Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
Глава 7. Руководство по инвестированию: что следует знать о финансах 189 Coca-Cola Company Начиная с 1988 года, когда Уоррен Баффет начал покупать акции ком- пании Coca-Cola, стоимость этих акций повышалась чрезвычайно вы- сокими темпами — с 10 долл . за одну акцию до 45 долл . в 1992 году . За этот же период рост акций компании Coca-Cola существенно пре- высил рост индекса Standard & Poor’s 500 . За период с 1989 по 1999 год рыночная стоимость компании Coca- Cola увеличилась с 25,8 до 143,9 млрд долл . Этот рост можно бо- лее наглядно проиллюстрировать следующим образом . На каждые 100 долл ., вложенные в обыкновенные акции Coca-Cola 31 декабря 1989 года, при условии реинвестирования дивидендов, через десять лет приходилось уже по 681 долл . прибыли до вычета налогов, что в среднем составило 21% годового прироста прибыли . За эти же десять лет компания получила 26,9 млрд долл . прибыли, из которой выпла- тила 10,5 млрд долл . акционерам в виде дивидендов и вложила в свой бизнес в виде нераспределенной прибыли 16,4 млрд долл . На каждый доллар нераспределенной прибыли компания увеличила свою рыноч- ную стоимость на 7,20 долл . На конец 2003 года первоначальные инвестиции Berkshire Hatha- way в акции компании Coca-Cola стоили более 10 млрд долл . Gillette За период с 1988 года, когда Уоррен Баффет впервые начал сотруд- ничество с компанией, по 1992 год рыночная стоимость компании Gillette возросла на 9,3 млрд долл . За этот период компания зарабо- тала 1,6 млрд долл ., выплатила 582 млн долл . акционерам и направи- ла на развитие бизнеса 1,011 млрд долл . На каждый доллар прироста нераспределенной прибыли рыночная стоимость компании выросла на 9,21 долл . Глубокий анализ финансового состояния компании — задача не из легких, поскольку ни один инвестор, если только он не Уоррен Баффет, практически не имеет доступа к такой информации о частной компании . Тем не менее, как учил нас сам Уоррен Баффет, эти усилия вполне оправданны, потому что они позволяют раскрыть важную ин- формацию о компании . 190 Уоррен Баффет После серии скандалов вокруг махинаций с отчетностью необходи- мость внимательно анализировать финансовые аспекты деятельности компаний приобрела для инвесторов еще большее значение . Нет ни- какой гарантии, что эти усилия позволят инвестору узнать всю правду о компании . Тем не менее в этом случае у инвестора есть намного больше шансов обнаружить фальсифицированные данные о деятель- ности компании, чем если бы он ничего не предпринимал . «Менед- жеры, которые неизменно обещают выйти на “нужные показатели”, в какой-то момент начнут подделывать их» [10] . Цель инвестора — научиться определять правду . |