А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
жүктеу/скачать 4.89 Mb. Pdf көрінісі
|
| Фиксированный выход устанавливается в оптимальном размере на
ряд лет. Но так как величина чистой прибыли из года в год меняется, то де- нежное выражение дивидендных выплат тоже будет различно. Колебания дивидендов могут вызвать падение цен акций. В чистом виде такая политика не увеличивает цену акций. На практике в первые годы своего существова- ния в акционерных обществах обычно используется остаточная дивидендная политика. Затем с учетом влияния различных факторов устанавливается оп- тимальное значение дивидендного выхода как ориентира. Иногда дивиденд- ный выход может отличаться от оптимального, но в среднем - близок к нему. При этом администрация определяет целевое (оптимальное) значение диви- дендного выхода, с учетом которого строят политику конкретных выплат. Годовое увеличение прибыли не приводит к автоматическому увеличе- нию дивидендов за этот год, и обычно рост чистой прибыли опережает рост дивидендов. На размер дивиденда оказывают влияние общие изменения в размере прибыли за прошлые годы и перспективы роста организации. Решения по изменению дивидендной политики должны приниматься осторожно, но и неуклонно следовать ей из года в год невозможно. В диви- дендной политике есть определенная инерционность, и если дивидендный выход оптимален, акционерное общество стремится не менять его. Это озна- чает, что дивиденд на акцию в текущем году равен фиксированной доле от чистой прибыли года. 510 При неизменности дивидендного выхода прирост дивиденда происхо- дит при изменении прибыли, которое может быть временным и не отражать долгосрочной тенденции роста. Увеличивать дивиденды можно только при уверенности в возможности и далее поддерживать рост прибыли, но умень- шение дивиденда на акцию нежелательно и из-за этого руководство органи- зации устанавливают рост дивидендов не в той пропорции, что рост прибы- ли. Таким образом, на текущее значение дивиденда оказывает влияние ди- намика прибыли прошлых лет, и если величина прибыли сохраняется ряд лет, то дивидендный выход является оптимальным. жүктеу/скачать 4.89 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|