Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве 173 профиля . Не всегда удается обнаружить случаи точного дублирования фрагментов годовых отчетов, но даже сравнительный анализ относи- тельных показателей эффективности работы менеджеров компании позволяет глубже понять ценность этой компании для инвестора . Я читаю годовые отчеты компании, которую я оцениваю, а также годовые отчеты ее конкурентов. Это основной источник необходимой информации. Уоррен Баффет, 1993 год Мы любим простоту во всем. Председатель совета директоров должен иметь возможность просто сидеть и читать годовые отчеты [32]. Чарли Мангер, 1993 год Расширяйте свой круг чтения . Ищите в газетах и финансовых жур- налах статьи о компании, представляющей для вас интерес, а также обо всей отрасли в целом . Читайте высказывания высших должност- ных лиц этой компании, а также высказывания других людей о них . Если вы узнали, что председатель совета директоров компании недав- но выступил с речью или докладом, возьмите копию в отделе по свя- зям с инвесторами и внимательно ознакомьтесь с документом . Захо- дите на сайт компании, чтобы получить оперативную информацию о ее текущей деятельности . Используйте любые возможные способы для развития своей интуиции . Чем больше вы укрепляете привычку чутко воспринимать информацию об интересующих вас компаниях, тем легче вам будет принять окончательное решение . Как ни печально говорить об этом, но необходимо отметить, что документы, которые изучает инвестор, с большой степенью вероят- ности могут содержать завышенные данные, могут быть предприняты попытки ввести инвестора в заблуждение . Всем известны названия компаний, которые придерживаются такой линии поведения . Они — изгои американского бизнеса . Руководители некоторых из них, ока- завшись в тюрьме, получают в свое распоряжение достаточно време- ни, чтобы переосмыслить свои действия . Иногда махинации выполня- ются настолько мастерски, что даже специалистам в области судебной бухгалтерии трудно их обнаружить . Как же в таком случае обычный инвестор, не обладающий специальными знаниями, может разобрать- ся в том, что происходит в компании? 174 Уоррен Баффет Ответ на этот вопрос звучит удручающе: это невозможно . Рядовой инвестор может научиться читать финансовые отчеты и балансовые ведомости, и он должен это делать, но, если в документах есть явные подтасовки и ложь, обнаружить это практически невозможно . Я не утверждаю, что в этом случае следует сдаться . Инвестор должен продолжать анализ состояния дел в компании и всегда дол- жен быть готов к обнаружению признаков возникновения проблем . Неудивительно, что Уоррен Баффет дает инвесторам ряд полезных со- ветов по этому поводу [33] . • «Остерегайтесь компаний, демонстрирующих плохую ор- ганизацию бухгалтерского учета» . Этими словами Баффет предупреждает инвесторов о необходимости проявлять осто- рожность по отношению к компаниям, в которых поощрение служащих продажей акций не заносится в статью расходов . Это явный признак того, что в финансовых отчетах этой ком- пании имеется подтасовка и других данных . • Еще один сигнал опасности: «непонятные примечания к фи- нансовым отчетам» . Уоррен Баффет утверждает, что, если инвестор не может разобраться в таких примечаниях, ему не следует относить это на счет своей некомпетентности; это излюбленный метод менеджеров, желающих скрыть от инве- стора ту или иную информацию . • «Не доверяйте компаниям, во всеуслышание объявляющим о гарантированной будущей прибыли» . Никому не дано знать будущее, и ни один руководитель компании, который претен- дует на это, не стоит доверия инвестора . В заключение следует отметить, что Уоррен Баффет стремится к со- трудничеству с менеджерами, которые говорят то, что думают, и ведут себя искренне как по отношению к акционерам, так и по отношению к рабочим и служащим своих компаний . Его непреклонная привер- женность к соблюдению этических норм поведения как к необходимо- му условию ведения бизнеса приобрела еще большее значение после вспышки корпоративных скандалов . В то же время Уоррен Баффет первым признал бы, что такая позиция сама по себе не обезопасит |