Рис. 28. Матрица партнерства

      Тип А. Помогающий, характеризуется стремлением к доминированию, но одновременно имеет потребность помогать другим.

      Тип Б. Пробивной — архетип ЯППИ, амбициозный, усердный в работе, не имеющий желания помогать другим.

      Тип В. Одиночка, характеризуется низкими показателями по всем параметрам, за исключением автономности, неамбициозен.

      Тип Г. Заботливый, стремится не к личным достижениям, а к оказанию помощи нуждающимся.

      Существует 10 возможных комбинаций этих типов (АА, АБ, АВ, АГ, ББ, БВ, БГ, ВВ, ВГ, ГГ), самыми распространенными из которых являются БГ, АА и ББ. В классической комбинации БГ, когда один из партнеров «пробивной», а другой «заботливый», все складывается великолепно до тех пор, пока первому сопутствует успех на работе, а второй даже не задумывается о своей карьере. Модель АА, состоящая из двух помогающих друг другу индивидов, обычно связана с нехваткой времени: делать две карьеры нелегко, и партнерам не хватает времени на полноценную домашнюю жизнь. Ключ к успеху для данной модели — использование домашней прислуги и разумное ограничение времени, проводимого на работе и в командировках. Модель ББ, парочка «пробивных», должна полностью переложить домашние заботы на плечи прислуги. Для более подробного ознакомления с данной темой см.: «Первые 100 дней удачливого босса» Р. Коха (The Successful Boss’s First 100 Days, 1994).

      ПОРТФЕЛЬ СУПРУЖЕСТВА

      (Portfolio Marriage)

      Довольно практичная теория Ч. Хэнди о том, как примирить интересы семьи и работы. См.: Портфель партнерства, немного переработанную версию «портфеля супружества».

      ПОРУЧИТЕЛЬСТВО

      (Warranty)

      1. Гарантия. 2. Подтверждение корректности документа. Поручительство часто требуют покупатели частных предприятий, так как оно оставляет им право на предъявление в случае необходимости претензий продавцу.

      ПОСЛАНИЕ МАКОЛЕЯ

      (Macaulay’s Transfer)

      Интересное наблюдение великого британского историка XIX в. относительно Ист-индской компании: когда средства передачи информации были слабо развиты, ее менеджерам приходилось действовать по своему усмотрению; когда средства коммуникации стали более надежными, самостоятельность менеджеров уменьшилась. Отсюда следует вывод: средства коммуникации — враг инициативы. В такой точке зрения определенно есть рациональное зерно, она позволяет объяснить, почему многим компаниям не пошло на пользу развитие информационных технологий. В концепции делегирования полномочий делается попытка примирить информацию и инициативу. Однако европейским компаниям придется приложить большие усилия, для того чтобы преодолеть свойственное западной культуре предубеждение против инициативы, а телефон, факс и компьютер только усугубляют привычку менеджеров полагаться на решения руководства.

      ПОСЛЕБАЛАНСОВОЕ СОБЫТИЕ

      (Post Balance Sheet Event)

      Любое важное событие, происшедшее после даты закрытия балансового отчета, но до того, как состоялось утверждение годового отчета. Руководители компании обязаны сообщить о данном событии акционерам, которые должны иметь полное представление о финансовом положении фирмы.

      ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

      (Sequential Management)

      Традиционный подход к руководству, когда работа ведется в порядке строгой очереди — только одно дело в один отдельно взятый промежуток времени: время является врагом, длинной прямой линией, ведущей к смерти. Особое внимание уделяется тому, чтобы уложиться в сроки, кратковременному сотрудничеству, принципу «первоочередное дело делать в первую очередь» и жизненному циклу товара. Последовательный менеджмент — полная противоположность синхронизирующего менеджмента, одного из самых эффективных методов управления.

      «ПОСЛЕ ДОЖДИЧКА В ЧЕТВЕРГ»

      (Raincheck, Take A Raincheck)

      Отложить решение до другого (точно не оговоренного) случая.

      ПОСРЕДНИЧЕСТВО

      (Mediation)

      Когда нейтральная третья сторона помогает сдвинуть с места зашедшие в тупик переговоры, не имея, однако, власти на то, чтобы решить их исход.

      ПОСТАВЩИК

      (Supplier)

      1. Компания, которая поставляет другой фирме сырье, компоненты или продукцию в незавершенном или готовом виде. Компании всегда имели определенный круг поставщиков, но никогда их роль не была так важна, как сегодня. Понимание того, насколько значительна роль поставщиков, как тщательно приходится при выборе конкретного партнера взвешивать все факторы за и против, насколько значимы отношения с ними, пришло к нам совсем недавно. В каждой стране взаимоотношения потребителей и поставщиков обычно имеют свою специфику и своеобразие, что часто служит основой конкурентных преимуществ. Например, японские производители автомобилей связаны со своими поставщиками более крепкими узами, чем их европейские конкуренты. Европейские и американские автомобильные компании, такие, как Fiat, Renault, Ford, GM и PSA, самостоятельно изготавливают большую часть деталей: они создают от 50 до 65% стоимости своего автомобиля. И наоборот, японские автомобильные компании изготавливают лишь незначительную часть компонентов: доля добавленной стоимости в стоимости автомобилей составляет от 34% (Nissan) до 65% (Honda) его стоимости. Дело в том, что японские автомобильные компании тесно сотрудничают с поставщиками, оказывая им в случае необходимости значительную помощь, а сами концентрируют усилия на дизайне, на эффективности сборочного процесса и обслуживании клиентов. См.: Решение «делать или покупать», Внешние поставки, Подрядчики и Цепочка создания стоимости. 2. Синоним понятия «производитель», т. е. компании, поставляющей свою продукцию потребителям.

      ПОСТАВЩИК ТАЛАНТОВ

      (Talent Packager)

      Агент или венчурный капиталист, организующий некое производство и впоследствии продающий его заинтересованной компании. Например, независимый продюсер в Голливуде может прийти на студию с готовым проектом съемки фильма: у него есть сценарий, приглашены звезды-исполнители, имеется режиссер, он располагает и финансовыми ресурсами. В высокотехнологичных отраслях или отраслях, где большую роль играет талант исполнителя, поставщик талантов может быть более важным, чем студия, реализующая его проект.

      ПОСТОЯННЫЕ ИЗДЕРЖКИ

      (Fixed Cost)

      Расходы, которые не изменяются при колебаниях объема производства. Типичный пример — накладные расходы, оплата управленческого персонала, рентные платежи, амортизационные отчисления. Однако на практике многие виды постоянных издержек увеличиваются при росте объема производства (часто скачкообразно по достижении некоторой точки, например когда требуются дополнительные помещения). Все чаще слышится голос практиков о том, что деление издержек на постоянные и переменные абсолютно бессмысленно.

      ПОСЫЛЬНЫЙ

      (Gofer)

      Молодой работник офиса, обязанности которого заключаются в том, чтобы идти туда (go for), куда его посылают старшие.

      ПОТЕЮЩИЕ АКТИВЫ

      (Sweating Assets)

      Напряженно работающие активы.

      ПОТОК

      (Stream)

      Определенное направление деятельности или определенный тип продукта. К примеру, продукция компании Cadbury Schweppes разделяется на два потока: кондитерские изделия и прохладительные напитки.

      ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

      (Cash Flow)

      Изменение баланса денежных средств за период. Для компании нет ничего более важного, чем поток денежных средств (как в краткосрочном, так и долгосрочном плане).

      ПОТРЕБНОСТИ

      (Needs)

      1. Маркетинг фокусируется обычно на «потребностях» потребителей (на том, что они должны иметь), а не на «желаниях», которые носят скорее условный характер. Все более размывающееся и ненужное разграничение. 2. Потребности работников. См.: Иерархия потребностей.

      ПОЧТОВЫЙ МУСОР

      (Junk Mail)

      Не заказывавшиеся и неинтересные материалы, полученные по прямой почтовой рассылке.

      ПРАВА НА НОВЫЕ АКЦИИ ПО ЛЬГОТНОЙ ЦЕНЕ

      (Rights)

      Преимущественные права акционеров на покупку новых выпусков акций по льготной цене. Сама по себе эта формулировка звучит неплохо, но обычно следующие за нею события не сулят ничего хорошего акционерам. См.: Дополнительная эмиссия.

      ПРАВДИВАЯ И ЧЕТКАЯ КАРТИНА

      (True аnd Fair View)

      Важная «железная» фраза в аудиторском заключении, означающая, что счета «будут жить». Обычно она не сопровождается примечаниями или выражением каких-то сомнений (если таковые имеются, это будет уже условное аудиторское подтверждение, не сулящее ничего хорошего компании).

      ПРАВИЛА ИГРЫ

      (Rules of the Game)

      Традиционные правила ведения борьбы за долю рынка, часто нарушаемые фирмами, называемыми маверик, к большому неудовольствию остальных участников. Нарушение правил игры часто щедро вознаграждается (конечно, не конкурентами).

      ПРAВИЛО 80/20

      (Eighty/Twenty Rule, 80/20 Rule)

      См.: Правило Парето.

      ПРАВИЛО ДЭВИДА

      (David’s Dictum)

      Вы никогда не найдете работника компании там, где ему следовало бы быть.

      ПРАВИЛО ПАРЕТО

      (Pareto Rule)

      Правило 80/20, гласящее, что 80% объема продаж, выручки, прибыли (других переменных величин) приносят продавцу 20% покупателей. Если вы сомневаетесь, можете легко проверить справедливость данного утверждения на собственной практике. Правило сформулировано В. Парето, швейцарским экономистом XIX в. Если взглянуть на проблему в ретроспективе, придется согласиться, что многие экономические постулаты базируются на принципе Парето, в частности, матрица БКГ, из которой вытекает, что производитель должен сфокусировать внимание прежде всего на тех направлениях, которые приносят ему основной доход. Вспомните о возрастании издержек сложности при расширении номенклатуры выпускаемой продукции, о необходимости производственной кооперации, о рационализации складских запасов и об анализе издержек по видам деятельности.

      Правило Парето применимо и к человеку: 80% работы вы выполняете за 20% рабочего времени. Следовательно, если вы передадите менее важную часть вашей работы, занимающую 80% времени, другим, вы увеличите производительность своего труда в пять раз. И для компаний и для людей деятельность, не попадающая в волшебный круг 80%, может иметь даже отрицательную ценность. Пожалуй, каждая компания должна ввести порядок, в соответствии с которым каждый работник 15 минут в день обязан обдумывать, как он использует правило Парето.

      ПРАВОПОЛУШАРНОЕ МЫШЛЕНИЕ

      (Right Brain Processes)

      Творческое и интуитивное мышление, за процессы которого отвечает правое полушарие головного мозга человека. См.: Левополушарное мышление.

      ПРАВО УДЕРЖАНИЯ ИМУЩЕСТВА ЗА ДОЛГИ

      (Lien)

      Право ареста активов компании, служивших обеспечением займа.

      ПРЕВЫШЕНИЕ ЛИМИТА ПОДПИСКИ

      (Oversubscription)

      Когда заявки на акции нового выпуска превысили лимит подписки. См.: Новая эмиссия.

      ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ БАЛАНС

      (Trial Balance)

      Детализированный балансовый отчет, сальдовая ведомость, содержащая данные по всем номинальным счетам компании.

      ПРЕДЕЛЬНЫЕ ИЗДЕРЖКИ

      (Marginal Cost)

      Дополнительные затраты на производство дополнительной единицы продукции.

      ПРЕДЛОЖЕНИЕ ТОВАРА ПОТРЕБИТЕЛЮ

      (Customer Proposition)

      Обособление особо привлекательного для потребителя товара в отдельный бизнес-сегмент. Каждый значительный продукт или услуга, предлагаемые фирмой, должны обладать четкой «подачей товара потребителю».

      ПРЕДЛОЖЕНИЕ «НА ПРОДАЖУ»

      (Offer for Sale)

      Первичный выпуск акций новой компании, которые предлагаются частным лицам и институциональным инвесторам на фондовой бирже.

      ПРЕДОПЛАТА

      (Prepayment)

      Деньги, депонированные в банке, или другой вид оплаты, осуществленной до получения товаров и услуг.

      ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬ

      (Entrepreneur)

      Человек, идущий на риск создания и организации нового дела. Многие предприниматели замечательно справляются с организацией бизнеса, но менее способны к повседневному руководству предприятием, особенно когда оно достигает определенных размеров. Критический этап наступает при достижении оборота примерно в $ 30 млн, когда компании может потребоваться более профессиональное управление.

      ПРЕДСЕДАТЕЛЬ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ

      (Chairman)

      Обычно главное должностное лицо компании, хотя четкого определения его обязанностей не существует: он может быть как представителем команды управляющих, так и влиятельным человеком со стороны, приглашенным из соображений престижа. В США председатель совета — босс, главенство которого никто не имеет права ставить под сомнение, он работает полный день и является одновременно главным исполнительным директором. В Великобритании объединение этих двух должностей в одном лице не приветствуется (см.: Проблема власти в корпорациях). Хотя там председатель совета директоров часто работает в компании неполную рабочую неделю, он тем не менее играет большую роль в формировании стратегии компании, в связях с деловым миром, занимается подбором кандидатов на ключевые руководящие посты фирмы (в том числе на должность главного исполнительного директора). Несмотря на хорошо обоснованные аргументы Х. Паркера о том, что председателем совета директоров ни в коем случае не должен назначаться неадминистративный управляющий (особенно если он работает в компании неполный день), данная практика получила в Англии широкое распространение. Сами «зиц-председатели», говоря о своем положении в компании, сравнивают его с функциями евнуха в гареме. Во многих европейских странах председатель совета директоров — главное должностное лицо компании, хотя там существует еще и председатель наблюдательного совета, который следит за соблюдением баланса интересов инвесторов, акционеров и служащих фирмы.

      ПРЕДСТАВИТЕЛЬ

      (Proxy)

      См.: Прокси.

      ПРЕДСТАВИТЕЛИ ЗАИНТЕРЕСОВАННЫХ ГРУПП

      (Stakeholders)

      Обладатели долевых ценных бумаг акционерной компании, имеющие право на ее активы и право голоса в принимаемых компанией решениях, пропорциональное доле акционерного капитала, которой они владеют. Владельцами акций могут быть как институциональные инвесторы, так и частные лица. Владельцы небольших количеств акций не имеют возможности воздействовать на принимаемые решения. То же: Акционеры.

      ПРЕЗЕНТАЦИЯ

      (Presentation)

      Торжественное мероприятие, когда консультанты или исполнительные директора рассказывают о результатах проведенных исследований и дают рекомендации. На презентациях часто используют диапроектор, они почти всегда чрезмерно затянуты.

      ПРЕЗИДЕНТ

      (President)

      В США так называют главного исполнительного директора компании.

      ПРЕИМУЩЕСТВО «МАТЕРИНСТВА»

      (Parenting Advantage)

      Новый термин, выражающий новую концепцию в подходе к многопрофильным компаниям. Многопрофильные компании вызывают множество нареканий, потому что их текущая рыночная капитализация обычно значительно меньше, чем суммарная стоимость их подразделений. Книга М. Гулда, Э. Кэмпбэла и М. Алекзандра «Стратегия на корпоративном уровне: создание стоимости в многопрофильной компании» (Corporate-Level Strategy: Creating Value in the Multibusiness Company, 1994) объясняет, в каких случаях многоотраслевые компании имеют право на существование, а когда «совместная жизнь» не имеет смысла, предлагаются рецепты оптимальной корпоративной стратегии.

      Ключ к успеху таких компаний — поиски методов использования преимуществ «материнства». Если материнская компания не способна извлечь дополнительную прибыль из своего «родительского» положения, «детей» пора отпускать в самостоятельную жизнь. Более того, материнская компания должна создавать больше стоимости, чем ее конкуренты, иначе ее дочерние компании станут добычей рейдеров.

      Преимущество «материнства» можно считать частным случаем конкурентных преимуществ, но оно в гораздо большей степени относится к работе управляющей компании, чем к вопросам непосредственно производства.

      ПРЕИМУЩЕСТВО ПЕРВОГО ШАГА

      (First Mover Advantage)

      Идея (обычно совершенно верная) о том, что компания, первой вышедшая на некий рынок, имеет лучшие в сравнении с конкурентами возможности. Для того чтобы реализовать их, компании не стоит гнаться за краткосрочными прибылями; предпочтительнее агрессивно снижать издержки и цены, добиваясь производства продукта, обладающего максимальной ценностью для потребителя. См.: Ценовой зонтик и Инновация.

      ПРЕЙСКУРАНТ

      (List Price)

      Полный перечень цен, установленных в магазине, торгующем со скидками.

      ПРЕМИЯ ЗА РИСК

      (Risk Premium)

      Сумма потенциального дохода, которым приходится пожертвовать при «безрисковых» инвестициях, таких, например, как покупка государственных ценных бумаг. Если правительство США гарантирует покупателям своих ценных бумаг получение дохода, составляющего 3% в год, а коммерческие бумаги частной компании будут пользоваться спросом, только если ставка процента составит не менее 7%, премия за риск составляет 4%. Премия за риск изменяется со временем и в зависимости от вида инвестиций. Данный термин используется и в более широком смысле для обозначения любой дополнительной суммы, получаемой или выплачиваемой за повышенный риск. См. также: Модель ценообразования для капитальных активов.

      ПРЕМИЯ НА АКЦИЮ

      (Share Premium)

      Разница между ценой, по которой акции были впервые представлены на рынке, и их номинальной стоимостью. Интересует только бухгалтеров.

      ПРЕМИЯ РЫНОК/БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ

      (Premium of Market to Book)

      Величина, на которую рыночная стоимость компании превышает ее балансовую стоимость. Cм.: Cтоимость деловых контактов, Коэффициент Тобина.

      ПРЕОБЛАДАЮЩАЯ ТЕНДЕНЦИЯ

      (Secular Trend)

      Основная долгосрочная тенденция, выявляющаяся после «сглаживания» всех краткосрочных трендов.

      ПОСЛЕДОВАТЕЛЬ

      (Follower)

      Компания, которая уступает лидеру рынка в определенном бизнес-сегменте. Последователь в сравнении с лидерами рынка обычно имеет меньшие прибыли и занимает худшие рыночные позиции. См.: «СОБАКА» и «ВОПРОСИТЕЛЬНЫЙ ЗНАК».

      ПРЕСТУПНОСТЬ «БЕЛЫХ ВОРОТНИЧКОВ»

      (White Collar Crime)

      Охватывает широкий спектр неправильного поведения клерков и менеджеров: от краж скрепок до мошенничества.

      ПРЕТЕНДЕНТ НА ЛИДЕРСТВО НА РЫНКЕ

      (Market Challenger)

      Сильный последователь, компания, которая незначительно уступает лидеру рынка в каком-то определенном продукте или услуге. Термин нельзя считать особенно удачным, так как дословно он означает, что претендент догоняет лидера по величине доли рынка, что совсем не обязательно. Данное определение относится ко всем компаниям, относительная доля рынка которых составляет не менее 0,7 доли лидера рынка. Весьма редко используемый термин. «Собаки», имеющие потенциал стать лидерами рынка, почему-то остались вне сферы общественного внимания. См.: Матрица БКГ.

      ПРИВЕДЕНИЕ К ОПТИМАЛЬНОМУ РАЗМЕРУ

      (Rightsizing)

      Современный термин, обозначающий сокращение работников ввиду отсутствия прямой необходимости.

      ПРИВИЛЕГИИ

      (Perks, Perquisite)

      Обычно подразумеваются дополнительные привилегии, которые позволяют работникам уменьшить налоговое бремя. К привилегиям можно отнести шикарные офисы, личных помощников, водителей, квартиры в городе и другие хитрости, обеспечивающие комфортную жизнь менеджерам и отгораживающие их от реальной жизни. Британские и французские бизнесмены обычно имеют больше привилегий, чем немецкие или американские. Вряд ли они положительно сказываются на положении компаний, рядовых работников, акционеров, потребителей, состоянии бухгалтерских балансов и общества в целом.

      ПРИБЫЛЬ ДО УПЛАТЫ НАЛОГОВ

      (PBT — Profit Before Tax)

      Прибыль после вычета всех платежей, включая проценты, но до уплаты корпоративных налогов.

      ПРИБЫЛЬ ДО УПЛАТЫ ПРОЦЕНТОВ И НАЛОГОВ

       (PBIT — Profit Before Interest & Tax)

      Прибыль компании до уплаты налогов, без учета процентных доходов и процентных расходов. То же: Доходы до уплаты процентов и налогов и Операционная прибыль.

      ПРИБЫЛЬ ИЛИ УБЫТКИ НА РЫНКЕ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ

       (Forex (Foreign Exchange) Gain оr Loss)

      Прибыль или убытки, возникающие вследствие изменения курсов национальных валют различных стран.

      ПРИБЫЛЬ ИЛИ УБЫТКИ, СВЯЗАННЫЕ С КОНВЕРТАЦИЕЙ

      (Translation Profit оr Loss)

      Прибыль или убыток, возникающие в связи с изменением валютных курсов. Обычно компании учитывают в своей отчетности только финансовую прибыль и убытки, упуская из вида, что колебания курсов валют влияют на издержки производства отделений, расположенных в других странах.

      ПРИБЫЛЬ ИЛИ УБЫТКИ, СВЯЗАННЫЕ С ВАЛЮТНЫМ КУРСОМ

      (Exchange Gain оr Loss)

      Прибыли или убытки, возникающие единственно потому, что изменился валютный курс. Для компаний, ведущих обширную международную торговлю, иногда стираются различия прибылей и убытков, возникающих из-за колебаний валютных курсов и обычных изменений цен и издержек.

      ПРИБЫЛЬ КАК ЗЕРКАЛО РЫНОЧНОЙ СТРАТЕГИИ

       (PIMS — Profit Impact оf Market Strategy)

      Метод анализа влияния рыночной стратегии компании на уровень прибыли, основанный на исследованиях американской компании General Electric. Создается коллективная база данных, содержащая информацию о фирмах-клиентах (доля рынка, прибыльность и другие переменные, например объем инвестиций в исследования и разработки, способные оказывать влияние на уровень прибыли). Данные являются конфиденциальными, но обобщенные результаты их анализа доступны всем компаниям-клиентам, с тем чтобы они видели, что они могут сделать для повышения рентабельности.

      Некоторые результаты этих исследований были опубликованы, они неоспоримо доказывают, что высокая доля рынка компании положительно коррелируется с уровнем прибыли, хотя коэффициент корреляции различен для различных отраслей индустрии. Применение данного метода создает две проблемы: во-первых, он основывается на информации, предоставляемой самой фирмой-клиентом, и ее бизнес-сегменты принимаются такими, как их определяет клиент. Следовательно, полученные данные далеко не всегда точно характеризуют бизнес-сегментацию или недостаточно разграничены между собой. И во-вторых, недостаточное внимание уделяется размерам относительной доли рынка. См.: Матрица БКГ, Относительная доля рынка, Матрица «Возможность/Уязвимость».

      ПРИБЫЛЬ НА АКТИВЫ

      (ROA —Return On Assets)

      То же: Прибыль на чистые активы

      ПРИБЫЛЬ НА ИСПОЛЬЗУЕМЫЙ КАПИТАЛ

      (ROCE — Return On Capital Employed)

      Один из лучших способов оценки рентабельности компании: операционная прибыль, деленная на используемый капитал. См.: Эффективная добавленная стоимость.

      ПРИБЫЛЬ НА ЧИСТЫЕ АКТИВЫ

      (RONA — Return On Net Assets)

      Коэффициент рентабельности. Операционная прибыль, деленная на чистые активы. Не слишком хороший способ оценки доходности бизнеса.

      ПРИБЫЛЬ ОТ МАСШТАБОВ

      (Returns to Scale)

      См.: Экономия от увеличения масштаба и Относительная доля рынка.

      ПРИБЫЛЬ ПОСЛЕ УПЛАТЫ НАЛОГОВ

      (Profit After Tax)

      Прибыль после всех вычетов, включая проценты по кредитам и налоговые платежи (но перед выплатой дивидендов). В Англии называется также доходы.

      ПРИВАТИЗАЦИЯ

      (Privatisation)

      Движение всемирного масштаба, начальный толчок которому дала в бытность свою премьер-министром Великобритании М. Тэтчер. Идеологом приватизации можно с полным правом назвать П. Друкера, который задолго до ее начала проповедовал аналогичные идеи, используя термин реприватизация (кстати говоря, он рекомендовал приватизировать также различные некоммерческие организации, такие как университеты). Для того чтобы приватизированное предприятие почувствовало все преимущества своего нового положения, необходимы годы. Мало приватизировать предприятие — необходимо изменить его культуру. Главное, что дает приватизация обществу, — улучшение обслуживания клиентов и сокращение издержек. Впрочем, значительная доля увеличившейся прибыли достается новым хозяевам предприятия, акционерам. В общем, приватизация в Великобритании (пионере этого движения) принесла неплохой доход инвесторам, в частности за счет эффекта сокращения персонала приватизированных компаний.

      ПРИВЕДЕНИЕ В СООТВЕТСТВИЕ

      (Matching)

      Банковская политика уравновешивания рисков активов и обязательств.

      ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ

      (PV — Present Value)

      Сумма будущего дохода от инвестиций за вычетом процента на капитал. См.: Чистая приведенная стоимость и Дисконтированный денежный поток.

      ПРИВЕДЕННАЯ ЧИСТАЯ СТОИМОСТЬ

      (NPV — Net Present Value)

      Величина всех планируемых денежных поступлений от реализуемых проектов и инвестиций за вычетом всех издержек. При расчете чистой приведенной стоимости учитывается величина ожидаемой инфляции и учетной ставки. См.: Дисконтированный денежный поток.

      ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ

       (Preference Share, Preferred Stock)

      Акции, дивиденды по которым выплачиваются до выплат дивидендов по обыкновенным акциям.

      ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ ДОЛГ

      (Senior Debt)

      Долг высшего ранга, дающий кредитору право первоочередного получения своих денег при ликвидации компании. Сравните: Субординированный долг.

      ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЙ КРЕДИТОР

      (Preferential Creditor)

      Кредитор, который имеет первоочередное право на получение причитающихся ему выплат при ликвидации организации.

      ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ БИЗНЕСА

      (Business Attractiveness)

      Оценка привлекательности бизнеса или рынка в соответствии с несколькими критериями. Обычно проводится различие между привлекательностью рынка и привлекательностью позиции бизнеса на этом рынке. Привлекательность рынка оценивается по темпам роста рынка, средней рентабельности по отрасли, барьерам на входе (которые должны быть высокими), барьерам на выходе (желательно низкими), предсказуемости изменений в технологии и защищенности рынка от наплыва подделок. С другой стороны, сила отдельного бизнеса компании на рынке основывается на доле рынка, авторитете торговой марки, уровне издержек, технологической оснащенности и других подобных критериях. Всю совокупность критериев можно представить в виде матрицы (рис. 29), позволяющей определить, какое место на ней занимают отдельные виды бизнеса компании и куда компания должна вкладывать свои самые дефицитные ресурсы — деньги и способности своих менеджеров.

      Самым привлекательным для инвестирования бизнесом на рис. 29 является Г, за которым следуют Ж, В и Е. Бизнес В обладает большим потенциалом, если инвестиции помогут ему завоевать лидирующее положение на рынке, т. е. переместиться из левого верхнего угла матрицы в верхний правый угол. Если такая цель представляется недостижимой, то наиболее разумный ход — продажа бизнеса В, так как его высокая прибыльность позволяет надеяться на то, что найдутся покупатели, предлагающие высокую цену. Бизнес Б и бизнес А также кандидаты на продажу, если появится подходящий покупатель.

      Данная матрица — альтернатива матрицы БКГ. Ее главное преимущество — учет нескольких факторов. С другой стороны, отсутствие определенности в значении величин, откладываемых по осям матрицы, может привести к субъективному восприятию полученных результатов. Вполне возможно, что менеджеры не захотят признать, что руководимый ими бизнес не имеет перспектив. При формировании корпоративного плана полезно использовать обе матрицы и сравнить полученные результаты. В случае резкого их расхождения необходимо проанализировать основные, лежащие в основе различий, посылки.