Часть 5. Вступление к графикам отдельных акций

Индексы - будь то всего рынка или отдельных групп - имеют большое значение для анализа рынка акций и вашей инвестиционной или торговой стратегии по методу Ричарда Д. Вайкоффа. Но настоящая проверка анализа начинается, когда мы переходим от рыночных и групповых индексов к третьей стадии интерпретации - к графикам отдельных акций.

Именно здесь трейдер/инвестор просто обязан изучить вопросы рыночных операций и технических индикаторов. Здесь больше не будет никакого "выведения" индексов, здесь не остается места для двусмысленных интерпретаций. Ваши деньги и, конечно, ваша репутация выходят на первый план.

В отличие от индексов, акции имеют особенности, которые могут быть уникальными. Одна акция может быть любимицей крупного инвестора, другая, возможно, является объектом конкуренции, а кроме того, всегда есть забытые аутсайдеры, только и ждущие шанс показать себя. Но красота метода Вайкоффа в том, что он различает эти особенности и показывает инвестору/трейдеру, как предвидеть отдельные взлеты и падения.

Это происходит потому, что графики отдельных акций подобны графическим волнам на экране осциллоскопа. Оба графика - это окна в события, которые мы не можем видеть на самом деле. Oсциллоскоп не показывает нам отдельных электронов, бегущих по электрической цепи, а вертикальный график не заглядывает в офисы влиятельных трейдеров и инвесторов. Но если мы знаем, как их прочесть, они покажут нам, где и как проявляется их влияние - будь то электрическое или денежное.

Важно, таким образом, чтобы вы четко понимали, как операторы с большими капиталами работают на рынке. У них есть время исследовать отдельные акции и вкладывать капитал так, чтобы инициировать нужные события. Что вам нужно сделать - оседлать их движения и поучаствовать в прибылях, которые они намереваются сделать для себя.

Когда крупный оператор решает, что в акции есть возможность прибыли, вы можете разделить кампанию на четыре фазы, которые имеют место как на растущем, так и на падающем рынке.

Первой идет "аккумуляция", период манипулирования, где оператор предлагает низкую цену, постепенно покупая, продавая и снова покупая, чтобы приобрести акции по минимально возможным ценам. Фаза "метки наверх" следует, когда оператор прекращает манипуляции, которые удерживали цены низкими, и позволяет цене расти самостоятельно или дает ей толчок, грамотно размещая предложения цены.

Как только публика узнает о "горячей" растущей акции, наступает время "распределения" или продажи акции. Когда цены достигли пика, оператор может запустить "метки вниз" для подготовки к снижению цены акции и шанса взять прибыль на коротких продажах.

Вы можете рассматривать этот процесс манипуляций, как своего рода "физику" инвестиций. Инвестиционные силы - это спрос и предложение, и они могут быть заперты и отпущены точно так же, как физические силы.

В течение фазы аккумуляции, акция наращивает силу спроса - предложение в дефиците, спрос растет, и это предоставляет цене силы подняться в течение периода "метки вверх" и инерцию удержать рост перед наступлением распределения.

Распределение разворачивает силы предложения и спроса. Когда оператор помещает аккумулированную акцию на рынок, спрос успокаивается и энергетический баланс смещается в фазу "метка вниз". Здесь цена падает, пока инерция продаж не истощится или свежая сила спроса не преодолеет ее.

Интерпретировать и понять эти фазы на графике можно только, если цену и объем рассматривать вместе.

Цена и объем во многом подобны автомобилю и бензину. Объем для цены - как бензин для машины. Чем сильнее вы нажмете на газ, тем больше инерция автомобиля. Выжмите сцепление, и машина будет двигаться на аккумулированной мощности. Без бензина автомобиль далеко не уедет.

Постоянно растущий объем, увеличивающийся благодаря толпе, дает цене инерцию, которая не готова измениться. Даже когда крупные операторы прекращают свои манипуляции, инерция публики продолжает поддерживать тренд цены. Но временное возрастание объема, подобно заглушке на акселераторе, дает цене немного вырасти, однако это быстро сходит на нет.

