Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
Доллар в бизнес — доллар к рыночной
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| Доллар в бизнес — доллар к рыночной
стоимости Уоррен Баффет всегда ставил перед собой цель выбирать компании, в которых один доллар нераспределенной прибыли трансформирует- ся по крайней мере в один доллар ее рыночной стоимости . По этому 188 Уоррен Баффет критерию можно быстро идентифицировать компании, руководству которых на протяжении определенного промежутка времени уда- лось оптимально инвестировать капитал компании . Если нераспре- деленная прибыль инвестируется в саму компанию и позволяет по- лучить прибыль, превышающую средние показатели, это неизбежно приведет к пропорциональному увеличению рыночной стоимости компании . Хотя фондовый рынок внимательно следит за стоимостью компа- нии на протяжении длительного периода времени, за любой произ- вольно взятый год курсы акций компании могут существенно изме- няться по причинам, не имеющим отношения к ее стоимости . Как утверждает Уоррен Баффет, то же можно сказать и о нераспределен- ной прибыли . Если компания на протяжении длительного периода неэффективно использует нераспределенную прибыль, то в итоге рынок совершенно обоснованно понизит курс акций этой компании . Напротив, если руководству компании достаточно долго удается с эф- фективностью выше средней использовать средства, направляемые на прирост собственного капитала компании, то рынок реагирует на это ростом биржевой стоимости ее акций . По мнению Уоррена Баффета, подтверждением того, что он вы- брал компанию с благоприятными долгосрочными экономическими перспективами, работающую под руководством способных менед- жеров, ориентированных на удовлетворение интересов акционеров, можно считать увеличение рыночной стоимости компании . И здесь Баффет использует тест, который можно быстро провести . Необхо- димо, чтобы прирост рыночной стоимости компании как минимум был равен объему нераспределенной прибыли . Другими словами, на один доллар нераспределенной прибыли должен приходиться хотя бы один доллар прироста рыночной стоимости компании . Если прирост рыночной стоимости компании превышает объем нераспре- деленной прибыли, то это еще лучше . В общем, как говорит Уоррен Баффет, «на арене этих гигантских торгов задача инвестора заклю- чается в том, чтобы выбрать компанию с экономическими характе- ристиками, которые позволяли бы ей на каждый доллар нераспреде- ленной прибыли получать минимум один доллар прироста рыночной стоимости» [9] . |