Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве 163 сколько компаний, либо через собственные торговые точки компа- нии . Именно здесь, в этих торговых точках, покупатели почти всегда могут найти и учреждения, выполняющие операции по кредитова- нию, — как правило, такими учреждениями являются дочерние пред- приятия компании-производителя или компании розничной торгов- ли . Сама по себе такая система не вызывает никаких возражений, а также выглядит и фактически действует как агентство по продаже автомобилей . Проблема заключается в том, что в этой отрасли нача- лось повальное увлечение продажей сборных домов любому человеку, который может подписаться под договором о продаже, независимо от его кредитной истории, исключительно на основании ссуд, кото- рым во многих случаях уготована судьба остаться невыплаченными . Продажа большого количества сборных домов быстро приносит прибыль компаниям розничной торговли и громадные комиссионные торговым агентам . Однако это также создает массу проблем в долго- срочной перспективе . В действительности обстоятельства складыва- ются весьма печально: многие дома продаются людям с нестабиль- ным финансовым состоянием . Это обусловливает высокий процент перепродажи домов, изымаемых у владельцев по причине неуплаты долгов по кредитам, что, в свою очередь, приводит к снижению уров- ня спроса на новые постройки . Поскольку на протяжении нескольких прошедших лет имел место рост безработицы, в такой же степени уве- личивалось и количество случаев неуплаты долгов по кредитам . Если учесть еще и фактор избыточного накопления продукции на складах компаний-производителей начиная с 1990-х годов на фоне трудной экономической ситуации, которая привела к сокращению расходов практически всеми жителями страны, то это объясняет плачевное состояние дел в отрасли в целом . Подобные проблемы в сфере производства и сбыта сборных домов можно частично объяснить практикой продажи их под рискованные кредиты, получившей такое большое распространение в этой отрас- ли . Однако почему же большинство компаний, представляющих эту отрасль, поступают именно таким образом? Потому что все так дела- ют, и каждая отдельно взятая компания опасается потерять свою долю на рынке, если она будет придерживаться другой стратегии . В этом и состоит, если говорить кратко, сущность институционального императива . Компания Clayton Homes не смогла полностью оградить 164 Уоррен Баффет себя от влияния этого феномена, хотя ей и удалось избежать грубых ошибок . Самое важное то, что компания Clayton Homes совсем по-другому подходит к оплате труда своих торговых агентов . Размер комиссион- ных, выплачиваемых продавцам и менеджерам, основан не только на количестве проданных домов, но и на качестве и эффективности предоставленных кредитов . Торговый персонал несет финансовую ответственность в случае несвоевременной выплаты долгов по кре- дитам и участвует в прибыли, когда кредит выплачивается вовремя . Возьмем, к примеру, менеджера по продажам, который занимается вопросами продажи передвижного дома стоимостью 24 тыс . долл . и выдачи кредита под эту покупку . Если покупатель не может вы- плачивать кредит, компания Clayton Homes теряет около 2500 долл . ежемесячно, и менеджер несет финансовую ответственность за по- ловину этих убытков [20] . Если же кредит выплачивается вовремя, менеджер тоже получает половину от этой суммы . Такой подход по- зволяет заинтересовать персонал компании в снижении риска при выдаче кредитов . Такая методика оправдала себя . В 2002 году «только 2,3% владель- цев домов, купленных у Clayton Homes под ипотечный кредит, задер- живают выплату взносов более чем на 30 дней» [21] . Этот показатель приблизительно в два раза меньше доли неуплаченных в срок креди- тов по отрасли в целом . В 1990-х годах, когда из бизнеса вышли бо- лее 80 предприятий и 4 тыс . розничных торговцев, компания Clayton Homes закрыла только 31 торговую точку и не закрыла ни одного предприятия, занимающегося выпуском сборных домов . К 2003 году, когда акциями Clayton Homes заинтересовался Уоррен Баффет, компа- ния вышла из кризиса, поразившего как всю экономику в целом, так и производство сборных домов в частности, более сильной и с лучши- ми позициями на рынке, чем все ее конкуренты . Уоррен Баффет принял решение купить акции Clayton Homes, поскольку он видел в Джиме Клейтоне трудолюбивого основателя компании с большими управленческими способностями и многими другими достоинствами . Клейтон не раз и не два демонстрировал свою способность оградиться от экономического спада в своей от- расли посредством реструктуризации модели ведения бизнеса таким |