Взаимоотношения объема и цены не фиксированы; на рынке акций слишком много исключений. Аналитик по Вайкоффу знает, что не существует незыблемых правил, нет абсолютно продуктивных результатов. Аналитик по Вайкоффу развивает "чувство" взаимоотношений объема и цены таким же образом, как вы учитесь "чувствовать" свой автомобиль, и учится интерпретировать текущие сигналы по прошлому поведению рынка.

Когда аналитик по Вайкоффу смотрит на текущую цену акции, он сразу сравнивает ее с предыдущими ценами, где покупатели поддерживали падающую цену или противились большей плате за растущую акцию. Сможет ли цена акции пробить эти уровни поддержки или сопротивления - вот существенный ключ к его будущим результатам, а сами по себе цены поддержки или сопротивления - это "точки опасности", которые диктуют, где нужно разместить стоп-ордера.

Еще одна существенная проверка - как далеко упали цены при откате (временное снижение после периода роста бычьего рынка) или насколько далеко выросли цены в течение ралли (временный рост после падения медвежьего рынка). Это движение определяет техническую силу или слабость акции, а значит, ее способность продолжить свой тренд.

"Нормальный" откат - половина дистанции роста. Например, после подъема на 10 пунктов нормальный откат составит пять пунктов. Движение меньше, чем на пять пунктов говорит о том, что акция находится в сильных руках и, скорее всего, продолжит свое восхождение. Более пяти пунктов отката говорит о том, что акция в слабых руках и тренд может иссякнуть.

Наоборот, после падения на 10 пунктов, ралли, меньшее 5 пунктов, указывает на техническую слабость, а большее 5 пунктов показывает техническую силу.

Аналитик, читающий вертикальный график, также измеряет норму ускорения или замедления цены и ищет внезапные, резкие движения вверх или вниз, или же цену, которая останавливает вибрации и подходит к "мертвой точке".

Эта мертвая точка или "стержень" цены говорит аналитику, что акция может уже стоять "на трамплине", а это лучшее время для покупки. Когда акция находится на трамплине, все готово к резким и немедленным действия. Вход в рынок в этом месте дает наиболее эффективное использование вашего капитала. Акция больше не колеблется. Она готова к отрыву.

Трамплины случаются на дне диапазона накопления или на верхних уровнях диапазона распределения.

На бычьей стороне это означает, что трамплин обнаруживается после того, как цена осталась в диапазоне торговли - или потому, что предыдущий рост "консолидировался ", или новые "метки вверх" - в процессе разработки. Обычно трамплин появляется на дне падения в течение периода консолидации, потому что это то место, где операторы, вероятнее всего, захотят аккумулировать акцию для бычьей кампании.

На медвежьей стороне, акция, как говорят, находится на трамплине после подготовки к распределению. Трамплин станет очевидным после того, как цена снизилась, а затем осталась в диапазоне. Трамплин появляется на вершине роста в течение этой подготовки, как предшественник дальнейшего распределения и снижения цен.

Когда повышающаяся цена старается сгладиться, или рисует "дугу", спрос угасает или сталкивается с большей силой предложения. Когда снижающаяся цена выравнивается, или "закругляется наверх" это говорит аналитику, что предложения прекращаются.

Конечно, изучение объема подтвердит или опровергнет эти ценовые ключи, а объем, кроме того оценивается в сравнении с его прошлым поведением. Внимание аналитика должно привлекаться не явными колебаниями акции на рынке, а, скорее, значительным отличием текущей величины объема от предшествующих значений.

Постепенное наращивание объема говорит о том, что публика приходит на растущий рынок или покидает падающий. Постепенный рост объема подобен нажатой педали газа - он дает цене импульс для продолжения роста или падения.

Необычно большое и быстрое увеличение объема в ходе роста или падения отмечает разворотный момент, который может быть временным или продолжительным, в зависимости от технической позиции акции.

