вопрос 5. Платежный баланс страны

5.2. Структура платежного баланса.

Рассмотрим структуру платежного баланса по методике МВФ. Платежный баланс состоит из двух разделов – счет текущих операций, и счет операций с капиталами и финансовых операций, а также раздела "Ошибки и пропуски".

1. 
   Операции с товарами занимают ведущее место в платежном балансе любой страны, по сути, предопределяют его характер. На данном счете отражаются:
   

• 
  экспорт/импорт товаров;
  
• 
  экспорт/импорт товаров, подлежащих переработке с последующим реэкспортом/реимпортом;
  
• 
  ремонт товаров;
  
• 
  приобретение товаров в портах;
  
• 
  движение немонетарного золота.
  

2. 
   Операции с услугами включают все виды сделок по экспорту/импорту услуг. Следует отметить, что в платежных балансах многих стран (прежде всего, промышленно развитых) баланс операций с услугами может составлять 60-70% торгового баланса.
   
3. 
   Доходы от иностранных инвестиций. Они подразделяются на оплату труда и доходы от инвестиций. Оплата труда включает заработную плату, получаемую резидентами данного государства, находящимися на территории других стран менее 1 года (временные и сезонные работники). Доходы от инвестиций включают дивиденды и проценты, полученные инвесторами данной страны за рубежом на прямые, портфельные и ссудные инвестиции.
   
4. 
   Текущие трансферты. Это односторонние переводы, не сопровождающиеся встречным движением стоимостного эквивалента, поэтому отражаются либо в кредите, либо в дебете. В принципе, трансферты делятся на капитальные и текущие, в данном разделе учитываются только текущие. К ним относят:
   

• 
  государственные субсидии другим странам (экономическая помощь, помощь в ликвидации последствий стихийных бедствий, государственные пенсии, взносы в международные организации и т.п.);
  
• 
  частные трансфертные платежи (переводы частных лиц, работающих за рубежом более 1 года, наследства, дары, взносы в благотворительные общества и т.п.).
  

1. 
   Счет операций с капиталами;
   
2. 
   Финансовый счет.
   

• 
  капитальные трансферты, которые сопровождаются сменой собственника на основной капитал, списанием долгов. Так, например, списание долгов какой-либо стране Лондонским клубом кредиторов показывается в платежном балансе как полученный капитальный трансферт.
  
• 
  приобретение/продажа непроизводственных нефинансовых активов означает передачу прав собственности на материальные активы, не являющиеся результатом производственной деятельности (земля, недра), а также нематериальные активы (торговые знаки, патенты).
  

• 
  прямые инвестиции (инвестиции в акционерный капитал, реинвестирование доходов, прочий капитал или внутрифирменное инвестирование);
  
• 
  портфельные инвестиции даются в разбивке на активы (финансовые требования резидентов к нерезидентам) и пассивы (финансовые требования нерезидентов к резидентам), а также по типам ценных бумаг;
  
• 
  финансовые дериваты – особый вид ценных бумаг, к которым относят форварды, фьючерсы, опционы, свопы и варранты. Ранее они учитывались по статье портфельных инвестиций, но с 2000 г. выделены МВФ в отдельную строку;
  
• 
  другие инвестиции включают торговые кредиты, авансы поставщикам, ссуды для финансирования торговых сделок, кредиты МВФ, финансовый лизинг, получение/продажа валюты между резидентами/нерезидентами;
  
• 
  резервные активы, которые находятся под контролем государства. В составе платежного баланса учитываются:
  

• 
  монетарное золото, находящееся в хранилищах Центрального банка;
  
• 
  SDR – искусственно созданный резервный актив, пропорциональный квоте страны в капитале МВФ;
  
• 
  резервная позиция страны в МВФ, т.е. право получения безусловного (автоматического) кредита в размере 25% квоты страны в капитале МВФ;
  
• 
  валютные активы – требования к нерезидентам в виде наличной иностранной валюты, ценных бумаг, финансовых дериватов, эмитированных как иностранными государствами, так и иностранным частным капиталом;
  
• 
  другие требования, которые включают прочие требования в иностранной валюте и включаются в состав резервных активов страны.
  

5.3. Сальдо платежного баланса.

Понятие "сальдо платежного баланса", являясь одним из важнейших макроэкономических показателей, относится к балансовому итогу определенного набора операций, поэтому МВФ рекомендует определять актив или пассив баланса путем деления его статей на основные и балансирующие. Сальдо основных статей и называют "сальдо платежного баланса", которое может иметь активное или дефицитное значение. Покрывается сальдо за счет балансирующих статей, которые как раз и отражают методы регулирования платежного баланса. В бухгалтерском смысле слова баланс всегда находится в равновесии, а его итог равен нулю.

В международных расчетах чаще всего используется методика определения баланса по статье "Операции с товарами". Торговый баланс как разница между экспортом и импортом определяет общий итог платежного баланса. Активный торговый баланс служит признаком здоровой экономики, товары страны активно покупаются за рубежом, а отечественные покупатели предпочитают отечественные товары. В этих условиях развитые страны практически формируют вторую экономику за рубежом, а развивающиеся и страны с переходной экономикой получают хорошие возможности для выполнения своих международных обязательств. Пассивный торговый баланс расценивается, в свою очередь, как негативное явление, за исключением случаев, когда он возник вследствие увеличения прямых иностранных инвестиций в данную страну, повлекших увеличение импорта товаров.

За последние десятилетия сложилось несколько концепций и методик подсчета сальдо платежного баланса.

