Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
Покупка акций по привлекательной цене
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| Покупка акций по привлекательной цене
Понятность бизнеса, которым занимается компания, устойчивость его экономического положения, ориентация менеджеров, управля- ющих компанией, на интересы акционеров — все эти характеристики потенциальных объектов для инвестиций очень важны, утверждает 204 Уоррен Баффет Уоррен Баффет, но сами по себе не гарантируют успеха инвестиций . Для того чтобы обеспечить такой успех, инвестор должен покупать компанию или ее акции по разумной цене, а после покупки компания должна оправдать ожидания инвестора . Второе условие не всегда под- дается контролю, но первое контролировать достаточно легко . Если цена не устраивает инвестора, то ему следует воздержаться от покуп- ки акций . Основная цель Уоррена Баффета заключается в том, чтобы опре- делить компанию, рентабельность бизнеса которой превышает среднюю . После чего купить акции этой компании по цене ниже ее действительной стоимости . Бенджамин Грэхем учил Баффета, что крайне важно покупать акции только тогда, когда разность между их ценой и стоимостью не меньше маржи безопасности инвестиций . В наши дни в своей инвестиционной деятельности Уоррен Баффет по-прежнему руководствуется этим принципом, хотя его партнер Чарли Мангер смог убедить его в необходимости от случая к случаю покупать незаурядные компании по более высокой цене . Большие возможности для инвестиций появляются в случае, когда первокласс- ные компании попадают в необычные обстоятельства, из-за которых их акции недооцениваются рынком [10]. Уоррен Баффет, 1988 год Соблюдение принципа обеспечения маржи безопасности инве- стиций оказывает Баффету двоякую помощь в принятии решений . Во-первых, следование ему защищает инвестиции от риска падения курса акций . Если подсчеты, сделанные Баффетом, показывают, что действительная стоимость компании только немного превышает цену, которую ему придется заплатить за ее акции, он отказывается от по- купки . При этом Баффет рассуждает следующим образом: если бы произошло даже незначительное снижение действительной стоимо- сти компании, в итоге и курс акций этой компании также упал бы, возможно, даже ниже той цены, которая была за эти акции заплачена . Однако когда разность между ценой и стоимостью достаточно велика, риск падения курсов значительно меньше . Если Баффет может при- обрести компанию по цене, составляющей 75% от ее действительной стоимости (с дисконтом в 25%), а стоимость компании впоследствии |