УСУШКА       (Shrinking)       Потери товаров, связанные с хищениями товаров в магазине посетителями или персоналом.       «УТЕЧКИ»

      (Shrinking)

      Потери товаров, связанные с хищениями товаров в магазине посетителями или персоналом.

      «УТЕЧКИ»

      (Leakages)

      Клиенты или потребительские сегменты, которые «утекают» от своих поставщиков, если им не были поставлены нужный продукт или услуги. В результате прибыль производителей сокращается. Очень часто компания старательно ищет новых потребителей, но не уделяет должного внимания еще более важной задаче: удержанию уже имеющихся клиентов. См.: Сохранение клиента.

      «УТОНУВШИЕ» ЗАТРАТЫ

      (Sunk Cost)

      Уже понесенные затраты, которые не учитываются при рассмотрении вопроса о продолжении проекта или прекращении работ по нему.

      УХОД ОТ НАЛОГОВ

      (Tax Avoidance)

      Законные действия, направленные на снижение уплачиваемого налога.

      УХОД С РЫНКА

      (Market Exit)

      Один из производителей покидает «обжитой» рынок. См.: Барьеры на выходе.

      УЦЕНЕННАЯ СТОИМОСТЬ

      (Written Down Value)

      Стоимость, на которую актив был уценен в балансовом отчете, его чистая балансовая стоимость.

      УЦЕНИТЬ АКТИВ

      (Write Down)

      Провести переоценку актива в балансовом отчете после того, как его цена понизилась.

      УЦЕНКА СЧЕТОВ

      (Invoice Discounting)

      Форма факторинга, при которой часть стоимости дебиторской задолженности оплачивается факторинговой компанией, однако организация продолжает самостоятельно получать оплату за продукцию. Это позволяет ей не афишировать тот факт, что она обратилась к услугам факторинга, и не дает партнерам компании оснований для вывода о том, что она находится в трудном положении. Дорогостоящий метод финансирования.

      УЧАСТВУЮЩИЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ

      (Participating Preference Share)

      Привилегированные акции, размер дивиденда которых увеличивается, если компания достигает намеченных финансовых результатов.

      УЧАСТИЕ В УПРАВЛЕНИИ

      (Participation)

      Попытка включить в «Большой семейный портрет фирмы» рядовых работников и предоставить им возможность влиять на принятие важных решений и определять свое будущее. Однако если руководство фирмы сохраняет в своих руках всю власть, это можно рассматривать как попытку манипулирования работниками. См.: Школа человеческих отношений и Делегирование полномочий, которое является современным вариантом идеи участия в управлении.

      УЧАСТНИКИ

      (Members)

      1. Акционеры (участвуют в жизни компании). 2. Иногда используется по отношению к наемным работникам (намерение хорошее, но это выражение не очень точное). Лучше использовать термин члены ассоциации.

      УЧЕНИЧЕСТВО

      (Apprenticeship)

      Формальное профессиональное обучение на рабочем месте для молодых людей, после прохождения которого им присваивается квалификационный разряд. На период ученичества рабочему назначается пониженная зарплата.

      УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ

      (Inflation Accounting)

      См.: Учет по текущей стоимости.

      УЧЕТ СОЦИАЛЬНЫХ ВЫГОД

      (Social Accounting)

      Попытка учесть социальные издержки и выгоды проекта. См.: Анализ «затраты/выгоды».

      УЧЕТ ПО ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ

      (Historic Cost Convention)

      Обычный метод, применяемый в бухгалтерском учете: в балансе компании активы учитываются по первоначальной стоимости, а не по текущей рыночной.

      УЧЕТ ПО ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ

      (CCA — Current Cost Accounting)

      Корректировка счетов компании с учетом инфляции и составление дополнительных отчета о прибылях и убытках и балансового отчета. В этом случае активы компании учитываются по их текущей рыночной, а не первоначальной стоимости. Используется не слишком часто, особенно сегодня, когда уровень инфляции умеренный.