С другой стороны, малый объем подобен концу главы в книге: рано или поздно начнется новая глава. Малый объем - ключ к следующей стадии.

Малый объем на дне падения любой величины говорит о том, что продажи выдохлись и давление вниз иссякло. Например, когда объем сужается и продолжает меркнуть в течение отката, это говорит о том, что акции не готовы для продажи даже по более низким ценам, и цена должна возобновить свой рост.

Легкий объем на вершине ралли или подъема цены - часто медвежий, так как он говорит, что спрос удовлетворен, а без активного спроса цена идет вниз.

Но повторюсь, все это - общие места. Поведение акции должно оцениваться на фоне ее истории, ее уникальной индивидуальности. Выделение отдельных случаев на графике и применение к ним "правил" неизменно ведет к неутешительным результатам. Лучший учитель - графики рынка, его групп и отдельных акций без реальной торговли или вложения средств (бумажная торговля). Нюансы отношений цены и объема будут проясняться по мере того, как ваши графики обретут форму, а опыт зафиксирует эти концепции в вашем сознании.

Вы не должны немедленно начинать кампанию. Накопление не происходит внезапно. Требуется значительная подготовка, чтобы купить тысячи или сотни тысяч акций без привлечения внимания каждого трейдера на полу к тому, что цены собираются взлететь высоко в небо.

Обычно крупный спекулянт, нашедший причины накопить акцию, пытается создать малопривлекательное мнение об этой бумаге, предлагая низкую цену, покупая часть, предлагая часть для продажи и, наконец, выкупая большее количество акций обратно.

Накопление появляется на вертикальных графиках как "область скопления", где цены остаются в некотором диапазоне, двигаясь "боком" поперек графика и не выказывая никаких поползновений двинуться в каком-либо направлении, все это сопровождается постоянным низким объемом.

Длительный процесс может даже включать в себя некоторые резкие спады, чтобы вырвать акции из рук скупых владельцев и переложить их в портфель спекулянтов.

Когда оператор имеет на руках все желаемые акции, начинается стадия "метки вверх". Это может делаться постепенно или сразу, рассчитывается так, чтобы совпасть с благоприятными новостями от корпорации, выпустившей эти акции или с ростом всего рынка. По существу, при разметке оператор прекращает гамбит покупок-продаж, который удерживал цены пониже и позволяет начать работать внешнему спросу. На вертикальном графике "метки вверх" - это череда быстрых ценовых выбросов, чередующихся мгновенными плато или "периодами отдыха", сопровождаемая повышающимся объемом.

Начальный спрос почти всегда приходит от профессиональных трейдеров и инвесторов, потому что они ближе всего к рынку. Но, чтобы достичь поставленной цели, спекулянт должен привлечь общественное внимание и стимулировать толпу покупать. Так распределение, или продажа накопленных акций, также требует манипуляций.

Здесь, оператор использует ту же самую тактику - покупка и продажа накопленного, чтобы придать акции видимость силы, которая стимулирует толпу покупать рынок. Цена может быть размечаться более одного раза и вновь возвращаться в "область скопления" на графике - свидетельство важной дистрибутивной продажи. На кульминации распределения область скопления может сигнализировать, что движение закончилось и оператор идет в короткую.

Когда спекулянт разгрузил накопленные запасы, акция считается "технически слабой" или "перекупленной". Она теперь находится в "слабых" руках, это означает, что ее держат, главным образом, лишь те из толпы, кто вошли в процессе или на вершине роста цен, и не может или не захочет держать акцию, если цена не вырастет снова. Перекупленное состояние особенно распространено, когда цена повышается слишком быстро и без корректирующих откатов или периодов отдыха. В этом состоянии цена становится чувствительной к продажам опытных покупателей.

Как мы говорили прежде, когда распределение закончено, оператор снова колеблет цену назад и вперед в некотором диапазоне или области скопления, дурача публику, будто акция вот-вот вырастет снова, в то время как спекулянт занимает короткую позицию. Завидев по выгодным "меткам вниз", что оператор прекращает манипуляции поддержки, профессионалы совершают набег на акцию, а оператор покрывает короткие продажи.

После этого акция считается "технически сильной" или "перепроданной". Все те, кто были вынуждены продать, сделали это, а акция теперь находится в руках опытных операторов.




Рисунок 8


Часть 6 Графики крестиков-ноликов

До сих пор мы фокусировались на информации об объеме и цене, которую предоставляют вертикальные графики - опора технического анализа по Ричарду Д. Вайкоффу. Но в придачу к вертикальным графикам большинство аналитиков по Вайкоффу использует графики фигур, которые отображают исключительно движение цены.

График фигур позволяет аналитику сразу увидеть, где и насколько сильно выстраивается сопротивление или поддержка и вычислить фактическое расстояние, на которое цена должна подняться или упасть. Таким образом, если вертикальный график указывает направление, график фигур показывает только, насколько далеко в этом направлении будет движение.

Графики фигур подходят для рыночных индексов, индексов групп и отдельных акций. Однопунктовые графики крестиков-ноликов пренебрегают мелкими изменениями цен и отображают только изменения цен в течение торгового дня на фигуры, например, от 57 до 58 до 59. Трехпунктовые графики фиксируют только изменения на три пункта или больше - от 57 до 60 до 63. Пяти- и 10-пунктовые графики строятся таким же образом.

Однопунктовый график акции можно построить по ее вертикальному графику или по листингу из ежедневной газеты цен открытия, максимума, минимума и закрытия. Графики фигур обычно строятся так же, как и вертикальные графики, хотя опытные аналитики по Вайкоффу отслеживают интересные особенности на своих графиках фигур перед построением более детального вертикального графика.

Взглянем на то, как развивается график фигур, предположив, что акция закрылась в понедельник на 50. Во вторник она открылась на 50 3/4, поднялась до 51 7/8, опустилась до 45 3/4 и закрылась на 48 1/4.

Ваш однопунктовый график будет выглядеть так:

Трехпунктовый график отбросит все изменения, меньшие трех пунктов. В нашем примере единственное трехпунктовое движение происходит между максимумом и минимумом вторника. Трехпунктовый график:

Самая ценная особенность графика фигур - его горизонтальные формации - горизонтальные линии цен, которые показывают, где и с какой силой концентрировались спроса и предложение. Горизонтальные формации легче всего различить, когда вы окинете взглядом весь график крестиков-ноликов и заметите, в каких местах начинаются ралли и откаты.

На этом гипотетическом однопунктовом графике четко видны горизонтальные формации на уровнях цен 60 и 61:

Вы можете считать горизонтальную формацию своего рода основой или базой, на которой строится значимая деятельность. Без этой базовой горизонтали нет особых шансов на длительное повышение или падение цен, потому что отсутствуют либо спрос, либо предложение.

Опыт говорит, что число фигур в горизонтальном образовании равно числу пунктов, на которое акция, группа, или индекс рынка пройдет от самого дальнего минимума или упадет от самого высокого пика. Расчет ширины горизонтальной формации включает как фигуры, так и пустоты между фигурами. В нашем примере выше, ширина горизонтальной формации на 61 составляет 10 фигур - восемь чисел и два промежутка.

Горизонтальная формация после падения указывает, что операторы готовы поддержать акцию. После ралли горизонтальное образование раскрывает появившееся предложение, которое сигнализирует о возможном падении цен, как только предложение насытит спрос.

Поскольку акция в нашем предыдущем примере упала, мы можем предположить, что горизонтальные формации на 60 и 61 были линиями спроса и предвещали повышение. Чтобы вычислить, насколько далеко цена могла бы подняться, мы прибавим ширину горизонтальной формации 10 к минимальной цене 59 и ожидаем, что цена в конечном счете достигнет 69. Конечно, мы продолжим проверять точность этого вычисления по мере дальнейшего движения - особенно, если проявится другая, более широкая горизонтальная формация, которая увеличит нашу оценку падения.

