободный доступ инвесторам, предоставлять им инструменты с различным уровнем риска, обеспечивать защиту их интересов¹⁵.
Тем не менее, в последние годы число частных российских инвесторов растет стремительными темпами. Аналогичную ситуацию можно было наблюдать в России и на рынке потребительского кредитования: начиная с 2000 года, объемы выданных кредитов ежегодно увеличиваются в два раза. Рост идет по экспоненте. К началу 2000 г. физическим лицам у нас в стране было выдано кредитов на 1 млрд. долларов, а семь лет спустя, к началу 2007 г., задолженность граждан по кредитам превышала уже 75 млрд. долларов.

Можно вспомнить и историю развития сотовой связи. В середине 1990-х годов стоимость мобильных телефонов составляла несколько тысяч долларов, столь же высокой была и ежемесячная абонентская плата. Мобильные телефоны были привилегией избранных, символом богатства и показателем высокого статуса их владельцев. Сегодня же мобильный телефон есть практически у каждого россиянина. За последние пять лет абонентская база операторов сотовой связи увеличилась с 8 до 150 млн. человек.

Наконец, третий пример широкого распространения высокотехнологичной услуги – это рост числа пользователей всемирной компьютерной сети Интернет. Данные опросов Фонда «Общественное мнение» показывают, что у нас в стране сейчас 15% взрослого населения хотя бы раз в неделю пользуются Интернетом, в то время как еще три года назад таких людей было только 6%. В Москве эти показатели составляют 48% и 25%, соответственно¹⁶.

Вполне возможно, что участь столь же быстрого роста ждет и фондовый рынок. При сохранении нынешних темпов развития, уже через три года число российских частных инвесторов превысит миллион человек, и в обозримом будущем эта услуга станет по-настоящему массовой.

Многие люди уже сейчас стремятся работать рынке ценных бумаг и зарабатывать на изменении курсовой стоимости акций. Приход новичков на российский фондовый рынок приобретает массовый характер. Среди них есть представители самых разных социальных групп: и студенты, и служащие, и преподаватели ВУЗов, и даже домохозяйки. Теперь это уже не просто удел избранных. Это мейнстрим. Это путь, по которому сейчас идут десятки тысяч людей, а завтра, возможно, пойдут уже сотни тысяч и даже миллионы.
Цитата из В.И. Ленина, вынесенная в эпиграф к данному разделу, и тщательно разучиваемая не одним поколением советских школьников, как нельзя точно отражает процессы, происходящие в настоящее время на российском фондовом рынке.

Жизненный цикл услуги брокерского обслуживания, как и любого другого финансового продукта, может рассматриваться с точки зрения трех волн потребителей. Первая волна – это новаторы – люди, имеющие высокую информированность по финансовым вопросам и высокую потребность в получении дополнительных денежных средств. Как правило, эти люди выбирают брокерскую компанию путем индивидуальных поисков, самостоятельно разыскивая и анализируя предложения различных финансовых организаций.

Представителей второй волны можно назвать «сетевыми» инвесторами. Они принимают решение о входе на фондовый рынок в основном по совету или рекомендации кого-то из своих друзей, знакомых, коллег по работе – тех людей, которым они доверяют, и на мнение которых они могут положиться. Важнейшими параметрами при выборе конкретной инвестиционной компании являются для них: личное знакомство с кем-то из сотрудников компании, позитивный опыт социального окружения.

Третья волна инвесторов – это массовый потребитель данной услуги. Эти люди приходят на фондовый рынок уже тогда, когда у них возникает устойчивое ощущение, что многие окружающие делают то же самое. Их потребительская стратегия – это ярко выраженная стратегия последователей. Эти люди являются непрофессионалами, они имеют достаточно низкий уровень информированности по финансовым вопросам. Они выбирают в первую очередь наиболее известные финансовые организации, их решения формируются под влиянием массовой рекламы и стимулирующих акций. Другими важнейшими параметрами для массового клиента являются: репутация компании и её надежность, легкость и понятность условий открытия и ведения брокерского счета, быстрое и удобное оформления договора.

Судя по имеющимся статистическим данным, уже сейчас наступило время второй волны – волны «сетевых» инвесторов (более половины новых клиентов приходят в инвестиционные компании именно по совету знакомых), а в ближайшие три-пять лет можно будет ожидать массового прихода населения на фондовой рынок. Для того, чтобы избежать возможных катаклизмов, чтобы не повторилась ситуация середины 1990-х годов, к этому процессу должны тщательно подготовиться и государственные регулирующие органы, и эмитенты, и инвестиционные компании, и, разумеется, сами частные инвесторы.