      УЧЕТ ЧЕЛОВЕЧЕСКИХ РЕСУРСОВ

      (Human Resource Accounting)

      См.: Учет человеческого капитала.

      УЧЕТ ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО КАПИТАЛА

      (Human Asset Accounting)

      Попытка (впрочем, вряд ли когда-либо предпринимавшаяся всерьез) взглянуть на человека как на некий актив (или как на издержки), в который компания инвестирует денежные средства в форме тренингов и усовершенствования управленческих структур. Хорошо звучит, но вызывает улыбку: вы действительно хотели бы, чтобы ваша «стоимость» для родной компании измерялась в долларах?

      УЧЕТ ТЕНДЕНЦИЙ

      (Trend Fitting)

      Составление прогноза будущего спроса (или любой другой переменной) на основе экстраполирования данных за прошлый период.

      УЧЕТНАЯ СТАВКА (НОРМА ДИСКОНТА)

      (Discount Rate)

      1. Процентная ставка, используемая в расчетах будущей стоимости при планировании инвестиций, отражающая оценку рисков и инфляции. Другими словами, она отражает требования инвестора в отношении минимально допустимой доходности инвестиций. См.: Пороговая норма прибыли. 2. Ставка процента по краткосрочным кредитам центрального банка, предоставляемым коммерческим банкам.

      УЯЗВИМОСТЬ

      (Vulnerability)

      Область, которая находится ниже пояса компании; степень вероятности, что оборот и прибыли фирмы сократятся. Уязвимость — отнюдь не противоположность рентабельности, многие работающие с высокой прибылью компании одновременно находятся в весьма уязвимом положении. Повышенная уязвимость компании связана с одной из следующих ситуаций.

      Когда высокая рентабельность (измеренная как прибыль на используемый капитал) уживается со слабой рыночной позицией компании (низкой относительной долей рынка).

      Когда норма прибыли компании выше, чем у ее конкурентов, а производительность на одного работника — ниже.

      Когда хотя бы один агрессивный конкурент сумел обойти компанию по величине относительной доли рынка.

      Когда в течение значительного периода времени амортизационные отчисления превосходят инвестиции в основные фонды.

      Когда уровень инвестиций в новые производственные мощности у фирмы меньше, чем у одного или нескольких конкурентов.

      Когда инвестиции в исследования и разработки, в маркетинг или в совершенствование управления меньше, чем у конкурентов.

      Когда конкуренты компании обладают лучшими возможностями по совмещению издержек по нескольким продуктам, по совершенствованию технологии, или у них лучшие поставщики, или прекрасно налаженные каналы сбыта.

      Когда компанию одновременно покинули несколько лучших основных работников.

      Когда компания с трудом привлекает на работу высококвалифицированных работников.

      Когда компания выходит из рыночного сегмента, уступая конкурентам все большую долю рынка, и сосредоточивается на все более ограниченной группе потребителей.

      Когда конкуренты быстрее осваивают производство новой продукции.

      Когда собственники конкурирующих компаний готовы согласиться на меньший уровень прибылей и меньшие дивиденды.

      Особенно уязвима компания, занятая «уборкой урожая», когда долгосрочному реинвестированию предпочитают получение краткосрочных прибылей. С другой стороны, не менее уязвима фирма, которая делает слишком много инвестиций в долгосрочные проекты. Систематическое отслеживание положения с уязвимостью компании — основа своевременного прогнозирования изменений рыночных позиций и акционерной стоимости компаний. См.: МАТРИЦА «ВОЗМОЖНОСТЬ/УЯЗВИМОСТЬ».

      Ф

      ФАЙОЛЬ, АНРИ (1841–1925)

      (Fayol, Henry)

      Французский горный инженер, разработавший собственную, пронизанную духом тейлоризма теорию управления задолго до самого Ф. У. Тейлора. Его работа «Общее и промышленное управление» (1916) — заметная веха в развитии классической теории управления; в ней сформулированы 14 общих принципов эффективного управления предприятием.

      Разделение труда.

      Авторитет руководителя в сочетании с ответственностью.

      Дисциплина.

      Единовластие (один начальник, одна программа).

      Единство направления и единый план работы для всех.

      Подчинение частных интересов общему.

      Оплата по труду.

      Четкий выбор между централизацией и децентрализацией в зависимости от конкретных условий.

      Скалярная цепь иерархии.

      Порядок.

      Справедливость.

      Стабильность рабочего места служащих.

      Инициатива.

      Espirit de corps (корпоративный дух).

      Многие из этих принципов являются чертами классической бюрократической или аполлоновской организации, но некоторые представляют собой шаг вперед к более прогрессивным моделям. А. Файоль намного обогнал свое время, но предложенная им модель является весьма спорной и принесла множество нежелательных побочных эффектов.

      ФАКТОР РОСТА Р/Е

      (PEG — Price Earnings Growth Factor)

      Весьма полезный показатель, предложенный Дж. Слэйтером. Позволяет определить недооцениваемые (и имеющие потенциал роста доходов) компании. PEG равен ожидаемому Р/Е, деленному на ожидаемый рост доходов в текущем году. Например, если компания имеет ожидаемый Р/Е = 20 (на основе оценок ожидаемых доходов), а наиболее вероятный рост доходов на акцию составит 20%, PEG = 1,0. Если ожидаемый Р/Е = 25, и ожидается, что компания увеличит свои доходы на 40%, PEG = 25/40=0,625. Чем PEG меньше, тем лучше. Если значение PEG составляет 0,75 и меньше (особенно меньше 0,66), возможно, вы слышите «сигнал о покупке». Существуют, однако, две проблемы:

      прогноз аналитиков относительно роста доходов может не оправдаться;

      если прогноз окажется верным, доходы могут оказаться кратковременными (вскоре снизятся).

      И все-таки PEG — быстрый и простой метод определения компаний, имеющих потенциал роста, для тех, кто знаком с аналитическими прогнозами.

      ФАКТОРИНГ

      (Factoring)

      Метод финансирования деятельности компании путем продажи ее долгов (т. е. покупки неоплаченных счетов и сбора денег с ее клиентов). Факторинговые фирмы (их называют «факторами») сразу же (авансом) выплачивают до 85% стоимости по сомнительным счетам. Ценен для тех, кто срочно нуждается в наличности, однако обычно такая форма финансирования обходится довольно дорого. Нельзя сказать, что к ней прибегают в совершенно безвыходном положении, но часто очень на то похоже. См.: Уценка счетов.

      ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ

      (Factor Analysis)

      Метод статистического исследования потребителей или конкурентов (или любой другой группы людей или компаний) путем деления их на группы в соответствии с общими переменными показателями («факторами»). См.: Кластерный анализ.

      ФЕДЕРАЛИЗМ

       (Federalism, Organisatoinal Federalism)

      Потенциально полезное, но сбивающее с толку слово, имеющее различный смысл в устах сторонников федерализма и его противников. В принципе федеральная организация — децентрализованная, состоящая из отдельных единиц (страны, регионы, центры прибыли, подразделения), которые самостоятельно определяют свою судьбу, но сохраняют чувство принадлежности к единому целому и общность целей. Защитники федерализма подчеркивают именно наличие общих целей и инициируемое им сотрудничество. Обычно в качестве примера рассуждают о международной почтовой службе, которая является федеральной организацией, не имеющей даже штаб-квартиры, но тем не менее письма из Перу регулярно доходят до Дели. Оппоненты федерализма утверждают, что большинство коммерческих фирм, менеджеры которых любят подчеркнуть, что они построены на принципах федерализма, фактически являются скорее феодальными княжествами, а управляющие ими всесильные бароны препятствуют осуществлению общих планов с единственной целью — сохранить свое могущество. См.: Феодализм и Глобализация.

      ФЕОДАЛИЗМ

      (Feudalism, Organisational Feudalism)

      Организацию называют феодальной, когда ею управляют своенравные бароны (главы подразделений фирм или главы государств), упорствующие в своем намерении вести самостоятельную политику и ограничивающие до минимума взаимный обмен информацией с остальным миром. Особенно склонны к расслабляющей роскоши органы Европейского Сообщества. См.: Федерализм и Глокализация.

      ФИКТИВНАЯ СХЕМА ОПЦИОНА НА АКЦИИ

      (Phantom Share Option Scheme)

      Выгодная (с точки зрения налогов) схема, позволяющая имитировать эффект, который дает директорский опцион на акции. По этой схеме опцион фактически не предоставляется, но платежи производятся так, как если бы он был предоставлен.

      ФИНАНСОВАЯ СТРУКТУРА

      (Financial Structure)

      См.: Структура капитала.

      ФИНАНСОВЫЙ ДОМ

      (Financial House)

      Британский финансовый институт, часто специализирующийся на предоставлении услуг по покупке в рассрочку.

      ФИНАНСОВЫЙ ИНЖИНИРИНГ

      (Financial Engineering)

      Умное использование финансовых инструментов для проведения таких операций, как поглощения, или для увеличения рыночной стоимости компании, имеющей стабильные производственные показатели, т. е. с помощью финансовой, а не стратегической или производственной деятельности. Примерами финансового инжиниринга являются:

      забалансовое финансирование;

      продажа активов с получением их вновь в аренду;

      включение стоимости торговых марок в активы;

      длинный «рычаг».

      В 1980-х гг. финансовый инжиниринг приобрел огромную популярность, и хотя сейчас он стал менее распространен (уменьшилось число поглощений), следует ожидать его нового подъема к концу этого десятилетия. Использование производных финансовых инструментов и стратегического хеджирования может трансформировать наши представления о формировании акционерной стоимости крупных компаний.

      ФИНАНСОВО КОНТРОЛИРУЕМАЯ КОМПАНИЯ

       (Financial Control Company)

      Один из трех основных стилей управления, большой вклад в исследование которого внесли М. Гулд и Э. Кэмпбэл (два других — стратегическое планирование и стратегический контроль). В компаниях, основывающих свою работу на практике финансового контроля, главной задачей Центра является утверждение бюджетов подразделений и определение размеров и направлений капиталовложений. Управленческий персонал отделов и подразделений обязан укладываться в отведенный им бюджет. Менеджеров, которым не удается остаться в рамках бюджета, просто заменяют. К главным задачам Центра относятся также решения о покупке недостаточное внимание планированию и вопросам стратегии, в них даже не пытаются опробовать другие принципы менеджмента, попытаться реализовать синергизм между различными частями группы. Лозунг приверженцев финансового контроля: простота, подотчетность и децентрализация. К приверженцам финансового контроля М. Гулд и Э. Кэмпбэл относили BTR, Ferranti, GEC, Hanson и Tarmac.

      Такие компании достигают хороших показателей роста доходов на акцию, главным образом, за счет приобретения и продажи компаний. Их часто обвиняют в ограниченности. Финансовый контроль обычно применяется в компаниях, которые владеют большим числом разнородных производств, связи между которыми очень слабы, технология которых проста и стабильна. Успех таких компаний во многом определяется способностью главных исполнительных директоров заставлять своих подчиненных любой ценой «выдать» требуемый результат.

      ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ

      (Finance Lease)

      Когда арендатор фактически владеет активами, несет почти все риски и имеет выгоды, вытекающие из этого. Для удобства бухгалтерского учета финансовый лизинг рассматривается, условно полагая, что арендатор купил актив, взяв ссуду у арендодателя. Такой подход верно отражает экономическую суть явления.