По методике "сальдо баланса текущих операций" (официально применяется США и рядом других стран) оно измеряется по статьям торгового баланса, баланса услуг, статей "Доходы" и "Текущие трансферты". Такое сальдо уже дает достаточно полную информацию о внешнеэкономическом положении страны и включается в национальные счета. Положительное сальдо баланса по текущим операциям означает, что страна продает за рубеж больше товаров и услуг, больше инвестирует за рубеж, чем покупает товаров и услуг и принимает инвестиций. Дефицит баланса текущих операций означает обратную картину.

Методика "сальдо баланса операций с капиталами и финансовых операций" является зеркальным отображением баланса текущих операций.

Методика "сальдо баланса официальных расчетов" учитывает все статьи баланса, кроме "Резервные активы", которая относится к балансировочным. Т.е., если сальдо баланса официальных расчетов" сводится с отрицательным знаком, страна вынуждена продавать свои резервные активы – вывозить золото, расходовать иностранную валюту, прибегать к кредитам МВФ и т.п.

5.4. Факторы, влияющие на платежный баланс.

1. 
   Неравномерность экономического и политического развития стран. После Второй мировой войны платежные балансы стран Европы и Японии были отрицательными, пассивными, а США имели мощный активный баланс, доминируя в мире. США главенствовали и в торговле, и в движении капитала. Однако с конца 60-х гг. ситуация резко переменилась. Доля США в мировом производстве, в экспорте товаров и капиталов резко уменьшилась, необходимость поддержания доллара как резервной валюты Бреттон-Вудской системы привела к хроническому дефициту платежного баланса, который достиг величины порядка $ 500 млрд. В свою очередь, по мере экономического усиления Западной Европы и Японии в 70 и 80-е гг. их платежные балансы сводились с большим положительным сальдо.
   
2. 
   Усиление международной финансовой взаимозависимости. Вывоз капитала из страны оказывает на платежный баланс двойственное действие. Увеличение экспорта капитала ведет к увеличению пассива баланса, но одновременно закладывается долгосрочная база для получения прибылей в будущем и изменении сальдо. Импорт капитала также отзывается двойственно – вначале растет актив баланса, но по мере увеличения платежей по прибылям, увеличиваются дебетовые суммы по статье "Доходы", нарастает пассив баланса.
   
3. 
   Изменение реального ВВП. Платежный баланс четко реагирует на изменение фаз делового цикла страны. Рост ВВП увеличвает спрос на импорт топлива, сырья, оборудования, услуги. Экономический спад ведет к увеличению роста экспорта капитала.
   
4. 
   Темп инфляции. В странах с высоким темпом инфляции снижается конкурентоспособность национальных товаров и услуг, затрудняется их экспорт, поощряется импорт товаров и услуг, возрастает экспорт капитала.
   
5. 
   Уровень процентных ставок. Повышение процентных ставок по банковским депозитам способствует увеличению притока капитала, росту курса национальной валюты, улучшает платежный баланс. Понижение процентных ставок по депозитам вызывает обратный эффект. Важно также уточнить, какие причины вызвали повышение процентных ставок. Если это результат денежно-кредитной политики государства, то вышеприведенный вывод верен. Если же повышение вызвано инфляцией, то этот эффект должен расцениваться как негативный.
   
6. 
   Валютный курс. Текущий валютный курс влияет, главным образом, на статьи баланса текущих операций. Высокий текущий курс содействует импорту и препятствует экспорту, низкий – наоборот. Девальвация валюты поощряет экспорт, но при этом экспортеры стремятся задержать капиталы за границей, а портфельные инвесторы уходят на рынки стран с более стабильной валютой.
   

5.5. Методы государственного регулирования платежного баланса.

Государственное регулирование платежного баланса – это система мер, применяемых государством по формированию основных статей платежного баланса и по покрытию сложившегося сальдо. В целом выделяют следующие методы регулирования платежного баланса:

• 
  административный – через регулирование таможенно-тарифного законодательства;
  
• 
  финансовый – регулирование экспорта товаров и услуг;
  
• 
  кредитный – применение методов денежно-кредитной политики;
  
• 
  валютный – использование операций по повышению/понижению курса национальной валюты, введение/отмена валютных ограничений.
  

Страны, испытывающие дефицит платежного баланса, которым нужно вызвать рост экспорта, привлечь иностранный капитал в страну, сдерживать импорт, могут использовать следующие меры:

• 
  ограничить инфляцию путем уменьшения бюджетного дефицита, изменения учетной ставки, установления пределов денежной массы в стране;
  
• 
  провести девальвацию национальной валюты, которая может способствовать росту экспорта, правда, только при наличии больших экспортных возможностей страны и благоприятной ситуации на мировом рынке;
  
• 
  ввести валютные ограничения путем блокирования валютной выручки экспортеров, ограничения продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций только в специально уполномоченных банках;
  
• 
  усилить таможенно-тарифное регулирование внешней торговли, нацеленное на рост экспорта и ограничение импорта.
  

5.6. Классификация статей платежного баланса России по методике МВФ.

А. Текущие операции

Товары

Услуги

Доходы от инвестиций

Прочие услуги и доходы

Частные односторонние переводы

Официальные односторонние переводы

В. Прямые инвестиции и долгосрочный капитал.

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочий долгосрочный капитал

С. Краткосрочный капитал.

D. Ошибки и пропуски.

Е. Компенсирующие статьи.

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование SDR.

F. Чрезвычайное финансирование.

H. Итоговое изменение резервов.

SDR.

Резервная позиция в МВФ.

Иностранная валюта.

Прочие требования.

Кредиты МВФ.

жүктеу/скачать 0.62 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: