Общий объем вложений в оборотные средства составляет $100,000
жүктеу/скачать 252 Kb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Прямые капитальные вложения
- Ответ: $5 619,712 получит клиент по окончанию контракта. 3.
- Ответ процентная ставка по данному предложению составляет 14,02% 4.
- Решение
- Ответ: При условии, что проценты начисляются ежегодно, а доходы от проекта выплачивают в конце года
- Ответ минимальная процентная ставка 14,87% 8
- Ответ: изначальный вклад должен быть равен 3 287 581,17 рублей. 9 .
- Ответ: $2000 через 8 лет предпочтительнее. 1 0 .
- Ответ: ежегодный платеж должен составлять $3432,05 1 2.
- Ответ: ставка в 30% начисляемых в полугодие для банка выгоднее, если в этот период сумма долга не погашалась. 1 3.
- Ответ: ежегодный платеж должен составлять $2654,77 1 4.
- Ответ: текущая стоимость облигации $1 052,49. 1 5.
- Ответ: текущая стоимость облигации 8 333,33 руб. 1 6.
- Ответ: текущая стоимость облигации $151,89 1 7.
- Ответ: текущая стоимость облигации 20,76 руб. 1 8.
- Ответ: текущая стоимость привилегированной акции 75 руб. 1 9.
- Ответ: стоимость акции $13.18. 2 0.
- Ответ: приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции составляет 28%. 2 1.
- Ответ: акции покупать не следует т.к. расчетная цена 28,33, а рыночная 30. 2 2.
- Ответ: стоимость акции $77,78. 2 3.
- Ответ: стоимость акции $35.71. 2 4.
- Ответ: текущая стоимость облигации а) $547, б) $500 в) $458 25.
- Ответ: стоимость обыкновенного капитала предприятия 8,9% 26.
- Решение: С(ККК)=0,056+(0,134-0,056)*0,8=0,1184=11,84% С(УУУ)=0,056+(0,134-0,056)*1,8=0,1964=19,64%
- Решение: С=0,09+(0,13-0,09)*1,68=0,1572=15,72% Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,72%
- Решение: С=11,75%+4%=15,75% Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,75%
| 1. Продолжительность инвестиций в создание нового производства (новой технологической линии) составляет 4 года с равномерным распределением по годам. Потребные объемы инвестиций в здания, сооружения и оборудование соответственно равны: $400,000; $600,000; $2,000,000. Общий объем вложений в оборотные средства составляет $100,000.
Определить общий объем прямых инвестиций и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими инвестиций:
затраты на приобретение технологии равны третьей части затрат на оборудование
Решение: Приспособления: 2 000 000*0,15=300 000 Оснастка: 2 000 000*0,2=400 000 Транспортные средства: (2 000 000+600 000)*0,2=520 000 Технологии: 2 000 000/3= 666 667
1-ый год: 4 000*0,12+4 000=4 480$ 2-ой год: 4 480*0,12+4 480=5 017,6$ 3-ий год: 5 017,6*0,12+5 017,6=5 619,712$ Ответ: $5 619,712 получит клиент по окончанию контракта. 3. Финансовый менеджер предприятия предложил Вам инвестировать Ваши $10,000 в его предприятие, пообещав возвратить $13,000 через два года. Имея другие инвестиционные возможности, Вы должны выяснить, какова процентная ставка прибыльности предложенного Вам варианта. Решение: Пусть х – процентная ставка, а у-сума процентов+депозит на конец первого года, тогда: х>0 10 000*(х+1)=у у*(х+1)=13 000 10 000*(х+1)*(х+1)=10 000х^2+20 000х+10 000=13 000 10х^2+20х+10=13 10х^2+20х-3=0 D=400+120=520 х1=0,1402, х2=-2,1402 т.к. х>0, х=0,1402
а) 12 процентов? Решение: Пусть х сумма вложения, тогда х(1+12/100)^5=12 000 Х=12 000/1,7623=6 809,13$
б) 13 процентов? Решение: Пусть х сумма вложения, тогда х(1+13/100)^5=12 000 Х=12 000/1,8424=6 513,12$ Ответ: необходимо вложить 6 513,12$ под 13% начисляемых ежегодно. 5. Предприятие располагает $600,000 и предполагает вложить их в собственное производство, получая в течение трех последующих лет ежегодно $220,000. В то же время предприятие может купить на эту сумму акции соседней фирмы, приносящие 14 процентов годовых. Какой вариант Вам представляется более приемлемым, если считать что более выгодной возможностью вложения денег (чем под 14 процентов годовых) предприятие не располагает? Ответ: При покупке акций соседней фирмы ежегодный доход предприятия составит 600 000*14/100=84 000$, при вложении в свое предприятие доход составит 220 000$, соответственно целесообразнее вложить деньги в свое производство и получать прибыль $220 000. 6. Предприятие рассматривает два альтернативных проекта капитальных вложений приводящих к одинаковому суммарному результату в отношении будущих денежных доходов:
Оба проекта имеет одинаковый объем инвестиций. Предприятие планирует инвестировать полученные денежные доходы под 18 процентов годовых. Сравните современные значения полученных денежных доходов. Ответ: При условии, что проценты начисляются ежегодно, а доходы от проекта выплачивают в конце года:
7. Вы имеете 10 млн. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 5 лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки? Решение:
Пусть х – процентная ставка. 10 000 000(1+х/100)^5=20 000 000 (1+х/100)^5=2 1+х/100=1,1487 х/100=0,1487 х=14,87%
Ответ минимальная процентная ставка 14,87% 8 Банк предлагает 15% годовых. Чему должен быть равен изначальный вклад, чтобы через 3 года иметь на счете 5 млн. руб. Решение:
Пусть х – сумма вклада. Х(1+15/100)^3=5 000 000 Х=3 287 581,17
Решение:
1000(1+9/100)^8=1 992,56$ Ответ: $2000 через 8 лет предпочтительнее. 10. Вы заняли на четыре года $10000 под 14% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите величину годового платежа. Пусть х - сумма годового платежа. 10 000=х/(1+0,14)+х/(1+0,14)^2+ х/(1+0,14)^3+ х/(1+0,14)^4 10 000=х(1/1,14+1/1,2996+1/1,481544+1/1,68896016) Х=10 000/2,91371230449864 Х=3432,04783278035 Ответ: ежегодный платеж должен составлять $3432,05 12. Какие условия предоставления кредита более выгодны банку: а) 28% годовых, начисление ежеквартальное; б) 30% годовых, начисление полугодовое? а) Sнак=S0(1+0.28/4)^4=1,31079601S0 б) Sнак=S0(1+0.3/2)^2=1,3225S0 1,3225S0>1,31079601S0 Ответ: ставка в 30% начисляемых в полугодие для банка выгоднее, если в этот период сумма долга не погашалась. 13. Предприятие приобрело здание за $20000 на следующих условиях: а) 25% стоимости оплачивается немедленно; б) оставшаяся часть погашается равными годовыми платежами в течение 10 лет с начислением 12% годовых на непогашенную часть кредита по схеме сложных процентов. Определите величину годового платежа. Решение:
Сумма кредита: 20 000(1-25/100)=15 000 Пусть х - сумма годового платежа. 15 000=х/(1+0,12)+х/(1+0,12)^2+ …+ х/(1+0,12)^10 15 000=5,65022302841086х Х=15 000/5,65022302841086 Х=2654,76246239766 Ответ: ежегодный платеж должен составлять $2654,77 14. Оцените текущую стоимость облигации номиналом $1000, купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма прибыли равна 7%. Решение:
V=1000*0,09(1/(1+0,07)+ 1/(1+0,07)^2+ 1/(1+0,07)^3)+1000/(1+0,07)^3=1052,48632088833 Ответ: текущая стоимость облигации $1 052,49. 15. Вычислите текущую цену бессрочной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 100 тыс. руб., а рыночная доходность - 12%. Решение:
V=100000/0,12=8333,33 Ответ: текущая стоимость облигации 8 333,33 руб. 16. Вы приобретаете бескупонную государственную облигацию номиналом $5000, погашаемую через 25 лет. Какова ее текущая цена, если ставка банковского процента равна 15%? Решение:
V=5000/(1+0,15)^25=151,89 Ответ: текущая стоимость облигации $151,89 17. Вычислите текущую стоимость облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 100 руб. и сроком погашения 12 лет, если приемлемая норма прибыли составляет 14%. Решение:
V=100/(1+0,14)^12=20,76 Ответ: текущая стоимость облигации 20,76 руб. 18. Рассчитайте текущую стоимость привилегированной акции номиналом 100 руб. и величиной дивиденда 9% годовых, если рыночная норма прибыли 12%. Решение:
PV=100*0,09/0,12=75 Ответ: текущая стоимость привилегированной акции 75 руб. 19. Последний выплаченный дивиденд по акции равен $1. Ожидается, что он будет возрастать в течение следующих трех лет с темпом 14%; затем темп прироста стабилизируется на величине 5%. Какова цена акции, если рыночная норма прибыли 15%. Решение:
D1=1*1,14=1,14 D2=1,14*1,14=1,2996 D3=1,2996*1,14=1,481544 D4=1,481544*1,05=1,5556212 P’=1,14/1,15+1,2996/1,15^2+1,481544/1,15^3=2.95 P’’=1,5556212/0.15-0.05=15.56 P=2.95+15.56/1.15^3=13.18
Решение:
Пусть х – норма прибыли. D1=2
D2=2*1,10=2,2 P’=2/х
P’’=2,2/(х-0.10) P=2/х+(2,2/(х-0,10))*1/х=50 2(х-0,1)+2,2=50х(х-0,1) 50х^2-7х-2=0 Х=0,28
Решение:
Пусть х – темп прироста % 0,8(1+х)^4=1,66 (1+х)^4=2,075 1+х=1,20
Х=0,20 D1=1,66*1,20=1,99 D2=1,99*1,20=2,39 D3=2,39*1,20=2,87 D4=2,87*1,20=3,44 D5=3,44*1,20=4,13 D6=4,13*1,08=4,46 Расчетная стоимость акции при норме прибыли 18%? P’=1,99/1,18+2,39/1,18^2+2,87/1,18^3+3,44/1,18^4+4,13/1,18^5=8,73 P’’=4,46/(0.18-0.08)=44,6 P=8,73+44,6/1.18^5=28,33 Рыночная стоимость акции выше расчетной, поэтому эти акции лучше не покупать. Ответ: акции покупать не следует т.к. расчетная цена 28,33, а рыночная 30. 22. Последний выплаченный компанией А дивиденд равен $7, темп прироста дивидендов составляет 3% в год. Какова текущая цена акций компании, если коэффициент дисконтирования равен 12%? Решение:
D1=7 D2=7*1,03=7,21 P’=7/1,12=6,25 P’’=7,21/(0.12-0.03)=80,11 P=6,25+80,11/1.12=77,78
Решение:
D1=5/2=2.5 D2=2.5*1,06=2.65 P’=2.5/1,13=2.21 P’’=2.65/(0.13-0.06)=37.86 P=2.21+37.86/1.13=35.71
Решение:
А) V=500*0,05(1/(1+0,08/2)+1/(1+0,08/2)^2+1/(1+0,08/2)^3+1/(1+0,08/2)^4+1/(1+0,08/2)^5+1/(1+0,08/2)^6+1/(1+0,08/2)^7+1/(1+0,08/2)^8+1/(1+0,08/2)^9+1/(1+0,08/2)^10+1/(1+0,08/2)^11+1/(1+0,08/2)^12)+500/(1+0,08/2)^12=235+312=547 Б) V=500*0,05(1/(1+0,1/2)+1/(1+0,1/2)^2+1/(1+0,1/2)^3+1/(1+0,1/2)^4+1/(1+0,1/2)^5+1/(1+0,1/2)^6+1/(1+0,1/2)^7+1/(1+0,1/2)^8+1/(1+0,1/2)^9+1/(1+0,1/2)^10+1/(1+0,1/2)^11+1/(1+0,1/2)^12)+500/(1+0,1/2)^12=221,5+278,4=500 В) V=500*0,05(1/(1+0,12/2)+1/(1+0,12/2)^2+1/(1+0,12/2)^3+1/(1+0,12/2)^4+1/(1+0,12/2)^5+1/(1+0,12/2)^6+1/(1+0,12/2)^7+1/(1+0,12/2)^8+1/(1+0,12/2)^9+1/(1+0,12/2)^10+1/(1+0,12/2)^11+1/(1+0,12/2)^12)+500/(1+0,12/2)^12=209,5+248,5=458
Решение:
С=2,34/34 + 0,02=0,089=8,9% Ответ: стоимость обыкновенного капитала предприятия 8,9% 26. Предприятие ККК является относительно стабильной компанией с величиной  , а предприятие УУУ в последнее время испытывало колебания состояния роста и падения своих доходов, что привело к величине  Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 5.6%, а средняя по фондовому рынку - 13.4%. Определить стоимость капитала компаний с помощью ценовой модели капитальных активов. Дать интерпретацию полученным значениям стоимостей капиталов
Решение: С(ККК)=0,056+(0,134-0,056)*0,8=0,1184=11,84% С(УУУ)=0,056+(0,134-0,056)*1,8=0,1964=19,64% Поскольку вторая компания является менее стабильной и более рискованной, стоимость ее капитала получилась закономерно выше. 27. Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании ААА будут иметь ежегодный рост на 4 процента. В настоящее время акции компании продаются по $16 за штуку, ее последний дивиденд составил $1.80 и компания выплатит $1.88 в конце текущего года. а). Используя модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия. Решение: С=1,88/16 + 0,04=0,1575=15,75% Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,75% б). Показатель бета для компании составляет 1.68, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку - 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов. Решение: С=0,09+(0,13-0,09)*1,68=0,1572=15,72% Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,72% в). Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 11.75 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск? Решение: С=11,75%+4%=15,75% Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,75% г). Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций? По произведенной оценке видно, что 2 модели дают результат 15,75%, а ценовая модель дает результат ниже – 15,72%. При принятии решения следует принимать во внимание все результаты, но опираться на самый пессимистический. 28. Балансовая стоимость обыкновенных акций компании АВ составляет $800,000, привилегированные акции составляют $300,000, а общий заемный капитал - $500,000. Стоимость собственного капитала равна 18%, привилегированных акций 11%, а облигаций компании 9%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т = 30%. жүктеу/скачать 252 Kb. Достарыңызбен бөлісу:
|