      ФИНИШЕР

      (Complete Finisher)

      Одна из восьми ролей в идеальной команде Р. Белбина: участник, следящий за тем, чтобы все остальные члены команды выполняли работу в срок и как положено.

      ФИРМА ЕДИНОГО СТАТУСА

      (Single Status Firm)

      Компания, в которой не существует различий между «белыми» и «синими» воротничками, т. е. между рабочими и менеджерами; она имеет одну-единственную категорию сотрудников, наделенных равными привилегиями и условиями (например, одну столовую). Будет ли фирма единого статуса достаточно устойчивой в условиях наступления организаций-трилистников?

      ФОКУС

      (Focus)

      Один из фундаментальных принципов стратегии, введенный в оборот и страстно проповедуемый Б. Хендерсоном с 1964 г. С тех пор значение его для деятельности компании не уменьшилось ни на йоту, сократилось только число людей, осознающих важность данного принципа. Особенно полезно сфокусироваться на небольшом числе бизнес-сегментов небольшим фирмам, в которых они чувствуют себя настоящими гигантами. Крупные компании могут увеличить свои прибыли и рыночную стоимость, если сфокусируют усилия на деле, которое у них получается лучше всего и приносит наибольшую прибыль. Хороший пример — компания Sharp, сконцентрировавшаяся на использовании в производстве микрокалькуляторов, технологии жидких кристаллов и на их миниатюризации. Если в 1973 г. в этой сфере конкурировали 45 компаний, сегодня Sharp — одна из двух доминирующих фирм-производителей, и все благодаря правильно выбранному фокусу.

      ФОКУС-ГРУППА

      (Focus Group)

      Полезный метод исследования рынка или изучения мнения персонала предприятия. Обычно исследователь формирует фокус-группу (6–10 человек), которой предлагается обсудить некую достаточно расплывчато очерченную тему. Участники фокус-группы высказываются на волнующие их темы естественнее и откровеннее, чем при прямом интервью, когда исследователь и респондент остаются один на один.

      ФОЛЛЕТ, МАРИ (1868–1933)

      (Follett, Mary)

      Американский политолог. В своих работах поставила труд менеджеров по значимости над деятельностью банкиров и акционеров. Подчеркивала, что задачей менеджеров является организация командной работы, что было явной противоположностью механистическим и иерархическим принципам Ф. Тейлора. Ее работы не пользуются особой известностью на Западе, но почитаются (как и труды ее соотечественников Э. Деминга и Дж. Джурана) в Японии, где существует «Общество М. Фоллет».

      ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

      (Money Market Fund)

      Финансовый институт, инвестирующий средства частных лиц на денежном рынке.

      ФОНДОВАЯ БИРЖА

      (Bourse)

      Фондовые биржи за Ла-Маншем, на континенте.

      ФОНДОВЫЙ ИНДЕКС АКЦИЙ

      (Share Price Index, Share Index)

      Индекс, рассчитанный на базе лучших акций фондовой биржи, отражающий общее состояние рынка ценных бумаг; база для сравнений динамики курса конкретных акций или фондового портфеля. Большинство управляющих фондами не способны угнаться за ростом фондового индекса, что привело к росту популярности индексных фондов. Фондовый индекс акций в известной степени смещен в «лучшую сторону», так как из корзины индекса время от времени исключаются акции компаний, развитие которых замедлилось, и вместо них включаются акции быстрорастущих компаний. В каждой стране существует несколько фондовых индексов.

      ФОРВАРДНОЕ ПРИКРЫТИЕ

      (Forward Cover)

      Покупка валюты на фьючерсном рынке для того, чтобы обезопасить себя от потерь при возможном изменении ее курса в будущем.

      ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ

      (Forward Contract)

      Соглашение о покупке ценных бумаг, валют или товаров в будущем в согласованный сегодня срок и по условленной цене.

