Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон» Оценка имущественного состояния предприятия

Структура актива баланса представляет собой структуру имущества предприятия, она доказывает, как в данный момент размещены его средства. Структура актива баланса характеризует инвестиционную политику предприятия, т.е. вложение финансовых средств в конкретные объекты.

Для целей анализа активы группируют по степени мобильности и ликвидности средств:

1. Деление активов на мобильные и иммобилизованные средства. Мобильные средства - это те средства предприятия, которые подвергаются наибольшим изменениям в процессе финансово-хозяйственной деятельности (второй раздел баланса предприятия "Оборотные активы").

Иммобилизованные средства - негибкие и устойчивые активы или те средства, которые в процессе финансово-хозяйственной деятельности практически не подвергаются изменениям (первый раздел баланса предприятия "Внеоборотные активы").

2. Деление активов предприятия по степени ликвидности.

Ликвидность - способность актива трансформироваться в денежные средства.

Таблица 2.1

Вывод. Норма мобильных средств, к концу отчетного периода составляет 83,5%. Это говорит о высокой платежеспособности.

Данные таблицы 2.1 говорят об увеличении оборотных средств в отчетном периоде на 183150 руб. или на 23%. Однако при этом их доля в активах предприятия снизилась на 3,21%.

За отчетный период значительно увеличились производственные запасы – почти в 2 раза. Однако, учитывая то, что готовая продукция также возросла в 2 раза данное увеличение вполне оправдано.

Увеличилась дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Также значительно увеличились средства на расчетных счетах предприятия.

Что касается структуры оборотных активов, то можно отметить следующее.

Непосредственно в структуре оборотных средств более 60% принадлежит дебиторской задолженности, что не очень желательно для предприятия, хотя за отчетный период ее доля несколько снизилась, но в абсолютном выражении задолженность продолжает расти.

Хотя данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов, но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 567704 рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса.

Основные средства увеличились на 20989 руб. или на 29%. При этом у предприятия имеются вложения в нематериальные активы, что косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, однако стоит заметить, что за отчетный период вложения в НМА уменьшились на 2,8%.

Также необходимо отметить значительную финансовую нагрузку в виде незавершенного строительства, которая в конце периода еще более увеличилась – на 239%.

Долгосрочные финансовые вложения, указывающие на инвестиционную направленность вложений предприятия, увеличились за период почти в 2 раза.

Если рассматривать структуру внеоборотных активов, то можно отметить следующее.

На начало года наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов занимали основные средства (около 60%), в конце периода их доля уменьшилась на 11% в связи со значительным ростом доли незавершенного строительства (на 6%) и долгосрочных финансовых вложений (на 5%).

Доля внеоборотных активов в валюте баланса за отчетный период возросла на 3%.

Структура пассива баланса отражает структуру капитала или аспект финансирования. Для оценки пассива баланса сгруппируем его по принадлежности капитала (заемный и собственный) и по времени его использования (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Однако, рост собственных средств составил 9,7% (41943 тыс.руб.), а заемные средства увеличились на 212374 тыс.руб.

Данное увеличение произошло в основном в результате резкого роста кредиторской задолженности – с 374506 тыс.руб. до 610533 тыс.руб. или на 63%. В составе кредиторской задолженности наиболее значительное увеличение касается задолженности перед предприятиями-кредиторами.

В структуре источников доля собственных средств сократилась на 7%. Доля долгосрочных обязательств увеличилась почти на 5%, а доля краткосрочных – почти на 2%.

Задолженность перед предприятиями-кредиторами возросла в структуре пассивов практически на 8%.

В целом можно отметить достаточно негативные тенденции в структуре кредиторской задолженности связанные с увеличением доли «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом также является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными не платежами.

К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. ОАО "Белон" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На ОАО "Белон" рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.

Анализ ликвидности баланса предприятия представлен в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Оценка ликвидности бухгалтерского баланса

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

Для нашего случая выполняются неравенства 2 и 3, то есть быстро и медленно реализуемые активы покрывают краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Но при этом неравенства 1 и 4 не выполняются: наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных пассивов, как на начало, так и конец отчетного периода, а труднореализуемые активы значительно превышают собственные средства, причем в конце периода на большую сумму, чем в начале.

Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показывает, что:

А1+А2>П1, следовательно в текущем периоде устойчивость предприятия нормальная;

А1+А2>П1+П2, следовательно в краткосрочном периоде устойчивость предприятия также нормальная;

А1+А2>П1+П2+П3, и в долгосрочном периоде устойчивость предприятия относится к нормальному типу.

Основными признаками платежеспособности являются:

- наличие у предприятия в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной дебиторской задолженности.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайшего времени, а некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр. О неплатежеспособности, как правило, свидетельствует наличие "больных" статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»).

Проведем оценку платежеспособности. Для оценки платежеспособности используются абсолютные и относительные показатели. Из абсолютных основным является показатель «Функционирующий капитал», характеризующий величину собственных оборотных средств.

Алгоритм расчета показателя следующий:

ФК=ТА-ТО, где ФК - функционирующий капитал;

ТА - текущие активы;

ТО - текущие обязательства.

В результате расчетов, если показатель получается положительным, то предприятие платежеспособно, если же отрицательный, то соответственно - неплатежеспособным. Оптимальная величина равна 1/2 текущих обязательств. Экономическая трактовка ФК можно рассмотреть так: он показывает, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.

Рассчитаем ФК, рассматриваемого нами предприятия.

ФКн.п. = 790019 – 477594 = 312425;

ФКк.п. = 973171 – 632969 = 340202.

Из расчетов видно, что предприятие является платежеспособным. ^/ Теперь рассмотрим относительные показатели.

Коэффициент текущей ликвидности. Этот показатель дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности.

Ктл = ст.290-ст.220-ст.244-ст.252 / ст.610+ст.620+ст.630+ст.660

Ктл н.п. = 790019 – 22962 /102867 + 374506 + 221 = 1,61

Ктл к.п = 973171 – 51432 / 17420 + 610533 + 5016 = 1,46.

Логика такового сопоставления заключается в следующем:

предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост рассматривается как благоприятная тенденция. Нормативное значение показателя от 1 до 3. Если значение меньше 1, то это говорит о неплатежеспособности предприятия, если более 3 – о нерациональности использования денежных средств.

В нашем случае значение коэффициента текущей ликвидности находится в пределах нормы, однако в конце периода он приобретает тенденцию к снижению, в связи с чем приближается к критической черте.

Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Расчет коэффициента ликвидности производится следующим образом:

Кб.л. ⁼ (ст.290-ст.220-ст.210-ст.230-ст.244-ст.252) / (ст 610 + ст.620 + ст.630 + ст.660)

Кб л н п = 1,47

Кб.л к.п = 1,27

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Нормативное значение показателя - от 0,7 до 1,5, ниже нормы - хроническая неплатежеспособность, выше - нерациональное использование денежных средств.

И на начало, и на конец отчетного периода данный коэффициент для анализируемого предприятия находится в пределах нормы.

Кб.л. = (ст.250+ст.260) / (ст.610 + ст.620 + ст.630 + ст.660)

Кб.л н.п = 0,44

Кб.л к.г. = 0,37

Норма этого показателя варьирует от 0,2 до 0,7. Хотя такая оценка тоже носит относительный характер, т.к. его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайне мере, гораздо мене изменчива по сравнению с величиной денежных средств., которая зависит от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью "быстрой траты".

Таблица 2.4

Оценка платежеспособности предприятия

Показатель	Начало периода	Конец периода	Абсолютное изменение
Функционирующий капитал	312425	340202	27777
Коэффициент текущей ликвидности	1,61	1,46	-0,15
Коэффициент быстрой ликвидности	1,47	1,27	-0,20
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,44	0,37	-0,08

Вывод. Предприятие является платежеспособным, обладает значительной величиной функционирующего капитала, причем на конец периода его величина возросла. Все относительные показатели платежеспособности находятся в норме, однако, необходимо отметить, что они имеют тенденцию к снижению.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 2.5

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчиво­сти и отвечает следующим условиям: Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1};

2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1};

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платеже­способности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления рав­новесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани бан­кротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задол­женности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

На ОАО «Белон» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={1;1;1} как в начале, так и в конце отчетного года. Таким образом финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать абсолютной.

Коэффициенты финансовой устойчивости.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на 2 группы:

1. показатели, определяющие состояние оборотных средств;

2. показатели, определяющие состояние основных средств.