Такое вычисление горизонтальной формации дает нам преимущество в определении величины потенциального движения цены, а также в прогнозировании следующего кульминационного момента или разворотной точки акции.

Графики крестиков-ноликов также облегчают подсчет технической силы и слабости. При ясно показанных движениях цены несложно определить, достигла ли коррекция середины предшествующего хода.

Даже без арифметики, общая форма графиков фигур также проясняет активность цен, которая может быть скрыта за деталями вертикального графика. Направленный вверх шип, который пробивает угол падения, на графиках крестиков-ноликов просто бросается в глаза. Здесь быстро обнаруживаются колебания цен, сужающиеся к мертвой точке торгового диапазона, к "трамплину". Также и состояния перепроданности показываются на таком графике в виде перпендикулярного столбика, не прерывающегося ни подъемами, ни плато.

Рассматривать график фигур в действии - лучший способ понять его полноценность. Когда вы поймете, о чем говорит вам график фигур, будет проще объединить его с вертикальным графиком. Вначале вы можете столкнуться с примерами, где вам покажется, будто вы получаете несовместимые сигналы от двух графиков: Но с практикой и опытом вы найдете, что эти противоречия - просто ранние предупредительные сигналы, и что информация одного графика не отменяет остальных.

Вертикальные графики сами по себе - детальный источник информации для анализа групп, отдельных акций и всего рынка по Вайкоффу. Но, когда аналитик объединяет вертикальные графики с графиками крестиков-ноликов, возможны гораздо лучшие результаты.

Вертикальные графики с их данными объема цены указывают, куда направлены тренды, в то время как графики фигур показывают, насколько далеко должна пройти цена. Комбинация вертикальных и фигурных графиков, таким образом, ставит более полный диагноз и помогает более эффективным прогнозам.

Как правило, аналитик по Вайкоффу будет сравнивать вертикальные графики композитных индексов, индексов групп, с целью найти группы, которые обещают пройти дальше и быстрее в том же направлении, что и композитный индекс. График фигур многообещающей группы помогает в оценке, выявляя, насколько далеко может уйти индекс группы.

Однако, даже если потенциальной прибыли группы в целом не достаточно, чтобы начать предпринимать действия, всегда есть шанс, что некоторые акции этой группы уйдут гораздо дальше, чем ее индекс. Обычно аналитик по Вайкоффу просматривает графики фигур отдельных акций и каждый день сканирует их объемы в газете, в поисках больших волн объема, которые указывают на интерес к акции. На постоянно растущем рынке крупные операторы ищут более медлительные акции и готовят своих любимцев к распределению публике. Это те самые возможности, которые должен выявить анализ графика.

Используя статистику цены и объема из газеты, аналитик может быстро построить вертикальный график акции или обновить существующий, когда нужно подтвердить или опровергнуть график крестиков-ноликов, который, вроде бы, показывает сильную горизонтальную формацию. Вертикальный график затем можно сравнить с графиками группы и индекса.

Здесь, однако, аналитику следует быть знакомым с историей этой конкретной акции. В отличие от индексов, отдельные акции всегда имеют отличительные особенности. Выявление этих особенностей приводит к правильной интерпретации графика. Вертикальные и фигурные графики, в конце концов, не только указывают на самые многообещающие отдельные акции в группе, но и указывают аналитику на время сделки и размещение стоп-ордеров.

Необычайная активность - вот что привлекает внимание к конкретной акции. На бычьем рынке акция, которая показывает относительно большой объем на незначительных изменениях цены после целой череды недель застоя, конечно, заслуживает более тщательного рассмотрения. Дальнейшие сигналы того, что значимое движение уже в процессе становления, включают в себя узкие колебания цены и постоянную поддержку снизу расширяющегося торгового диапазона даже при наличии откатов и маленьких дневных объемов рынка в целом.

В этот момент стоит немного подождать, чтобы убедиться, что такая активность не инициирована инсайдерами, которые хотят стряхнуть последователей, чтобы дать акции откатиться и спокойно снова двинуться вниз. Нет финансовых причин держать торговый капитал подвешенным в акции, которая не готова двинуться в ближайшие дни или недели.

Если цены не в состоянии значительно продвинуться вверх на новых ралли, предложение, очевидно, не достаточно, чтобы начать волну. Вертикальный график подскажет, возрос ли объем на ралли до того, как оно было протестировано, и падала ли цена обратно к предыдущим минимумам или же быки удержались на более высоких уровнях поддержки. Без очевидного постоянного или подтвержденного спроса у нас очень мало надежд на реальные достижения.

Цена, легко раздувающаяся на сравнительно легком объеме - признак того, что предложение по низким ценам становится дефицитом. Если операторы собираются начать фазу "меток вверх", чтобы замкнуть потенциальных покупателей и поймать в ловушку короткие интересы, цена акции должна продолжать агрессивно подталкивать свои более ранние точки сопротивления или, как минимум, не откатываться обратно к своей исходной точке.

Длинный ордер в этот момент заключается в бай-стопе сразу выше точки сопротивления, так как прорыв долгого торгового диапазона поставит акцию на трамплин, а ордер окажется близким к нижней цене длительного ралли. Однако, если цене суждено отступить, подтвердив, что волнение было просто кульминацией покупок, у трейдера сохранится свобода ждать развития событий.

Интересная акция в непривлекательной группе также может демонстрировать свой потенциал отказом пробить свой уровень поддержки, когда весь рынок падает. Длинная горизонтальная формация этой поддержки, появившаяся на графике фигур, подразумевает хороший потенциал для роста цены.

Сигнал в данном случае поступает, когда акция поднимается, откатывается обратно, а затем диапазон цен сужается до дробных долей, при решительном сокращении объема. Покупка в этот момент при стопе, размещенном около пункта ниже точки поддержки, может оказаться неудачной только в том маловероятном случае, если прогноз подъема оказался ошибочным или преждевременным. Принимая во внимание долгую горизонтальную формацию на графике крестиков-ноликов, размер потенциального движения, несомненно, смещает вероятность в пользу трейдера.

Резкий рост цены и расширение объема, казалось бы, подтверждает точность прогноза; подъем цены выше предыдущего пика пропорционально возрастанию объема возвещает о старте меток вверх. Трамплин начинается при росте до точки сопротивления. В это время диапазон цен может сузиться с увеличением объема, потому что операторы акции поглощают предложения возле уровня сопротивления.

Это ясное указывает, что трамплин открывает новую возможность покупки, а стоп следует разместить около двух пунктов ниже точки сопротивления. По мере продвижения акции стоп можно перемещать на пункт ниже новых уровней поддержки или периодов "отдыха" - узких диапазонов цены.

Расчеты на графике фигур показывают, насколько далеко может подняться цена. Здесь аналитик будет тщательно искать признаки изменений, медвежьего разворота. Когда цена возле его последней цели опустится, а затем медленно подрастет на фоне легкого объема, появится указание на то, что поднимается давление продаж. Успешный и внезапный натиск объема, особенно, когда цена возле своих предыдущих максимумов, заставит аналитика по Вайкоффу быть скорее подозрительным, чем ликующим. Распределение, вероятно, завершилось, и следующая волна вверх была бы хорошим временем продать или пойти в короткую, даже если акция не достигла цели цены.

Здесь мудро не "привязаться" к одному индикатору, например, к цели цены, игнорируя все остальные факторы. Постоянное сравнение с группами и индексами придает отдельной акции перспективу; вертикальные и фигурные графики подтверждают или опровергают эти показания. И, когда появляется опасность, что акция не собирается вести себя точно так, как планируется, умный трейдер тут же выходит и сокращает убытки или берет прибыли, которые могут все еще быть значительными, хотя и не столь крупными, как задумывалось.