      ФОРДИЗМ

      (Fordism)

      Слово, которым Олдос Хаксли охарактеризовал религию массового конвейерного производства, основывающегося на узкой специализации работников, знамя, поднятое еще Адамом Смитом, которое подхватил и гордо пронес Ф. У. Тейлор. Необычайно влиятельная в свое время система взглядов на управление производством, время которой безвозвратно ушло. См.: ЛЕВИТТ, ТЕОДОР (р. 1925)

      ФОРТРАН

      (Fortran)

      Язык программирования, понятный не только компьютеру, но и программисту.

      ФОРФЕЙТИНГ

      (Forfait, Forfaiting)

      Финансирование торговых операций; с технической стороны скидка на финансовые инструменты, используемые в расчетах при экспорте дорогостоящих товаров (например, заводского оборудования).

      ФРАГМЕНТАЦИЯ

      (Fragmentation)

      Рыночная ситуация (сегодня редкая). На рынке конкурирует большое число мелких поставщиков, количество которых увеличивается. Сравните: Консолидация.

      ФРАГМЕНТИРОВАННЫЙ РЫНОК

      (Fragmented Market)

      Рынок, на котором много конкурентов и ни один из них не обладает крупной долей рынка.

      ФРАНЧАЙЗИНГ

      (Franchise)

      Право на продажу товаров и услуг под известными торговыми марками в соответствии с установленными правилами, призванными обеспечить неизменно высокое качество продукции. Одежда «Benetton», рестораны «Cafe Rouge», цыплята «Kentucky Fried Chicken», «McDonalds», «Mrs Field's» и «Tie Rack» — примеры бурного роста, которым компании полностью или частично обязаны франчайзингу. Обычно, новая торговая точка основывается на средства франчайзингового дилера, который выплачивает франчайзеру определенный процент от доходов. Франчайзер, со своей стороны, предоставляет дилеру все необходимые рекомендации по ведению бизнеса, снабжает его продуктами и расходными материалами, осуществляет маркетинг и передает право на использование торговой марки. Если компания владеет формулой удачи в деле, франчайзинг обеспечивает ей быстрый рост, но подлинный успех требует создания ясной и универсальной формулы бизнеса, эффективного ведения дел, сокращения издержек. Кроме того, непременное условие франчайзинга — периодические проверки работы дилеров и тщательный контроль качества их продукции. При несоблюдении последнего условия недобросовестный дилер может нанести непоправимый ущерб авторитету торговой марки.

      ФРС (ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА)

      (FED, The FED)

      Единая система федеральных резервных банков США, выполняющая функции Центрального банка.

      ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

      (Enabling Technologies)

      Технологии, позволяющие осуществить прорыв сразу во многих областях, так как они применимы в разных отраслях промышленности, в частности биотехнология и технология волоконной оптики.

      ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

      (Fundamental Analysis)

      Анализ состояния компаний «с ног до головы» обычно с целью определения выгодности инвестиций в нее. Альтернатива чартизму, который является инвестиционной стратегией, основанной на изучении рыночных тенденций, а не лежащей в их основании экономической реальности.

      ФУНКЦИОНАЛЬНАЯ СТРУКТУРА

      (Functional Structure)

      Структура, иерархия которой соответствует функциональной специализации служб (отделов) организации. Когда-то функциональная структура была популярна в крупных компаниях, но сегодня она полностью дискредитирована. Сегодня функции, такие как внутренние кластеры знаний и опыта компании, подвергаются жесткой критике. Одним из паллиативов является кросс-функциональная кооперация с использованием таких механизмов, как группы особого назначения, однако кардинальным решением может быть только полное упразднение функций и организация производственного процесса по принципу рабочих заданий, которые служат наиболее полному удовлетворению потребностей клиентов. См.: РЕИНЖИНИРИНГ БИЗНЕС-ПРОЦЕССОВ.