Конкретно рассмотрим и рассчитаем каждую группу.

К первой группе относятся следующие коэффициенты.

Коб =(СК - ВА) / ОА

Коб = (СК-ВА)/Запасы

Кман = (СК - ВА) / СК

Ко второй группе относятся следующие показатели.

Индекс постоянного актива. Характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Кпост = ВА/СК

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Показывает какая часть финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами.

Ки =И / Осперв

Крси = (ОС + М + НЗП) / Wб = (ст. 122 + ст.211 + ст.213) / ст. 300

Кфнз = СК / ТО = ст.490 + ст. 650/ст.300

Кфу = (СК + ДО) / Wб = (ст. 490 + ст.590) / ст.700

Коэффициент финансовой активности, характеризует, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль собственных средств.

Ккап = ЗК/СК = (ст.590 + ст.690 - ст.640 - ст.650) / (ст.490 + ст.640 + ст.650)

Расчеты данных коэффициентов сведем в таблицу (табл.2.6).

Таблица 2.6

Расчет коэффициентов рыночной устойчивости

Показатель	Норма	Начало периода	Конец периода	Абсолютное изменение
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1-0,5	0,36	0,34	-0,03
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами	0,6-0,8	4,66	2,77	-1,88
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,5	0,66	0,69	0,03
Индекс постоянного актива	0,5	0,31	0,23	-0,07
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств		0,00	0,11	0,11
Коэффициент износа		0,38	0,41	0,03
Коэффициент реальности стоимости имущества	более 0,5	0,09	0,09	0,00
Коэффициент финансовой независимости	более 0,5	0,48	0,41	-0,07
Коэффициент финансовой устойчивости	0,8-0,9	0,48	0,46	-0,02
Коэффициент финансовой активности	менее 1	1,10	1,45	0,35

Как показывают данные таблицы 2.6, коэффициенты обеспеченности собственными средствами, обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами, маневренности собственного капитала находятся в норме.

Однако, такие коэффициенты, как финансовой независимости, финансовой устойчивости находятся ниже нормы и имеют тенденцию к дальнейшему снижению, а коэффициент финансовой активности возрастает, что можно охарактеризовать отрицательно.

Анализ деловой активности предприятия

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации. При оценке степени выполнения плана по основным показателям целесообразно сопоставлять темпы роста следующих показателей:

Трп - темп роста прибыли;

Трв - темп роста выручки;

Таблица 2.7

Расчет темпов роста прибыли, выручки и валюты баланса

Показатель	Начало периода	Конец периода	Темп роста
Прибыль	213 898	115 686	54,08
Выручка	2 359 092	3 423 905	145,14
Валюта баланса	911126	1165443	127,91

Рассмотренное выше неравенство будет иметь вид:

Трп<Трв>Трв

Из неравенства видно, что объем реализации растет очень высокими темпами, а прибыль снизилась. Из всего этого следует, что ресурсы организации используются неэффективно, отдача с каждого вложенного рубля снижается.

Для анализа деловой активности используются следующие основные показатели:

1. 
   коэффициент общей оборачиваемости капитала
   

2. 
   Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
   

3. 
   коэффициент оборачиваемости материальных средств
   

4. 
   коэффициент оборачиваемости готовой продукции
   

5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

6. Средний срок оборота дебиторской задолженности

7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

8. Средний срок оборота кредиторской задолженности

9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу

10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Таблица 2.8

Показатель	Алгоритм расчета	Значение
1	2	3
1. коэффициент общей оборачиваемости капитала		3,298
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств		3,884
3. коэффициент оборачиваемости материальных средств		26,962
4. коэффициент оборачиваемости готовой продукции		136,656
5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		6,506
6. Средний срок оборота дебиторской задолженности		55,333
7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		6,952
8. Средний срок оборота кредиторской задолженности		51,785
9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу		21,852
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		7,533

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

• 
  Общие показатели оборачиваемости активов.
  
• 
  Показатели управления активами.
  

Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность оборота.

Скорость оборота показывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому, при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышении платежеспособности организации.

При расчете показателей эффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности) используются отчеты «Баланс предприятия» и «Отчет о прибылях и убытках».

