Инвестиции в различных экономических системах: стратегия и политика использования

55
Т.А. Воронова, 
кандидат экономических наук, 
доцент кафедры мировой экономики ДВГАЭУ

 
 
ИНВЕСТИЦИИ В РАЗЛИЧНЫХ 
ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМАХ: 
СТРАТЕГИЯ И ПОЛИТИКА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ 
 
Проводится сравнительный анализ функционирования инвестиционного 
комплекса в экономиках различного типа. Даются рекомендации по реализации 
инвестиционных стратегий, формированию оптимального размера инвестиций, 
использованию разноуровневых инструментов для регулирования инвестицион-
ного процесса. Рассматривается необходимость и возможность участия ино-
странного капитала в экономике на разных этапах социально – экономического 
становления государства.
Эффективность функционирования практически любой экономиче-
ской системы во многом определяется степенью использования инвести-
ционных ресурсов. Тип социально-экономического устройства общества 
определяет институциональную структуру инвестиционного комплекса, 
его масштабы, степень рисковости вложений капитала, источники фор-
мирования инвестиционных ресурсов и т.д. 
В условиях плановой экономики в основном использовались адми-
нистративно-командные методы повышения эффективности инвестици-
онных процессов, отсутствовали инвестиционные риски, инвестицион-
ный цикл был ограничен рамками вложения капитала. Стратегия роста 
в условиях централизованного планирования основывалась на обеспече-
нии ускоренного расширения промышленной базы за счет постоянного 
наращивания основного капитала. Доля валовых инвестиций в ВВП
в 80-е годы в СССР превышала 33%, а доля вложений в основной капи-
тал – 20%, что было выше подобных показателей США, Японии и Гер-
мании. Структура инвестиций характеризовалась преобладанием про-
мышленности и сельского хозяйства, а валовые инвестиции в нематери-
альную сферу составляли не более 10% всех народнохозяйственных за-
трат. В условиях плановой экономики использовалась модель материаль-
ного баланса продукции народного хозяйства, в которой жесткое разли-
чие делалось между капитальными вложениями в материальную и нема-
териальную сферы. Именно капитальные вложения производственного 
назначения и были ключевыми показателями в инвестиционном плани-
ровании. 
Несмотря на высокую инвестиционную активность, темпы роста 
экономики составляли 3-4%, что свидетельствовало о низкой эффектив-
ности капитальных вложений. Так, показатель предельной эффективно-
сти инвестиций (соотношений темпов прироста ВВП и доли инвестиций 
в ВВП), показывающий на сколько процентов возрастает ВВП при ис-
пользовании 1% ВВП на инвестиции, в 80-е гг. был ниже, чем в 100 раз-
витых странах мира в 2,1 раза [9]. Кроме этого, инвестиционный ком-

56 
плекс характеризовался значительными сроками строительства и службы 
основных производственных фондов, инвестиционные решения прини-
мались без учета технологических или местных особенностей, оценка 
эффективности использования инвестиций проводилась не с учетом об-
щественной необходимости производимой продукции и конкуренции за 
ограниченные ресурсы, а на основе политических решений и планового 
ценообразования. Даже реформы 80-х гг., увеличившие долю амортиза-
ционных отчислений и прибыли как источников финансирования инве-
стиций, не привели к кардинальным переменам. В условиях нарастающе-
го в 90-е гг. экономического кризиса падение общего объема инвестиций 
произошло более чем на 30%. 
Таким образом, реализация одного из постулатов инвестиционной 
теории о том, что большие сбережения можно более полно использовать 
на капитальные вложения еще не означает эффективного их использова-
ния и само по себе не приводит к необходимым темпам экономического 
роста. 
Что касается функционирования инвестиционного комплекса в ус-
ловиях экономики переходного типа, то для него характерными являются 
зарождение рыночных механизмов привлечение инвестиций и повыше-
ние степени благоприятности инвестиционного климата, сохранение вы-
соких рисков вложения капиталов, многоканальная система вовлечения 
финансовых ресурсов и др. (табл.1). 
В условиях острого инвестиционного кризиса страны с переходной 
экономикой пытаются одновременно использовать разнообразные инст-
рументы регулирования, такие как стимулирование частных инвестиций, 
финансирование социальной сферы, предоставление льгот частным инве-
стиционным проектам. Все это в полной мере можно отнести и к России.
Все государства с переходной экономикой по уровню привлечения 
инвестиций и активности правительства в инвестиционном процессе 
можно объединить в три группы:
1) страны, в которых инвестиции приближаются к предкризисному 
уровню, и наблюдается заметный экономический рост, а государ-
ство финансирует только инфраструктуру при активном привле-
чении иностранных инвестиций (Венгрия, Польша и др.); 
2) государства, где инвестиции остаются на значительном уровне, 
несмотря на спад экономики, а правительство избрало стратегию 
финансирования и кредитования частных инвестиций при очень 
низком привлечении иностранного капитала (Россия, Казахстан, 
Белоруссия, Болгария, Румыния и др.); 
3) 
страны в которых реальный объем инвестиций на фоне глубокого 
кризиса и сокращения нормы валового накопления (до 5-15% 
ВВП) упал до очень низкого уровня, и инвестиции не играют 
практически никакой заметной роли в экономике (Украина, Гру-
зия, Литва, Молдова и др.). 
Исследование развития инвестиционного процесса в условиях ры-
ночной экономики позволило сделать вывод, что его функционирование 
основывается на двух точках зрения:
1) чем больше страна накапливает, тем выше темпы ее роста,

57
2) высокий спрос ведет к росту производства и инвестиций, чем 
выше доходы, тем больше страна сберегает и, следовательно, мо-
жет инвестировать.
Таблица 1