По данным отчета о прибылях и убытках можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности, а так же влияние факторов на эти показатели.

1. Рассчитаем рентабельность продаж.

R=П/Vr=ст.050/ст.010.

R = 341832/2359092 = 14.5%,

R = 197342 / 3423905 = 5,8%,

Рентабельность продаж снизилась на 8.7% , на что существенное влияние оказало увеличение себестоимости реализации.

2. Рассмотрим показатель чистой рентабельности.

R = П/Vr = ст.190/ст.010,

R = 213898 / 2359092 = 9.1%,

R = 115686 / 3423905= 3.4%,

Показатель чистой рентабельности снизился на 5,7%.

1. рентабельность активов (имущества) показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

Ра =Пч/А,

А -средняя величина активов,

Пч- прибыль,остающаяся в распоряжении предприятия / чистая прибыль.

2. рентабельность текущих активов, показывает, сколько прибыли получило предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы.

Ра = Пч / Та,

Та - средняя величина текущего актива.

3. рентабельность инвестиций, показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие.

Ри = П/(Ск+До),

П-общая сумма прибыли за период, Ск- средняя величина собственного капитала, До-средняя величина долгосрочных обязательств.

4. рентабельность собственного капитала, отражает долю прибыли в собственном капитале.

Рск = Пч/Ск,

5. рентабельность основной деятельности, показывает, какова доля прибыли от продукции основного вида деятельности в сумме затрат на производство.

Рд =Пр/3,

Пр-прибыль от реализации,

3- затраты на производство продукции.

6. рентабельность производства (фондов) показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов.

Рпф = П/(ОПФ=МОА),

ОПФ-средняя величина основных производственных фондов,

МОА- средняя величина мат. оборудованных средств.

7. рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на один рубль реализованной продукции.

Рп = Пч/Vр,

Vр- выручка от реализации продукции.

Этот показатель свидетельствует о эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования, как по общему объему реализации продукции, так и по отдельным видам.

8. модифицированные показатели продукции являются рентабельностью объема продаж.

Рvп=Пр/Vр,
Таблица 2.9

Основные показатели деятельности предприятия

Проведенный анализ финансового состояния организации позволяет сделать следующие выводы и предложить следующие рекомендации.

Проведенная оценка финансовой устойчивости предприятия показала тип финансовой устойчивости, встречающийся крайне редко – абсолютная устойчивость, что связано прежде всего с небольшими размерами запасов и затрат, а также оборотных средств, в результате чего размер собственных оборотных средств оказался вполне достаточным для их покрытия.

Анализ платежеспособности предприятия показал, что у предприятия имеется недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в результате чего на данный момент оно не способно погасить свои наиболее срочные платежи – кредиторскую задолженность. Причем к концу период данный недостаток еще более обострился.

Быстро и медленно реализуемые активы предприятия покрывают его краткосрочные и долгосрочные пассивы. Но последнее неравенство – больший размер собственных источников по сравнению с размером внеоборотных активов не выполняется.

Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показала, что, как в текущем, так и в краткосрочном и долгосрочном периодах устойчивость предприятия относится к абсолютному типу.

Проведенный анализ финансовых коэффициентов показал, что значения большинства показателей находятся в норме, однако обращает на себя внимание тот факт, что к концу отчетного периода значения коэффициентов ухудшились по сравнению с началом периода, что связано прежде всего с увеличением доли заемных средств в структуре источников капитала предприятия.

Анализ прибыли говорит о том, что все показатели прибыли (прибыль балансовая, чистая прибыль) ОАО «Белон» за отчетный период значительно ухудшились, по сравнению с аналогичным предшествующим периодом, в результате чего чистая прибыль предприятия уменьшилась на 98212 тыс.руб.

Данное обстоятельство вызвано прежде всего ростом себестоимости продукции на 67%, тогда как темп роста выручки – 45%.

Также негативно на прибыли от продаж отразился рост управленческих расходов, падение операционных доходов и доходов от участия в других организациях.

Основными путями улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Белон», на наш взгляд, могут являться следующие:

- аккуратное использование внешних источников финансирования, что проявляется в первоначальном наращивании собственного капитала, поскольку увеличение заемного капитала снижает финансовую устойчивость предприятия;